法人治理結構專題-全文預覽

　　

【正文】 并不需要，而是兼并有悖于經理人需要，而是兼并有悖于經理人的個人利益的個人利益過度擴張并不是擴張對企過度擴張并不是擴張對企業發展有意義，而是擴張可以滿業發展有意義，而是擴張可以滿足經理人的個人利益足經理人的個人利益63股東會形同虛設股東會形同虛設國有企業是指國有獨資或國有控股的企業國有企業是指國有獨資或國有控股的企業n 國有股代表的以個人利益為導向的行為方式n 國有企業的一股獨大或者絕對控股使得國有股代表有絕對的話語權導致導致n 股東會不可能真正地從企業的長期利益出發來議事和決策股東會不可能真正地從企業的長期利益出發來議事和決策n 國有企業股東一言堂，股東會的作用不可能發揮國有企業股東一言堂，股東會的作用不可能發揮64董事長大權獨攬，董事會作用無從發揮董事長大權獨攬，董事會作用無從發揮n 國有股代表的以個人利益為 導向的行為方式n 在股權結構上的絕對控股地位n 國有企業的董事長都是由政府任命的，他僅僅相當于政府的一個公務員導致導致n 董事會在決定企業的長期戰略和重大投資時并不一定以企董事會在決定企業的長期戰略和重大投資時并不一定以企 業真正的需求和企業發展的內在要求來考量業真正的需求和企業發展的內在要求來考量n 董事長也不真想發揮董事會的真正作用董事長也不真想發揮董事會的真正作用65監事會僅是擺設監事會僅是擺設 ,職責難以發揮職責難以發揮n 國有企業的監事也是以自己個人的利益為最終取向，他不可能擔負起真正的監督作用n 他的許多個人利益需要董事長來幫助解決n 國有企業的監事都是由政府任命的，他僅僅相當于政府的一個公務員。? (3)國有資產的授權委托經營國有資產的授權委托經營60國有企業經營者的行為短期化國有企業所 有權虛擬經營者任期有限監督成本比其他類企業高經營者的官員定位和邀功心理行為短期化61國有企業中侵占國有資產情況嚴重國有企業中侵占國有資產情況嚴重國有國有 國有資產沒有真正的所國有資產沒有真正的所有人。其實內部人控制是源自于 “兩權分離兩權分離 ”和委托代理關系的企業制度內生的一種現象和委托代理關系的企業制度內生的一種現象。53三、 國企常見的治理結構問題國企常見的治理結構問題n 1. 中國公司的治理框架中國公司的治理框架n n 541. 中國公司的治理框架中國公司的治理框架股東大會董事會經理（高級職員）監事會股東大會是公司的權力機構。 52n日本公司的董事會：董事產生過程? 董事候選人的三個 標準 ：（ 1）各重要部門或崗位的現任管理干部；（ 2）能維護所有者（主要指主銀行或其他金融機構）的利益并得到所有者的支持；（ 3）在員工中享有較高的威望，能夠得到員工們的認可。– 代表董事 也稱業務執行董事，– 一般董事 可被授予純粹的內部業務執行權，并因此成為執行董事或常務董事。 – 由監事會聘任管理董事會成員。 47? 定期報告披露 :鎖定 CEO和 CFO個人責任? 設立公司審計委員會 ? 強化對外部審計的監管482. 德國模式股東（資方）管理董事會(經營者階層 )職工（勞方 ）資方代表監事會勞方代表n 德國公司的法人治理結構49n德國公司的共同（聯合）決定模式? 公司運作實行兩會制（ a twotier board），即 監事會 與 管理董事會? 適用于職工人數在 2023名以上的股份公司、股份兩合公司、有限責任公司。 其中至關重要的是增加獨立董事的數量和和提高獨立董事的獨立性，加強對公司管理層的監督等。 42安然（ Enron）公司案例分析? 安然公司成立于 1985年，以電力、天然氣產品起家，后來又擴展能源零售交易業務，并涉足高科技寬頻產業 ? 運營范圍遍及全球 40多個國家，員工超過 。 ? 第三 , 是依靠中介機構的約束 , 包括外部審計機構、投資銀行等。美國模式的最大特點就是所有權較為分散，主要依靠外部力量對管理層實施控制。? 提名委員會在很大程度上是強化企業治理結構間制衡作用或自我糾偏的一個產物，主要由 外部董事 組成。? 相對獨立的組織機構，公司董事會總體的有機組成部分，參加董事會會議并享有議案表決權。這決定了其職責是決定企業的長期戰略、重大投資其經理人身份也決定只能完成階段目標，不可能會對公司長期利益負責。這里主要是企業所有人和企業容。? 對代理人的約束主要包括三個方面對代理人的約束主要包括三個方面 :一一是所有權約束；二是監督機制的約束；是所有權約束；二是監督機制的約束；三是對瀆職行為的懲罰。27激勵和約束功能? 約束功能 是通過公司治理結構中提供的是通過公司治理結構中提供的監督與懲罰機制以及合約關系對代理人監督與懲罰機制以及合約關系對代理人行為產生的一種約束力。22法人治理結構中的制衡關系? 所有權、決策權、執行權和監督權四權分立，縱向授權、層層負責股東會?決定董事會和監事會人選?對董事會、監事會工作進行授權?不隨便干預董事會工作董事會經營層監事會?對股東會負責?作為公司的經營管理機構?委托經理進行公司經營?對董事會負責?進行公司經營的執行工作?對股東會負責?代表股東會監督公司經營23股東會與董事會的制衡關系◇ 股東會與董事會之間是一種 “信托 — 托管 ”關系 ?? ★ 股東將資產委托給公司董事會，不直接干預公司的經營管理業務 ★ 股東會是非常設機構，通過董事會這一機構影響公司 ★ 董事會是股東利益的代表，執行股東大會決議，受股東委托經營公司業務，管理公司內部事務 ??◇ 這種 “信任 — 托管 ”關系保證了公司為股東謀福利24董事會與經營層的制衡關系◇ 董事會與經營層之間是一種 “委托 — 代理 ”關系 ?? ★ 董事會以經營管理知識、經驗和創新能力為標準，挑選和任命適合本公司的經理人員 ?? ★ 經營層接受董事會的委托，對于公司具有管理權和代理權◇ 董事會對于經理人員是一種有償委托雇傭，經理層有義務和責任依法經營好公司事務，董事會有權依據經理層的經營績效進行評判25監事會的制衡作用◇ 股東會與監事會是一種 “委托－代理關系 ” ★ 監事會受雇于股東會，對全體股東負責，而不是對部分股東負責?? ★ 監事會對董事會、經理層的工作進行監督，及時進行風險預警并提出改進建議26激勵和約束功能? 激勵機制 應該具有激勵相容的功效應該具有激勵相容的功效，好的法人治理結構應該使股東和經，好的法人