本科生畢業論文我國上市公司股權激勵現狀及對策研究-預覽頁

　

【正文】 ............ 12總..................................................................... 15III引 言一、研究的背景和意義股權激勵機制是在企業的所有權與經營權相分離后出現的，在西方發達國家，股權激勵機制被當作一種行之有效的激勵制度已經得到廣泛使用，并且取得了良好的激勵與約束作用。年發布的《上市公司股權激勵管理辦法》，為我國上市公司的股權激勵機制建設提供了明確的政策指引和操作規范，使股權激勵進入了實際可操作階段。楊樹梅（2008）在《我國股權激勵機制問題探析》中談到股權激勵在我國的嘗試運用,并提出要結合我國企業具體實際,注意方式選擇和設計的科學性、規范性,使其發揮出應有的作用。1黃濟外（2008）在《我國上市公司股權激勵問題探析》中，指出上市公司在實踐中股權激勵存在的主要問題是激勵條件較低、激勵成本較高、激勵對象行權風險較大等，建議從完善公司治理結構、完善相關配套法規、建設上市公司經理人才市場、提高資本市場的有效性、加強對股權激勵的監管等幾個方面完善上市公司股權激勵機制。第三部分，我國股權激勵存在的問題及建議。首先是現代公司制度的大量實踐活動和現代公司制度的發展的實際需要使得這些理論的產生成為可能，其次是這些理論的產生和發展又為公司的長期激勵機制、股票期權的產生提供了理論基礎和依據。國外的理論和實踐均表明，實施股權激勵可將公司高管人員的個人利益同公司股東的長遠利益緊密聯系起來，鼓勵公司高管更多地關注公司的長遠發展，而不是將注意力集中在短期的財務指標上?，F代公司治理理論認為，要減少經理人員的逆向選擇和道德風險問題帶給公司股東的利益損失，對經理人員實施長期激勵顯得非常重要。人力資本就是指企業經營者個人所具有的與其人身不可分離的知識技能管理經驗以及管理方法等的總稱，它反映和代表著經理人員的綜合能力和基本素質。作為企業風險的承擔者之一，人力資本可以與物質資本分享企業的剩余價值權。因此，人力資本理論正好可以闡釋期權分配的合理性，也就正好為期權分配找到了一種存在的理論依據。以下的舉例說明，博弈論一些主要的基本原理可以解釋期權分配中關于期權分配必要性、期權分配的主要對象、期權分配的數量、期權收入水平、期權的兌現條款的規定等問題。Pubilc(二)股權激勵的概念和類型1．股權激勵的有關基本概念（1）股權激勵是指上市公司將本公司發行的股票或其他股權性權益授予公司高管人員，以產權為約束，激勵高管人員從企業所有者的角度出發勤勉工作，實現企業價值最大化和股東財富的最大化，進而改善公司治理并推動公司長遠發展。獲得未來某一時間、按某一約定價格，買進（或賣出）一定數量的股票的權利。為期權到期日的股票市場價格，Xoption）是指企業資產所有者對經營者實行的一項長期報酬制度。20031行權價格以授權時（20031年110100（1）通常情況下，按照基本權利義務關系的不同，股權激勵方式可分為三種類型：現股激勵、期股激勵和股票期權激勵。(2)按照激勵對象劃分，股權激勵又可以劃分為員工持股計劃（Employee StockOwnerMBO）等。通過股權激勵，被激勵者能夠以股東的身份參與企業決策、分享利潤、承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。5092%，美國公司的高層管理人員的絕大部分薪酬都通過個人所得稅交進了國庫，經理們的工作積極性受到極大的挫傷，面對這種情形，當時的美國輝瑞（Pfizer）公司為了合理避稅，首先嘗試性地推出了面向公司全體雇員的股票期權計劃，從此，股權激勵制度誕生了。世紀近年來，越來越多的歐洲企業開始意識到，要想吸引一流的經營管理人才，不僅要提供高水平的工資和福利，更應重視建立與企業持續發展相適應的激勵機制。年，在股權分置改革問題基本妥善解決后，中國的上市公司也開始嘗試性地實施了股權激勵計劃。另外還有美國律師協會、董事協會、美國薪酬協會的各種指南、規則、建議及公司自己6制定的自律性的規則與聲明等。人以上的員工實施股票期權計劃而發行股票的，便要由證券交易委員會當作公眾公司來管制。為了使公司經理的薪酬能夠有效地與公司績效掛起鉤來，稅法通過加強公司股東對經理股票期權計劃的批準力度，以達到制約公司管理層采用提高薪酬以實現少納稅的企圖。世紀如果公司分紅增加，就意味著公司經營業績良好，盈利能力增強，股票就會上漲，反之就會下降，所以股東的利益與公司股票價格的漲跌密切相關。根據《美國薪酬協會》雜志提供的數據，1976年已超過了%，而%%）。52%，短期（年度）激勵占500世紀雖然對股票期權也有很多的反對意見，如期權使經理人員的收入增長過快，股票期權制度造成高級雇員與一般雇員的報酬差距過大，公司員工收入懸殊，可能增加公7司風險等問題。200531200531年日，中國證監會發布《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，更為我國上市公司的股權激勵機制建設提供了明確的政策指引和操作規范，股權激勵終于進入實際可操作階段。12在激勵模式方面，有家上市公司則分別采用了股票期權與限制性股票、股票期權與股票增值權相組合的模式。（1）主體方案授予激勵對象510元[*(1+5%)]。30520%的股票期權可以在獲授股票期權后的第三年開始行權。（2）分析開創了激勵股票的新來源。行權價格的確定更加市場化。杜絕利潤操縱空間。事實上，中捷股份是要求以扣除非經常性損益后的凈利潤和凈利潤孰低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據，且該指標不得低于（3）結論從以上的方案介紹及分析可以看出，中捷股份的激勵方案是成功的，極具有代表意義的，其實施股權激勵的條件，重點關注凈資產收益率,要求以扣除非經常性損益后的凈利潤作為計算凈資產收益率的依據,鼓勵以兩者孰低者作為計算依據，這些都更具合理性。激勵機制是現代企業首先要解決的問題,也是投資者最關心的問題。多家上市公司中已有近（一）股權激勵機制在我國運用存在的問題國內外的經驗證明，股權激勵機制是協調經營管理人員與股東權益的最直接有效的方式，是對經營者實施長期激勵約束的有效手段。(2)沒有發育完善的經理人市場。公司治理結構是整套賴以指導、控制公司以及運作的機制與規則。（5）缺乏公平的公司績效考核體系。（2）加快建設完善職業經理人市場。（4）制定經理人股票期權激勵的稅收優惠政策。12總如果國內企業根據其自身條件和企業發展的情況來對企業的內部環境進行建設，政府等相關機構積極推廣營造適宜的環境，借鑒國外股票期權經驗教訓，中國的股權激勵必然能夠有效地實施，能夠建立與國際接軌的，具有中國特色的長期激勵機制。.，2007(4).［10］，2006（2）.［11］：法律出版社，2006.［12］：浙江大學出版社,.［13］:經濟科學出版社，2003（11）.［14］吳叔平、：上海遠東出版社,2001.［15］，2001.［16］陳清泰、：中國財政經濟出版社，2001.［17］陳清泰、:本文從擬定題目到定稿，歷時數月，無論是在理論學習階段，還是在論文的選題、資料查詢、開題、研究和撰寫的每一個環節，無不得到導師的悉心指導和幫助，借此機會我向導師表示衷心的感謝！其次，我要感謝會計學授課的各位老師，正是由于他們的傳道、授業、解惑，讓我學到了專業知識，并從他們身上學到了如何為人處事。在未來的日子里，我會更加努力地學習和工作，不辜負父母對我的殷殷期望！論文的終結，意味著我的大學生活即將結束，但并不是我的學習生活就此結束，學無止境，今后，我會繼續努力，希望能夠在自己的位置上有所作為！15