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中級財務管理(20xx)第02章-財務管理基礎-預覽頁

2025-08-29 00:07 上一頁面

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【正文】不正確的有（　　）。，有甲乙兩個方案可供選擇。（　　）。，表示對風險越厭惡，下列選項中，關于變動成本的表述中正確的有（　　）。（　　），利率相等，則普通年金終值系數與普通年金現值系數之積等于1。（　　），它的大小要受計算期限的影響，為了便于比較和分析，一般要將不同期限的收益率轉化為年收益率。（　　），無論各方案的期望值是否相同，標準差率最大的方案一定是風險最大的方案。（　　），所謂資本資產主要指的是債券和股票。要求：（1）分別計算甲、乙股票收益率的期望值、標準差和標準差率，并比較其風險大小；（2）假設投資者將全部資金按照30%和70%的比例分別投資購買甲、乙股票構成投資組合，計算投資組合的β系數和風險收益率；（3）計算投資組合的必要收益率。假設市場達到均衡。3.【答案】B【解析】求遞延年金現值，P=200（P/A,9%,5）（P/F，9%，2）=200=（萬元）。6.【答案】B【解析】名義利率與實際利率之間的關系為：1+名義利率=（1+實際利率）（1+通貨膨脹率），所以，實際利率的計算公式為：實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）1=（1+3%）/（1+%）1=%。1000020%=9%8.【答案】D【解析】無風險收益率也稱無風險利率，它是指無風險資產的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補貼兩部分組成。10.【答案】C【解析】因為期望收益率不相等，所以不能根據標準差判斷風險的大小，應該根據標準差率進行判斷。12.【答案】A【解析】方差和標準差作為絕對數，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。15.【答案】C【解析】根據資本資產定價模型：必要收益率=5%+（10%5%）=9%。因此選項A、B、D都屬于約束性固定成本，選項C屬于酌量性固定成本。它根據過去一定期間的業務量和混合成本的歷史資料，應用最小二乘法原理，算出最能代表業務量與混合成本關系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動成本的方法。證券投資組合的風險包括非系統性風險和系統風險。二、多項選擇題1.【答案】AD【解析】普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數，普通年金現值系數與資本回收系數互為倒數，所以選項B錯誤；普通年金又稱為后付年金，是年金的最基本形式，所以選項C錯誤。4.【答案】ACD【解析】資產的收益額來源于利息、紅利或股息收益和資本利得，所以選項B錯誤。8.【答案】ABD【解析】對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數值。9.【答案】AB【解析】選項C屬于減少風險；選項D屬于轉移風險。14.【答案】BC【解析】在資本資產定價模型中，計算風險收益率時只考慮了系統風險，沒有考慮非系統風險，選項A錯誤；資本資產定價模型對任何公司、任何資產（包括資產組合）都是適合的，選項D錯誤。目標利潤法是銷售定價管理中常見的產品定價的方法，所以選項D是不正確的。在期數不變的情況下，折現率越高，復利現值系數則越小，因此，未來某一款項的復利現值越小。如果按照短于一年的計息期計算復利，這種情況下的實際利率高于名義利率。9.【答案】√【解析】對風險比較反感的人可能會選擇期望收益較低同時風險也較低的方案，喜冒風險的人則可能選擇風險雖高但同時收益也高的方案。13.【答案】【解析】證券的風險包括系統風險和非系統風險兩種，對于證券組合的整體風險來說，只有在證券之間彼此完全正相關即相關系數為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數。（2）投資組合的β系數=30%+70%=組合的風險收益率=（10%4%）=%（3）投資組合的必要收益率=4%+%=%3.【答案】（1）該證券投資組合的預期收益率=加權平均資產收益率=12%70%+8%30%=%（2）資產A的標準差==資產B的標準差==（3）資產組合的標準差=（4）組合的β系數=70%+30%=%。

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