現金流量表分析方法-免費閱讀

　　

【正文】 但我們不可忽視的是“現金及現金等價物”期末余額這一絕對數字，一般而言，對于一個中型企業(yè)來說，這一水平仍能代表該企業(yè)良好的即時支付能力，與其打交道仍不存在任何的財務風險。當該比率大于1時，說明公司現金及現金等價物的增加幅度大于流動資產整體的增加幅度，為增強公司償債能力奠定了基礎，但若超過2倍，則說明現金類資產出現閑置，會影響公司的盈利水平。發(fā)行在外的普通股股數該比率分析要點為：（1）它實質上是作為每股盈利的支付保障的現金流量，因而該比率越高，就越為股東所樂意接受；（2）它通常要高于每股收益，因為現金流量中沒有減去非付現成本，它在反映企業(yè)進行資本文出和支付股利的能力方面，要優(yōu)于每股收益；（3）但該比率不能替代每股收益，它是與投資者有關比率的補充比率，其中發(fā)行在外的普通股股數應與計算每股收益時所使用的相一致。471025100%＝1. 3%如按目前經營現金凈流量分析，該公司未來的現金償債能力較低。這里在分析償債能力時，沒有包括投資活動與籌資活動產生的現金流入，因為企業(yè)是以經營活動為主，投資活動與籌資活動是作為不經常發(fā)生的輔助理財活動。（1566017＋21200＋250）＝1. 3這意味著該公司本期創(chuàng)造的現金流入量可滿足經營活動和償還債務的現金需要。M公司的外部融資比率＝（5600＋515000）247。同時它也是衡量企業(yè)資產的綜合管理水平的重要指標。其公式是：投資活動現金流量凈額與投資收益比率＝投資活動現金流量凈額247。（四）經營活動現金流量凈額與營業(yè)利潤的比率經營活動現金流量凈額與營業(yè)利潤的比率，反映企業(yè)經營活動現金流量凈額與實現的賬面利潤之間的比例關系，其公式為：經營活動現金流量凈額與營業(yè)利潤比率＝經營活動現金流量凈額247。M公司的再投資比率＝6220247。計算可得盈利現金比率為80%，但其并未如實反映出收現程度，因為尚有600萬元（1000－400）的外欠款未曾收回，有可能成為壞賬。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現金短缺，嚴重時會導致企業(yè)破產。在現金流量表上，來自營業(yè)活動（主要指一個企業(yè)的主要活動——生產、交換和服務）的現金流量，基本上包含了主要經濟交易和其他影響凈收益活動對現金影響的效果。最好選擇每股稅后利潤和每股現金流量凈額雙高的個股，作為理性的中線投資品種，是穩(wěn)健獲利的投資風格。本期籌資活動產生的現金流出量變化幅度不大，這主要是因為償還債務以及支付利息等項支出與其相關的籌資活動相比，具有一定的滯后性。 表5－4為M公司2000年、2001年的橫向結構百分比現金流量表。這個時期的特征是：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，同時企業(yè)為了應付債務不得不大規(guī)模收回投資以彌補現金的不足。總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同的財務狀況。從總體上看，該公司的運行是健康的，發(fā)展是穩(wěn)定的。（3）%，也占有相當地位，其中主要來自于借款融資。第三節(jié) 現金流量表結構分析一、縱向結構分析所謂現金流量表的縱向結構分析，是指同一時期現金流量表中不同項目間的比較與分析，以揭示各項數據在企業(yè)現金流量中的相對意義。許多應收賬款都是與關聯企業(yè)相關的，為了增加當年的經營現金流入，公司可以要求關聯企業(yè)在年底前先償還大部分債務，下一年，再將這筆錢如數轉回給關聯公司，現金僅在公司擦“年”而過，沒有任何實質意義。這類企業(yè)的特點是高技術含量、高附加值、高成長性。盈利能力強調企業(yè)獲取收益的能力，它以權責發(fā)生制為基礎，表現為凈利潤的大小及有關比率的大??；而盈利質量反映的是以權責發(fā)生制為基礎的盈利的確認是否同時伴隨相應的現金流入，只有伴隨現金流入的盈利才具有較高質量，兩者差異越小，盈利質量越高。（5）項表明企業(yè)有較強的融資能力，同時也可看出其對企業(yè)未來生產規(guī)模或產品品種結構的影響。（3）通過比較籌資活動現金流出中“分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目”和利潤表、資產負債表中“應付股利、應付利潤和財務費用項目”，對企業(yè)利潤分配和支付利息能力做出評價。企業(yè)償還的借款利息、債券利息，在分配股利、利潤或償付利息所交付的現金項目反映，不包括在本項目內。因此，必須對投資活動的現金流量原因進行具體分析。必須指出的是，投資活動的現金流出，有的需要由未來的經營活動的現金流入量來補償。由于自然災害所造成的固定資產等長期資產損失而收到的保險賠償收入，也在本項目反映。也就是說，銀廣夏的利潤根本沒有現金流作為保證。經營活動現金流量等于零，不可能維持企業(yè)經營活動的貨幣“簡單再生產”。經營活動產生的現金流量的分析要點：（1）如果經營活動現金流量小于零，意味著企業(yè)通過正常的商品購、產、銷所帶來的現金流入量不足以支付因上述經營活動而引起的貨幣流出。本期發(fā)生的購貨退回收到的現金應從本項目內減去。第二節(jié) 現金流量表項目分析企業(yè)現金流動狀況是否“好轉”、“惡化”或維持不變，不能簡單地從期末與期初的現金數量對比中得出結論，因為這并不足以說明更多的財務狀況問題。從而可了解企業(yè)的現金能否償還到期的債務、支付股利和購置必要的固定資產投資、通過企業(yè)現金流入效率和效果，可了解企業(yè)經營成果的形成原因等等。實際上，資產負債表、利潤表都有一定局限性：通過資產負債表只能了解企業(yè)在報告期末的財務狀況；而不能了解期末財務狀況形成的原因；通過利潤表只能了解企業(yè)的賬面利潤，而不能了解這些凈利潤為企業(yè)帶來了多少現金收入。這些投資和籌資活動雖然不涉及現金收支，但對以后各期的現金流量有重大影響。另外：特殊項目現金流量的分類特殊項目是指企業(yè)日常活動之外的特殊的、不經常發(fā)生的項目，如自然災害損失、保險賠款、捐贈等。投資是指企業(yè)為通過分配來增加財富，或為謀求其他利益，而將資產讓渡給其他單位所獲得另一項資產，投資分為短期投資和長期投資。將各個項目的“現金流入小計”減去‘“現金流出小計”，即得出該項活動所產生的現金流量凈額?，F金流量是指某一段時間內企業(yè)現金流入和流出的數量。提前通知金融企業(yè)便可支取的定期存款，則應包括在現金范圍內?；I資活動現金流量是指導致企業(yè)資本及債務的規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動所產生的現金流量。通過對該表的分析可識別企業(yè)現金流入量和流出量的結構情況，從而可抓住企業(yè)現金流量管理的重點，識別報表真實程度?，F金流量表分析在市場經濟條件下，企業(yè)現金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。第一節(jié) 現金流量表的結構與作用一、現金流量表的涵義現金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現金和現金等價物（以下簡稱現金）流入和流出的報表。包括籌資活動的現金流入和歸還籌資活動的現金流出，并按其性質分項列示。2. 現金等價物。例如：企業(yè)銷售商品、提供勞務、出售固定資產、向銀行借款等取得現金，形成現金流入；購買原材料、接受勞務、購建固定資產、對外投資、償還債務等，形成現金流出。① 經營活動產生的現金流量經營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。購建固定資產是投資活動，但它不是投資；購買自購買之日起三個月內到期的債券屬于短期投資，但它不是投資活動。對這些不經常發(fā)生的特殊項目，通常將其歸并到相關類別中用應類別項下單獨列示。如融資租賃設備，記入“長期應付款”賬戶，當期并不支付設備款和租金，但以后各期必須為此支付現金，從而在一定期間內形成了一項固定的現金支出。現金流量表則不僅彌補了資產負債表和利潤表的不足，而且還能提供下列信息：企業(yè)有無資金維持生產經營活動的正常運轉?能否持續(xù)經營下去？企業(yè)有無擴大再生產的能力?用于投資的資金主要來源于哪些方面?企業(yè)能否依靠自身經營活動來償還到期債務的本金和利息?企業(yè)有無依靠自身經營活動支付現金股利的能力？企業(yè)主要采用哪些方式進行外部融資?企業(yè)發(fā)生了哪些非現金投資和融資活動?等等。便于投資者做出投資決策和債權人做出信貸決策。要揭示現金狀況的變動原因，只有分析各項目因素對現金流量的影響。2. 支付給職工以及為職工支付的現金項目，反映企業(yè)實際支付給職工，以及為職工支付的現金，包括本期實際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等，以及為職工支付的其他費用。企業(yè)正常經營活動所需的現金支付還需通過以下方式解決：①消耗現存的貨幣積累；②擠占本來可以用于投資的現金，推遲投資活動；③進行額外貸款融資；④拖延債務支付或加大經營活動負債。（3）如果經營活動現金流量大于零，說明在補償當期的非現金消耗性成本后仍有剩余。因利潤增加而應增加的現金到哪里去了呢?結果是應收賬款增加了4. 4億元，比上一年度增加了96. 5%。4. 收到的其他與投資活動有關的現金項目，反映企業(yè)除了上述各項以外，收到的其他與投資活動有關的現金流入。如企業(yè)固定資產的購建支出，將由未來使用有關固定資產會計期間的經營現金流量來補償。（3）如果處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額大或在整個現金流入中所占比重大，說明公司正處于轉產時期，或者未來的生產能力將受到嚴重影響，已經陷入深度的債務危機之中；如果購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金金額大或在整個現金流出中所占的比重大，說明公司未來的現金流入看好，今天的投資，明天的收益。2. 分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目，反映企業(yè)實際支付的現金股利，支付給其他投資單位的利潤以及支付的借款利息、債券利息等。如果利潤表和現金流量表補充資料的財務費用同時出現負數時，表明公司存在過多的存款，即現金富余，如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個嚴重的問題。以上項目雖不引起現金流量的變化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現金流轉困難。（2）通過資產負債表分析的是債務人可能存在的償債能力，而通過現金流量則可以分析出債務人絕對的、真實的償債能力。（3）要注意經營活動現金流量分析的陷阱。（4）關注籌資現金流量中的借款所收到的現金項目和投資活動中購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金項目，借此對企業(yè)借款合同的執(zhí)行情況做出分析和判斷，如果企業(yè)購建固定資產所發(fā)生的現金支出與原借款合同所規(guī)定的時間及額度相同，則說明企業(yè)執(zhí)行借款合同情況較好；如果企業(yè)將流動資金借款用于固定資產的購建，就會對企業(yè)近期償債能力產生不良影響，此時，應引起銀行信貸部門的高度重視。其步驟為：（1）計算現金流入總額、現金流出總額和現金余額；（2）計算各現金流入項目和各現金流出項目占總現金流入額和流出額的比例；（3）分析各類現金流人和各類現金流出小計占現金流人總額和現金流出總額的比例；（4）計算企業(yè)各項業(yè)務，包括經營活動、投資活動、籌資活動現金收支凈流量占全部現金余額的比例；（5）按比例大小或比例變動大小，找出重要項目進行重點分析，了解現金流量的形成、變動過程及其變動原因。（4）綜上所述，維持該公司運行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現金是在經營過程中產生的，這無疑是企業(yè)財務狀況良好的一個標志。但應特別注意公司以舉債籌資擴大投資所帶來的財務風險及其償還能力。一般情況下：1. 當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，表明該企業(yè)處于產品初創(chuàng)期。在M公司本期的凈現金流量結構中，投資活動引起現金凈流量減少111875元，而經營活動只增加現金凈流量6220元，其余的現金缺口則是通過籌資活動得以彌補。表5－4 M公司橫向結構百分比現金流量表 單位：元項 目2000年2001年增減百分比一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金12475251342737%收到的稅費返還210483229500% 現金流入小計14580081572237% 購買商品、接受勞務支付的現金11280481227400%支付給職工以及為職工支付的現金3800040000% 支付的各項稅費262750280617% 支付的其他與經營活動有關的現金1720018000% 現金流出小計14459981566017%經營活動產生的現金流量金額120106220－%二、投資活動產生的現金流量： 收回投資所收到的現金78308250% 取得投資收益所收到的現金38904025% 處置固定資產收到的現金凈額865750－% 現金流入小計1258513025% 購建固定資產支付的現金67511114900% 投資所支付的現金9000010000% 現金流出小計76511124900