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電子元器件行業分析報告-免費閱讀

2025-08-27 06:02 上一頁面

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【正文】隨著 LED 背光以及照明需求的啟動，LED 藍寶石襯底價格趨穩，公司該項業務報告期內開始上量，已經占到今年上半年總營業收入的 %。公司將繼續貫徹垂直一體化產業策略，加強關鍵產業環境的整合控制力度，尤其是上游材料科技的研發投入，我們看好公司在原材料供應、成本控制、產品品質等方面形成自身獨特競爭優勢，從而應對新一輪產業機遇的挑戰。預計歌爾聲學今明兩年每股收益（EPS）分別為：元（2022E）和元（2022F ），現價元（截至12 月 19 日收盤）折合 2022 年 19 倍 PE，給予推薦評級。蘋果 10 月底公布的 2022 年第四財季 1 數據顯示，iPhone 和 iPad 系列產品當季的出貨量分別為 2,691 萬臺和 1, 萬臺。在做大微型電聲器件業務的同時，公司還積極拓展其他電子配件產品，如3D 眼鏡、攝像頭模組等。（2）估值：PE 低于歷史均值，溢價率有所回落目前整體電子元器件行業的 TTM 估值（整體法，剔除負值）約為 27 倍，低于歷史均值的 43 倍的水平。體感操控對于能上網、能玩游戲的智能電視來說如虎添翼，能實現拖拽、縮放、旋轉等常見操作，在網頁瀏覽、游戲人機交換等方面都能成為智能電視的重要賣點。（3）體感操作基于影像識別，光學器件是關鍵主流的體感操作系統以微軟的Kinect 為代表，大都基于影像識別技術。（2）語音控制推動高品質電聲器件需求語音控制主要表現為高品質麥克風需求的推動：由于智能電視的語音控制者通常離電視較遠，因此為了提高輸入音質，并進一步提高語音識別的性能和效果，通?？梢酝ㄟ^提高硬件性能和應用多個麥克風組成陣列來降噪。（1）智能電視首先帶動芯片需求增長智能電視相對于傳統電視來說意味著性能更強的 CPU、更多的內存以及各種無線通訊芯片。例如聯想圍繞“四屏一云 ”進行產品線布局，相繼推出了 PC、智能手機、平板電腦、智能電視以及應用商店——“樂商店 ”，在“PC+戰略”之下，產品之間可以實現互動。數據顯示，中國內地過去一年以來啟動的智能終端數量約億臺，緊接在美國同期所啟動的億臺之后。但是從趨勢上來看，隨著 Android 滲透率的持續提升，蘋果的領先優勢較之前有所減弱。在滲透率不斷上升的成長期，電子行業的發展主線是分工與專業化，以此來降低產品價格。對于諾基亞和RIM 來說， 2022 年也是面臨轉型的重大決策關頭。電子元器件行業分析報告（2）手機銷量同比衰退，智能機有亮點 2022 年，全球手機銷量連續三個季度出現了同比衰退，但是智能手機的銷量持續增長給市場帶來了亮點。（1）PC 增長停滯，平板異軍突起 PC 市場進入了成熟期，不論是臺式機還是筆記本電腦年增長率都僅有個位數。預計 2022 年全年累計銷售額將達到 2,900 億美元，也就是說將較 2022 年下滑 %左右。12 月 4 日以來的反彈中，電子板塊與大盤的漲幅相當。但全年一波三折：在 2022 年連續四個季度大幅跑輸大盤之后，今年一季度為行業景氣度的低點，電子板塊仍然弱于大盤。半導體行業協會（SIA ）披露的數據顯示， 2022 年 10 月全球半導體銷售額達到了億美元，環比增長 %。畢竟 PC、移動通信和消費電子仍然是半導體的三大主要應用市場。IDC 預估，2022 年全球平板出貨量約億臺，同比增長 65%， 2022 年出貨量將在此基礎上再增長 42%，達到億臺。展望 2022 年，影響智能機產業的幾點重點因素分別為操作系統（OS）平臺主導者與硬件廠商的關系，市場需求與電信運營商的支持態度，以及數家廠商面臨關鍵轉折或重大動向決定。電子元器件行業分析報告三、市場結構性變化下的智能終端產業鏈終端市場的上述變化可以用產品生命周期理論做出解釋。我們預計隨著未來國內外智能移動終端產業鏈日趨成熟，軟硬件門檻均明顯降低，將呈現高端與中低端市場兩極分化的趨勢。這一相對激進的出貨目標將對三星產業鏈上的相關公司，如歐菲光（觸摸屏）、歌爾聲學（電聲）、長盈精密（屏蔽件）、信維通信（天線）、勁勝股份（機殼）等形成利好。建議關注擁有穩定大客戶，能夠通過規模生產降低成本鞏固競爭優勢的低價智能機、平板電腦產業鏈 A 股上市公司。他們在iPod、 iPhone 以及 iPad 上都做到了這一點。電子元器件行業分析報告具體到智能電視芯片供給端的分布，臺灣的聯發科（MediaTek）在收購了晨星（MStar）之后，有望在中低階的產品上攫取更大的份額。 A 股市場上生產MEMS 麥克風的上市公司主要是歌爾聲學和共達電聲。這一新產品的推出有望突破游戲主機的生命周期，還給鐘情Xbox 平臺的消費者更多的選擇。作為耐用消費品幾個大類商品，如家用電器、汽車、計算機的主要上游行業之一，電子元器件行業有望從這一需求回升中受益。同時考慮行業周期和公司盈利增長的確定性，我們重點推薦受電子元器件行業分析報告益于智能移動終端放量的歐菲光（002456）、水晶光電（002273），以及有望受益智能電視需求爆發的歌爾聲學（002241）。歌爾聲學在未來兩年有望延續在主要產品和主要客戶中的市場份額擴張勢頭。除了手機和平板業務，在智能電視產業鏈上

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