財務管理學論文-免費閱讀

　　

【正文】 范霍恩、約翰羅斯公司理財 北京機械工業出版社 2003年 第6版 33美詹姆斯克雷普斯財務管理北京中國財政經濟出版社 1981年4月 6詹姆斯500）＋14%（300247。現金流量比率是企業經營現金凈流量和流動負債的比率，該比率越高，說明償還短期債務的能力越強。企業因擴大生產經營規模或增加對外投資的需要而產生的追加籌資動機。直接籌資依賴于資本市場機制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運用市場機制，也可運用計劃或行政手段。利潤代表企業創造的財富，從會計角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業財富增長的來源。答案:（1）A方案凈現值=2400（P/F,10%,1）+12000（P/F,10%,2）+12000（P/F,10%,3）18000=(元)B方案凈現值=6900（P/F,10%,1）+6900（P/F,10%,2）+6900（P/F,10%,3）18000=840（元）A方案的凈現值大于0，B方案的凈現值小于0，所以應采納A方案，放棄B方案。答案：甲方案的綜合資本成本：7%（80247。2．新發公司擬籌資2000萬元，現有甲、乙兩個備選方案。五、計算題1．某企業計劃籌集資本100萬元，所得稅稅率為25%。9．某企業2016年實現稅后利潤150萬元，2017年需要新增投資200萬元，目前資本結構（債務/權益）為4/6，上年支付股利40萬元，股利支付率40%，請列舉出三種合理的2017年股利分配的方案，說明應支付的股利數額以及企業需要從外部籌集的資金數額。直接籌資成本低，可以改善企業的資本結構，但會影響企業的控制權；而間接籌資成本高，但不會影響企業的控制權。7．簡述直接籌資與間接籌資的差別。答案：合理性：利潤最大化是西方微觀經濟學的理論基礎。對四、問答題1．什么是營運資金？答案：營運資金是指在企業經營活動中戰勝在流動資產上的資金。錯13．在股利支付程序中，除息日是指領取股利的權利與股票分離的日期，在除息日購買股票的股東有權參與當次的股利分配。對5．在債券持有期間，當市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。A．它不存在成本問題B．其成本是一種機會成本C．它的成本計算不考慮籌資費用D．它相當于股東投資于某種股票所要求的必要收益率7．下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。A．信用期限為10天，折扣期限為30天B．在10—30天內付款可享受10%的折扣C．信用期限為30天，現金折扣為10%D．在10天內付款可享受1%的折扣，否則應在30天內全額付款29．在下列各項中，不能用于加權平均資本成本計算的是（）。A． B． C． D．21．ABC公司平價購買剛發行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計算的到期收益率為（）。A．選擇長期政府債券的票面利率比較適宜B．選擇國庫券利率比較適宜C．必須選擇實際的無風險利率D．政府債券的未來現金流，都是按名義貨幣支付的，據此計算出來的到期收益率是名義無風險利率14．在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是（）。A．% B．% C．% D．%9．當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A．長期借款成本 B．債券成本 C．保留盈余成本 D．普通股成本3．想（五）期限性風險收益率（識記）期限性風險是指因債務到期日不同而帶來的風險。政府發行的短期國庫券利率由純利率和通貨膨脹補償率兩部分組成。：金融市場上利率的變化反映了資本的供求狀況，有價證券市場行情反映了投資者對公司的經營狀況和盈利水平及前景的評價，它們是公司進行生產經營和財務決策的重要依據。三、財務管理目標的協調（領會）（1）股東的目標：公司財富最大化（2）經營者的目標：增加報酬增加閑暇時間避免風險（3）經營者對股東目標的背離：道德風險逆向選擇（4）防止經營者背離股東目標的方法：監督激勵股東可同時采取監督和激勵兩種辦法來協調自己和經營者的目標，但不能解決全部問題，需要權衡監督成本、激勵成本和偏離股東利益而形成的損失，尋找使三項之和最小的辦法。對于上市公司來說，股東財富的變化可隨時通過股票市場上該公司的股票價格變化反映出來。（識記）營運資本籌資管理主要是制定營運資本籌資政策，包括決定向誰借入短期資本、借入多少短期資本、是否采用賒購的籌資政策等。（二）籌資管理籌資是指公司資本的籌集。（識記）（一）公司與投資人之間的財務關系：最為根本，表現為公司的投資人向公司投入資本，公司向其支付股利。當公司變賣其對內投資的各種資產或收回對外投資的本金和收益時，表現為公司資本的流入。本章重點、難點本章的重點是掌握財務管理的基本概念、財務管理目標、利息率的構成；難點是理解財務管理目標的優缺點。參加人是指客體的供應者和需求者，如企業、政府部門和個人等。折舊、利息、租金、保險費等均表現為年金的形式。3）能夠保障股東的控制權。普通股籌資的優缺點（1）優點：1）普通股籌資沒有固定的股利負擔。混合性籌資：是指兼具股權性籌資和債務性籌資雙重屬性的長期籌資類型，主要包括發行優先股籌資和發行可轉換債券籌資。剩余股利政策是一種投資優先的股利政策。企業價值最大化不再只強調企業當前的微觀經濟利益,更注重微觀經濟利益與宏觀經濟利益協調一致。更加強調社會財富的積累和人民的共同富裕。另外，股東財富最大化單純從股東利益出發，而實際企業中還存在著許多方面的財務關系人，他們具有各自不同的利益與追求。企業的可持續發展帶來資本的可持續有效增值，在這一過程的延續中企業才不斷發展壯大。經濟附加值率=EVA/C，反映了投入每一單位資本帶來的經濟附加值。如果把企業的財富比做一塊蛋糕，這塊蛋糕可以分為幾個部分，分屬于企業契約關系的各方——股東、債權人、員工、政府等等。企業的一切財務管理行為和活動都以企業財務管理目標作為行動指南，促使企業不斷降低資金成本和財務風險，提高投資報酬和資金使用效率（3）橋梁作用。第一篇：財務管理學論文論現代企業的財務管理論文關鍵詞：財務管理目標；經濟增加值EVA；資本可持續有效增值論文摘 要：財務管理是有關資金的籌集，投放和分配的管理工作，資金的取得和運用直接關系到企業的生存和發展。確定企業財務管理目標，是溝通財務管理理論與財務管理實踐的橋梁，有利于財務管理理論更好地為實踐服務。企業財富總額一定時，各方利益是此消彼長的關系，而當企業的財富增加后，利益各方都會較好地得到滿足。在C一定的情況下，EVA越大，說明資本運作效率越高，就越能吸引資本的投入，有利于資源的優化配置。（5）資本配置最優化。單純以股東財富最大化作為企業財務管理的目標太片面。另外,我國目前的證券市場尚處于弱式有效的狀態,如果片面強調股東財富最大化,則會導致企業行為短期化,風險增大。更講求信譽,注重企業形象的塑造與宣傳,更注重提高產品的質量和售后服務,保持企業銷售收入長期穩定增長。資本結構：是指企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資結合的結果。長期籌資的渠道：企業的長期籌資需要通過一定的長期籌資渠道和資本市場。2）普通股股本沒有規定的到期日，無須償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算，才予以清償。4）便于調整公司的資本結構。類型：后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金、永續年金。三、論述題股利政策的影響因素法律因素：資本保全的約束企業積累的約束、企業利潤的約束、償債能力的約束。第一節 財務管理的含義一、公司財務活動一般是指公司從事的與資本運動有關的業務活動。這種由于公司投資而產生的資本流入與流出，便構成了公司投資引起的財務活動。（領會）（二）公司與債權人之間的財務關系：公司向債權人借入資本，并按照借款合同的規定按期支付利息和歸還本金所形成的經濟利益關系，體現的是債務與債權的關系。（公司財務管理的效果，可以通過一系列財務指標來反映）。籌資管理主要解決的問題是如何取得公司所需資本，包括向誰籌集、在何時籌集、籌集多少資本，以及確定各種長期資本來源所占的比重，即確定最佳資本結構。（識記）（四）股利分配管理股利分配是指確認在公司獲取的稅后利潤中有多少作為股利分配給股東，有多少留存在公司內部作為再投資。優點：考慮了貨幣時間價值和投資風險價值；反映了資產保值增值的要求。（領會）（1）債權人的目標：到期收回本金獲得約定的利息收入（2）股東的目標：擴大經營投入沒有風險的生產經營項目（3）股東通過經營者對債權人利益的傷害：股東不經債權人同意，投資于比債權人預期風險高的新項目股東為了提高公司的利潤，不征得債權人的同意而迫使管理當局發行新債，致使舊債券的價值下降，使原債權人蒙受損失（4）防止股東侵害債權人利益的措施：①在借款合同中加入限制性條款（規定貸款的用途，規定不得發行新債或限制發行新債的數額）②發現公司有剝奪其財產意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款（應用）（1）一致性：生產符合顧客需要的產品，滿足社會的需求增加職工人數，解決社會的就業問題為了獲利，提高勞動生產率，改進產品質量，改善服務，從而提高社會的生產效率和公眾的生活質量（2）不一致性：可能生產偽劣產品，不顧工人的健康和利益，造成環境污染，損害其他公司的利益（3）社會責任的保障：政府立法（公司法、反暴利法、防止不正當競爭法、環境保護法、合同法、保護消費者權益法等）商業道德約束、行政監管部門監督、社會公眾輿論監督第三節 財務管理環境一、金融市場（識記）資本供應者和需求者通過信用工具進行交易而融通資本的市場，廣而言之，是實現貨幣信貸和資本融通、辦理各種票據和進行有價證券交易的市場。：時間上長短期資本的相互轉換，空間上不同區域間資本的相互轉換，以及數量上大額資本和小額資本的相互轉換。（三）違約風險收益率（識記）違約風險是指借款人無法按期償還本金和利息而給投資者帶來的風險。一項負債，到期日越長，債權人承受的不確定因素就越多，承擔的風險就越高。想A．大于 B．小于 C．等于 D．不確定10．不需要考慮發行成本影響的籌資方式是（）。A．長期借款成本 B．債券成本 C．留存收益資本成本 D．普通股成本15．公司增發的普通股的市價為12元／股，籌資費用率為市價的6%，已知同類股票的預計收益率為11%，則維持此股價需要的股利年增長率為（）。A．4% B．% C．8% D．%22．下列不屬于影響債券價值的因素的是（）。A．市場價值加權 B．目標資本結構加權 C．賬目價值加權 D．邊際價值加權30．計算先付年金現值時，應用下列公式中的（）。A．資本成本的本質是企業為籌集和使用資金而實際付出的代價B．企業的資本成本受利率和稅率的共同影響C．資本成本的計算主要以的相對比率為計量單位D．資本成本可以視為項目投資或使用資本的機會成本8．稅率是影響資本成本的一個外部因素，下列各種資本成本中，受稅率影響的有（