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風險與不確定性分析(4)(存儲版)

2026-06-24 00:05上一頁面

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【正文】一種新產品取代將要滯銷的老產品，新產品的性能優于老產品，但生產成本比老產品高。決策樹法常用于多層決策的情況，每一個決策點進行縮減，一層層決策。三、決策樹法決策樹由不同的節點和分枝組成，符號“ □ ” 表示的節點稱決策點，從決策點引出的每一分枝表示一個可供選擇的方案；符號 “ ○ ”表示的節點稱狀態點，從狀態點引出的每一分枝表示一種可能發生的狀態。二、投資方案的概率分析發生概率低中高原材料價格水平發生概率滯銷平銷暢銷產品市場狀態 1A? 2A? 3A?1B? 2B? 3B?不確定因素狀態及其發生概率現金流量 ( 萬元 )序號狀態組合發生概率 Pj0 年 1 － 5 年NPV（j）( i ＝ 1 2 %)1 0 .0 8 － 10 00 3 75 3 51 . 8 82 0 .0 8 － 10 00 4 50 6 22 . 1 53 0 .0 4 － 10 00 5 10 8 38 . 4 44 0 .2 4 － 10 00 3 10 1 1 7 . 485 0 .2 4 － 10 00 3 50 2 61 . 6 76 0 .1 2 － 10 00 3 90 4 05 . 8 67 0 .0 8 － 10 00 2 30 － 17 0 . 908 0 .0 8 － 10 00 2 50 － 98 .8 19 0 .0 4 － 10 00 2 70 － 26 .7 1?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 各種狀態組合的凈現金流量及發生概率上例中項目凈現值的期望值及標準差 ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? 912 91??????????????N P VDN P VPN P VN P VDPN P VN P VEjjjjjj?? ? ??N P VP假定項目凈現值服從正態分布，可求出該項目凈現值大于或等于 0的概率為投資項目風險估計序號狀態組合發生概率 PjNPV（j）累計概率1 0 .0 8 － 1 7 0 . 9 0 0 .0 82 0 .0 8 － 9 8 .8 1 0 .1 63 0 .0 4 － 2 6 .7 1 0 .2 04 0 .2 4 1 1 7 . 4 8 0 .4 45 0 .2 4 2 6 1 . 6 7 0 .6 86 0 .0 8 3 5 1 . 8 8 0 .7 67 0 .1 2 4 0 5 . 8 6 0 .8 88 0 .0 8 6 2 2 . 1 5 0 .9 69 0 .0 4 8 3 8 . 4 4 1 .0 0?A2 ∩ ?B3 ?A1 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B3 ?A2 ∩ ?B1 ?A2 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B2 ?A3 ∩ ?B3 各種狀態組合的凈現值及累計概率 01200 100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900凈現值累計概率項目風險估計的圖示法第五節風險決策概率分析可以給出方案經濟效果指標的期望值和標準差以及經濟效果指標的實際值發生在某一區間的概率，這為人們在風險條件下決定方案取舍提供了依據。（單位：萬元）一、投資方案經濟效果的概率描述例題 6 NPV 42 概率 E（ NPV） = （萬元）一、投資方案經濟效果的概率描述 21)]([ xExpinii?? ???反映經濟效果的實際值與期望值偏離的程度。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復雜得多。因此，銷售收入變動對凈現值影響最大，經營成本的變動次之，投資額變動的影響很小。某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經濟分析的現金流量見下表，所采用的數據是根據未來最可能出現的情況而預測估算的。一、敏感性分析概述二、敏感性分析的一般步驟 ?確定分析指標 ?選定不確定性因素，并設定其變化范圍 ?計算因素變動對分析指標的影響幅度 ?確定敏感性因素 ?綜合評價，選擇可行的優選方案 ?確定分析指標由于敏感性分析是在確定性分析基礎上進行的，因此其分析指標與確定性分析使用的指標相同，包括 NPV、 NAV、 IRR、投資回收期等。 ?設定多個（比如兩個）的經濟效果都受到某個不確定性因素 x 的影響； ?選定一個經濟效果指標 E（比如總成本、 NPV），其是以 x 為自變量的函數即； ?通過方程

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