銀行信貸資產實務培訓講義-文庫吧在線文庫

　　

【正文】 七）執業律師出具的法律意見書； （八）注冊會計師出具的會計意見書； （九）資信評級機構出具的信用評級報告草案及有關持續跟蹤評級安排的說明； （十）中國人民銀行規定提交的其他文件。 第三十八條 資產支持證券的發行可采取一次性足額發行或限額內分期發行的方式。 第四十二條 資產支持證券在全國銀行間債券市場發行結束之后2個月內，受托機構可根據《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規則》的規定申請在全國銀行間債券市場交易資產支持證券。第四十七條 受托機構應在發行說明書的顯著位置提示投資機構：資產支持證券僅代表特定目的信托受益權的相應份額，不是信貸資產證券化發起機構、特定目的信托受托機構或任何其他機構的負債，投資機構的追索權僅限于信托財產。 （一）更換特定目的信托受托機構； （二）信托合同約定的其他事項。第九章 附 則 第五十八條 與信貸資產證券化相關的會計、稅收處理規定和房地產抵押登記變更規定，由國務院有關部門另行規定。截至2003年底美國的資產證券化規模就已達到7萬億美元左右，如圖三所示，資產證券化產品已成為美國固定收益證券市場所占份額最大的品種，截至2004年第3季度約占美國固定收益證券市場總規模的30%。優良資產是指資產按照協議使用,已經及時實現了到期的權益,并有充分的信心和能力保證未來權利和義務的實現,沒有其它可能影響資產信用的情況出現。以SPV的形態為標準，表外模式可再分為SPT (special purpose trust，特殊目的信托)和SPC(Special purpose pany，特殊目的公司)模式。我國的信托法盡管未賦予信托的法人地位，但規定信托財產既不屬于信托投資公司對受益人的負債，也不屬于其固定資產，信托投資公司終止時，信托財產不屬于其清算財產，也能在一定程度上實現破產隔離。一旦出現較大面積的風險，勢必影響一些銀行正在進行的股份制改革，甚至造成更大的金融風險。但是針對資產證券化特點設計的專門法規，即第二層次，還有待完善，包括《商業銀行法》和《證券法》的適用性及個別條款的約束性等。以住宅抵押貸款證券（MBS）和資產支持證券（ABS）為基本形式，并在銀行間債券市場流通的信貸資產證券化結構設計，必然突破以往集合資金信托200份私募限制等一系列制約，全面實現信托憑證的標準化設計和流通。就宏觀而言，首先，資產證券化能夠豐富資本市場產品，擴大資本市場規模。此外，資產證券化能夠增加資產負債管理手段，緩解可能面臨的流動性壓力。如果信托公司具備一大批優秀的資產證券化業務的專業人才隊伍，伴隨我國資產證券化規模不斷擴大，信托公司決不會長期僅局限于扮演“管道”的角色。招標發行和簿記建檔發行的主要區別在于利率的確定方式。這一步驟的關鍵在于“真實出售”，并在設計方案的條款時充分考慮各種可能發生的風險并加以控制，同時實現破產隔離。發起人作為信托財產的管理服務人，歸集現金流，管理、經營、處置證券化基礎資產，所獲得的現金收入轉入受托人指定的賬戶。在此前提下，進一步夯實基礎，練好內功，把握市場機遇，不斷拓展業務空間，最終爭取在資產選擇與組合、產品的設計與創新、產品的推介與發行、資產的管理與監控等各個環節的投資銀行業務乃至信用增級和保理業務等各個方面實現有效突破，徹底轉變信托公司在信貸資產證券化試點初期所充當的毫無科技含量的“管道”角色 ，進而徹底改善收益率水平，真正發展成為證券化主要的組織、承銷和交易者之一。作為來自一家受托機構的從業人員，解讀和思考這些職責，有利于我們認識信托在資產證券化試點中的作用和定位，豐富和細化信托的服務功能，勤勉履行受托人的應盡職責。（一）、（二）、（三）、（四）是便于理解的分解動作，實際很可能被集中安排在一兩天內辦理完畢。我們不妨從一個會計人員的視角來看受托機構的工作。，簽訂律師顧問服務合同。二是發行資產支持證券；如需要，按照信托合同約定召集資產支持證券持有人大會。受托機構負責按照財政部2005年版《信托業務會計核算辦法》設置特定目的信托項目賬簿，記錄計算信托資產權益變化和財務收支，依照信托合同約定分配信托利益，編制信托項目財務會計報告（該報告應經注冊會計師審計）。《信托法》第五十八條規定，“信托終止的，受托人應當作出處理信托事務的清算報告。三、關于受托機構以及外包服務機構的選擇和更換之所以在本文題目下談這個話題，是由于它和受托機構的職責也有關。對這些機構做出首次選擇是在發行資產支持證券之前，由發起機構代表未來的資產支持證券持有人先做決定，同意這些決定的人就購買了資產支持證券而成為其持有人。信托機構理應抓住這個良好機會，靠提升自身的管理實力和執業素質，認清自己的職責范圍，拿下硬性的規定動作，擴大彈性的自選空間。一、市場定位具有相似性由于歷史淵源和目前特定的市場環境，信托投資公司作為地方性金融機構大多都具有一定的政府背景，同時由于一法兩規背景下信托公司回歸本業時間較短，信托市場極不成熟，尚需一個逐漸培育的過程。二、業務內容具有關聯性按照《信托投資公司管理辦法》規定，信托投資公司的經營范圍共包括十二項，即：受托經營資金信托業務，即委托人將其合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分；受托經營動產、不動產及其他財產的信托業務，即委托人將自己的動產、不動產以及知識產權等財產、財產權，委托信托公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分；受托經營法律、法規允許從事的投資基金業務，作為投資基金或基金管理公司的發起人從事投資基金業務；經營企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務；受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業債券等債券的承銷業務；代理財產的管理、運用和處分；代保管業務；信用見證、資信調查及經濟咨詢業務；以固有財產為他人提供擔保；公益信托業務；1信托公司所有者權益項下依照規定可以運用的資金，可以開展同業拆放、貸款、融資租賃和投資等業務；1中國人民銀行批準的其他業務，包括經中國人民銀行批準辦理的同業拆借業務等。此外，信托協會的成立必然會對整個信托行業規范健康的發展發揮巨大的保障作用和推進作用。傳統的商業銀行，作為資金融通的中介，資金來源流動性高、期限短，而資金運用（主要是貸款）流動性差、期限長，其本身運作存在不可避免的內在缺陷，即資產和負債在流動性和期限方面不匹配。信貸資產的流動，就是使貸款的債權能夠在市場進行交易和轉讓。總之通過信貸資產信托業務，可以進一步調整開行資產結構、盤活存量資產、增加流動性，實現 “長貸短險”，并獲得資金，在當期實現利潤；同時也可以緩解貸款規模限制與貸款需求之間的巨大缺口，維護開行信用，保住優質客戶。這些資產應有效地被分散，以明顯地減少單一災害損失的風險。不透明的資產難以捆綁并證券化，在有效的市場上，只有一個很大的折扣才能促使投資者去購買他們并不了解的或存在很大不確定性的資產。因為若這種轉移不是一種銷售行為而是一種抵押融資行為，則當出售者在遇到破產清算時，已轉化的資產就有可能遭受牽連的風險，影響其正常支付。此外，也為受托人和票據持有者提供關于抵押貸款的年度或月度報告。如果出售優質信貸資產主要意圖是騰出貸款規模，同時不希望失去這部分資產的所有權，可以設計為開發銀行承諾到期回購，或者設計為開發銀行擁有以約定價格到期回購選擇權的模式1這種選擇權模式優于開發銀行承諾到期回購模式的地方在于：開發銀行擁有選擇權，如果到期該部分資產依然優良或更加成熟，開發銀行可以行使其回購選擇權；反之，開發銀行可以不行使其回購選擇權，當然開發銀行應該為此支付一筆費用，用以補償信托投資公司為此所要承擔的風險。信用評級。信托公司需要有效的退出機制二、金融債權、債務信托業務（一）主要目的開發銀行最主要的一條資金來源渠道是發行金融債權。然而，目前銀行的不良資產仍高達2萬億元。國家開發銀行到2003年9月末，%，%，% ，%。加快有效處置不良資產，努力提高資產回收率，是我國各類金融機構的重要經營目標。同年6月，華融資產管理公司又與中國國際信托投資公司合作，成功推出了賬面價值132億元的不良資產處置信托項目。為開發銀行提供優質的信貸資產，增加穩定的收益來源。待條件成熟后，應允許證券掛牌交易；規范貸款的一級市場，為提高資產證券化運作效率奠定基礎；擴大投資者范圍，對于達到一定級別的證券，應允許保險、財務公司、基金、銀行進行投資。經過謹慎周密的資產價值分析、變現能力和進度分析，妥善安排信用提升的措施后，不良資產證券化可以增加金融資產的流動性，有助于解決銀行資本充足率不足等問題，也可以為信托公司處置不良資產提供一個新的工具。中國金融機構平均每貸出10元就肯定有2元收不回來。（二）基本流程（三）風險提示三、不良信貸資產信托業務（一） 主要目的資產證券化，一般是指將缺乏流動性但能夠產生未來現金流的資產，通過結構性重組，轉變為可以在金融市場上銷售和流通的證券，并據以融資的過程?？梢詤⒄辙D手證券、抵押貸款證券和轉付證券等國外證券化交易品種設計類似的信托計劃。但我國目前信用增級的最可行的方法是由貸款出售銀行對貸款進行擔保。 （四）基本流程開發銀行根據自身需求，對貸款進行分類，建立資產池。信托投資公司是一個獨立的法律實體，通常SPV由信托公司或專門成立的資產管理公司擔任。在交易過程中資產的轉移是真實交易行為。這些資產應當具有相對穩定的壞賬記錄，以便根據其歷史記錄準確地預測出其未來的損失。交易對象即是可證券化的資產。 由于貸款出售的結構非常復雜，對不熟悉信貸分析的投資者而言，難以評判和把握資產的質量、信用評級及合理定價，因此貸款出售的參與者大都是大中型商業銀行，中小投資者很難進入這一市場，因此該市場的門檻高、規模小。此外，如果外部經濟金融環境或內部經營狀況發生突變而需要及時調整信貸結構和比例，靠上述方法難度更大。并在此基礎上進一步引導和帶動其他金融機構參與到制度建設和體制創新中來，分享開發性金融成果。國家開發銀行雖然屬于政策性銀行，在業務模式和領域上存在一定的政策制約。資金主要投向電力、鐵路、公路、通訊、石油石化等全國的基礎設施，積極支持國家西部大開發戰略等區域發展戰略的實施。貸款主要投向基礎設施、基礎產業、支柱產業以及其配套工程的重大項目。需要注意的是，《辦法》對特殊目的信托和受托機構的表述，部分地方模糊了兩者的區別。從《辦法》的整體邏輯關系分析，訂立信托合同時就應已選定了這些外包服務機構。保管信托資料是受托機構的法定職責。在資產證券化業務中，往往涉及到資產支持證券信用增級問題。特定目的信托為發行資產支持證券而聘請的中介機構有證券登記托管機構、資信評級機構、執業律師、注冊會計師和承銷機構等。（二）受托機構親自辦理的業務我們仍然從上述三個工作方向認識受托機構應親自辦理的業務。在第三工作方向上，受托機構主要是親自辦理業務。信托合同受托人人信托財產委托人、受益人信托項目信托受益權圖三《辦法》畢竟是一項復雜創新業務的試點辦法，受到各方面專家的討論甚至爭議不足為奇。（二）特定目的信托（項目）在全國銀行間債券市場發行（信托）受益證券（資產支持證券），認購人向信托（項目）交付認購資金。 .信托機構在資產證券化試點中的職責范圍－解讀《信貸資產證券化試點管理辦法》王道遠中信信托投資有限責任公司總經理助理兼信托財務部總經理4月21日，中國人民銀行和中國銀監會聯合發布實施《信貸資產證券化試點管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。在此次試點中建設銀行委托中金公司擔任投資銀行，而國家開發銀行則更是利用自身具有金融債及企業債承銷業務方面豐富的經驗，力爭親自充當承銷商借機拓展投行業務。信用增級的方式包括內部信用增級和外部信用增級兩種方式。其中上海分行占主要位置，估計將達到30億元。預計于2005年下半年推出的國家開發銀行信貸資產支持證券，涉及100億元中長期貸款，分為A、B兩擋，以公開招標和簿記建檔方式，在銀行間市場發行、流通。信托公司應根據自身的資源優勢、地域特點、市場容量、團隊結構及專業優勢，逐漸在一、兩個領域或行業中逐漸形成特有優勢，進而逐漸發展成極具特色和競爭優勢的專業化信托公司，而資產證券化業務則是一個極好的切入點；第三，有利于培育信托公司的業務創新能力，迅速形成極具特色和市場影響的產品品牌效應。資產證券化的核心在于利用未來可靠的現金流的信用來融資，將目前不具備流動性的固定資產甚至無形資產轉化為現金，然后將現金再度投入企業的生產經營之中。三、以戰略高度界定該業務模式的深遠意義信貸資產證券化可以豐富資本市場產品，促進資本市場的健康發展。與此同時，為配合國務院批準的信貸資產證券化試點工作，財政部正在加緊制訂與信貸資產證券化試點相關的會計制度，2004年9月，財政部公布了“關于印發《金融機構金融資產轉讓會計處理暫行規定（征求意見稿）》的通知”（財會便[2004]29號），在全社會公開征求意見。如果是受益憑證，則信托法明文規定受托人設立信托不能發行受益憑證、代理投資憑證等；信貸資產是否“真實交易”以及相關約定；200份信托合同限制等等。此外，也可以考慮將資金信托和財產信托結合來達到所需的結構。相比于SPC模式，在我國采用SPT模式就具有無可比擬的先天優勢。很顯然,宜于進行證券化的資產的最關鍵或者說最基本的條件是該資產能夠帶來可預測的相對穩定的現金流。在我國有關資產證券化的理論探已有多年，但由于諸多因素終未能付諸實施。附：資產支持證券發行說明書的編制要求一、發行機構（受托機構）、發起機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構的名稱、住所 二、發起機構簡介和財務狀況概要 三、發起機構、受托機構、貸款服務機構和資金保管機構在以往證券化交易中的經驗及違約記錄申明 四、交易結構及當事方的主要權利與義務 五、資產支持證券持有人大會的組織形式與權力 六、交易各方的關聯關系申明 七、信托合同、貸款服務合同和