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金融投資ppt課件(2)-文庫吧在線文庫

2026-06-11 04:18上一頁面

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【正文】 ? （ 2）股利固定增長模型 ? 如果公司當期的股利為，未來各期的股利以固定的增長率呈幾何級數增長，此時，股票的估價模型為： ? ?? ?? ?001111ts ttD g D gPigi?????????? （ 3）股利非固定增長模型 ? 分段計算（三）股票投資的收益 ? 1．股票投資的收益率 gPDis ??01?2．市盈率決定的收益率 00E P SPPE ?)(市盈率001PE P SPEis ??投資收益率兩個基本前提：利潤留存率為零；股利增長率為零 EPS0— 股票的每股收益； P0— 股票的市場價格； ? 優點： ? 投資收益高；購買力風險較低；股東擁有表決權，可影響甚至控制企業的經營決策； ? 缺點： ? 投資風險大，主要就是由于股票的收益不穩定，且股東求償權居后，無法保證投資本金的最終收回。 ? ? 資本市場線主要分析資本市場處于均衡狀態下，人們依據證券組合理論進行決策，通過對投資者集體行為的分析，求出所有有效證券和有效證券組合的均衡價格，也稱為資本資產定價模型理論，它是在馬氏證券組合理論基礎上發展起來的，即CAPM理論。申購價格 ? 我國目前開放式基金申購時普遍用的是第一種計算方法。 ? （五 )期權的財務功能 ? 1．風險轉移功能 ? 2．價值定位功能 ? 二、期權的價值分析 ? 在期權交易中，會涉及三個價格：合約商品市場價格、合約商品履約價格、期權價格。 ? （三） BlackScholes模型 ? S表示股票的當前價格， T表示期權距到期日的年數， K表示期權的執行價格， PV（ K）表示期權執行價格的現值， б 表示股票報酬率的年波動率。 ? ? 看漲期權的價值不會高于股票本身的價格 ? ? 執行日期較遲的期權應該有更高的價值。 ? 一、期權概述 ? （一）期權的概念 ? 標的物和交易方 ? ? 第四節期權投資 ? （二）期權的分類 ? 1．根據期權購買者的權利，分為看漲期權與看跌期權 ? 2．根據期權履約的時間，分為歐式期權與美式期權 ? 3．根據期權合約之標的資產，金融期權與實物期權 ? （三）期權的特征 ? （四）期權交易基本策略 ? 期權交易最基本的策略是四種：購買看漲期權，購買看跌期權，出售看漲期權，出售看跌期權。 ? 表示市場風險組合的風險度。 ? （二）有效投資組合與資本市場線 ? A（證券 A， 100%） B（證券 B， 100%） ρ＝－ 1 － 1＜ ρ＝＜＋ 1 ρ＝＋ 1 C F G

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