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現代企業股利分配方案分析-文庫吧在線文庫

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【正文】利，主要是以公司所擁有的其它企業的有價證券，如債券、股票作為股利支付給股東。　　（二）股利相關論　　股利相關論認為公司的股利分配對公司市場價值有影響。由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進行的股票交易的資本利得稅，于是許多國家規定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認可的水平，將被加征額外稅額。　　二、股利分配政策與內部籌資　　（一）剩余股利政策　　：是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本40%，2004年繼續保持。　　（二）固定或持續增長的股利政策　　：將每年派發的股利固定在某一固定水平上并在較長時間內不變，只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉的增長時，才提高年度的股利發放額。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規定的股利率。目前該公司發行在外的普通股共100萬股，凈資產200萬元，今年每股支付1元股利。目前的資本結構為長期負債占55%，所有者權益占45%，沒有需要付息的流動負債。　　我國的處理：　　借：利潤分配（△N每股面值）　　　　貸：股本（△N每股面值）　　西方的處理：　　借：利潤分配（△N每股市價）　　　　貸：股本（△N每股面值）　　　　　　資本公積（差額）　　教材P223例1：某公司在發放股票股利前，股東權益情況表8－1。200 000）100%=10%2020 000=400 000440 000247。　　（二）發放股票股利公司的意義：　　第一，發放股票股利可使股東分享公司的盈余無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發展。　　股票分割時，發行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股盈余下降，但公司價值不變，股東權益總額，股東權益各項目金額及其相互間的比例也不會改變。　　要求：計算回答下述3個互不關聯的問題　　（1）計劃按每10股送1股的方案發放股票股利，股票股利的金額按現行市價計算。220=（元）　　本章小結　　針對2005年的考試情況，考生應關注的主要問題為：　　（1）股利無關論的假設前提；　　（2）股利分配政策的影響因素；　　（3）股票股利和股票分割對股東和公司的影響；　　（4）四種現金股利分配政策優缺點的比較以及計算。　　分配前市凈率=35247。　　①股票股利按照目前的市價確定　　發放股票股利對所有者權益各項目的影響：股本增加（△N每股面值）；未分配利潤減少（△N每股市價）；差額計入資本公積　　②如果股票股利按照面值確定：　　發放股票股利對所有者權益各項目的影響：股本增加（△N每股面值）；未分配利潤減少（△N每股面值）　　　　盡管股票分割與發放股票股利都能達到降低公司股價的目的，但一般地講，只有在公司股價暴漲且預期難以下降時，才采用股票分割的辦法降低股價；而在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發放股票股利將股價維持在理想的范圍之內。　　第四，發放股票股利的費用比發放現金股利的費用大，會增加公司的負擔。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。　　發放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市價值總額仍保持不變。　　要求：測算實現董事會上述要求所需要的息稅前利潤。增發股份時，每股面值1元，預計發行價格每股2元，假設增發當年不需要支付股利，下一年開始發放股利。　　假如凈利潤是1000萬，投資需要2000萬資金，公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率是50%，所以股利=100050%=500萬元，增加的留存收益=1000－500=500萬元。　　（三）固定股利支付率政策　　：該政策是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。問：公司應分配多少股利？　　解答：利潤留存=80060%=480（萬元）　　股利分配=600480=120（萬元）　　說明：　　（1）資本結構是長期有息負債和所有者權益的比率。本題的錯誤在于沒有強調出滿足目標結構下的權益資金需要。　　（2）通貨膨脹　　在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊。規定公司必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金。　　　　股票股利是公司以增發的股票作為股利的支付方式。只有在股權登記日前在公司股東名冊上登記的股東，才有權分享股利。　　。公司向股東支付股利要在提取盈余公積金、公益金之后。　　第一節　利潤分配的內容　　一、利潤分配的項目　　。盈余公積金可以用于彌補虧損、擴大公司生產經營或轉增資本。股份有限公司股利原則上應從累計盈利中分派，無盈利不得支付股利，即所

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