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利率及其決定ppt課件(2)-文庫吧在線文庫

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【正文】第二節(jié) 利率的計量單利對本金所獲得的利息不再計息本利和 =本金 +利息 S=P+I=P+P ? 終值反映了按復(fù)利計息的資金的未來價值，即本利和。 2. 到期收益率，計算債券持有期的收益率有復(fù)利和單利兩種方式。 1. 償還風(fēng)險 ? 償還風(fēng)險是指由于債券發(fā)行者或借款者的收入狀況改變等使其不能按期償還本息的不確定性。 2022/6/3 32 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 二、利率的期限結(jié)構(gòu) ? 利率的期限結(jié)構(gòu)反映了債券的到期期限與債券收益率之間的關(guān)系。 ? 風(fēng)險溢價理論認為，風(fēng)險溢價在收益率曲線形成過程中起著非常關(guān)鍵的作用。當(dāng)利率高于平均利潤率時，資金借貸者將無利可圖；當(dāng)利率低于或等于零，資金貸出者將無利可圖。國家以調(diào)整優(yōu)惠利率的方式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整達到扶優(yōu)限劣的目的；以提息、降息的方式來治理通貨膨脹或通貨緊縮；以規(guī)定的利率高限的方式實施對利率、物價及其他經(jīng)濟活動的管理 7. 利率管制。 2022/6/3 40 第五節(jié) 利率的決定理論三、西方主要學(xué)派的利率決定理論（一）古典學(xué)派的利率決定理論 ? 代表人物有亞當(dāng) 儲蓄與投資兩者之間只要有一個變量發(fā)生變動，收入必定會發(fā)生變動。而可貸資金的需求主要也有二個方面：一是當(dāng)前的投資需求；二是貨幣貯藏的需求。因此，我們可以在貨幣供求平衡條件下由一系列不同收入出發(fā)得到一條收入 —— 利率的組合曲線，即 LM曲線。 2022/6/3 47 第六節(jié) 我國的利率管理體制二、我國利率市場化改革（一）利率市場化的含義 ? 一是商業(yè)銀行存貸款利率市場化。 3. 1999年 9月實現(xiàn)了國債在銀行間債券市場利率招標(biāo)發(fā)行 10月對保險公司大額定期存款實行協(xié)議利率。 2022/6/3 51 第六節(jié) 我國的利率管理體制（四）我國今后的利率市場化改革 ? 目前，我國金融界對利率市場化改革達成的共識是：放開利率先從貨幣市場開始；存貸款利率改革的思路是先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期、后短期，其中貸款利率先擴大浮動幅度，再全面放開，存款利率先放開大額長期存款利率，再放開小額和活期存款利率。 6. 2022年，人民銀行開始對縣市級農(nóng)村信用聯(lián)社進行浮動利率試點，存款利率最大幅度限制是 30%，貸款利率最大幅度限制是 100%。 3) 加入世貿(mào)組織后，與其將來被動地接受市場利率，還不如主動地進行利率市場化改革。一種常用方法是根據(jù)利率管理權(quán)力的分散程度劃分為集中管理型、分散管理型和綜合型三種。只有當(dāng)投資等于儲蓄時，收入水平才是確定的。 2022/6/3 42 第五節(jié) 利率的決定理論（三）可貸資金理論 ? 可貸資金理論是由英國的羅伯森和瑞典的俄林等人在古典利率理論的基礎(chǔ)上，對凱恩斯流動偏好理論修正而提出的。當(dāng)上述因素既定時，利息越高，儲蓄的報酬就越多，儲蓄就會增加；反之則減少。 ? 馬克思認為，貨幣的資本性是利息產(chǎn)生的直接原因，資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離是利息產(chǎn)生的經(jīng)濟基礎(chǔ)，因而利息是貨幣資本家從產(chǎn)業(yè)資本家那里分割出來的一部分剩余價值。通常，本幣貶值，會刺激出口增加和外資流入，進而增加國內(nèi)資金市場上的資金供給，利率會產(chǎn)生下降的壓力；反之，本幣升值，會刺激進口增加和資本外流，從而減少國內(nèi)市場上的資金供給，利率便會產(chǎn)生上升的壓力。 ? 如果發(fā)行者更愿意發(fā)行長期債券，而投資者更喜歡購買短期債券，那么，短期債券的價格將上升，收益率將下降，就會產(chǎn)生收益率曲線向上傾斜的情況；如果發(fā)行者更愿意發(fā)行短期債券，而投資者更喜歡購買長期債券，那么，長期債券的價格將上升，收益率將下降，就會產(chǎn)生收益率曲線向下傾斜的情況。如果預(yù)期未來短期利率上升，收益率曲線將呈上升的走勢；如果預(yù)期未來短期利率下降，則收益率曲線也下降；如果預(yù)期未來短期利率不變，則收益率曲線呈水平狀。 3. 稅收風(fēng)險 ? 一般的，地方政府債券的償還風(fēng)險比中央政府債券要高，并且地方政府債券的流動性也較差，但地方政府債券的利率卻是低的。股票收益率計算通常分為兩種情況：一是計算本期股利收益率；二是計算持有期收益率。那么，存入多少錢，經(jīng)過兩年后可以得到本利和 10000呢？ X（ 1+） 2=10000 2)(1 0 0 0 0??X這種逆算出來的本金稱為“現(xiàn)值” 2022/6/3 27 第二節(jié) 利率的計量四、連續(xù)復(fù)利 ? 連續(xù)復(fù)利是指在按單利方法計算的年利率不變的條件下，不斷縮短計算復(fù)利的時間間隔，所得到的按復(fù)利方法計算的利率。 2） =140 復(fù)利對本金所獲得的利息重復(fù)計息（利滾利） S=P 2022/6/3 21 第一節(jié) 利息與利率（五）利率對國際收支的影響 ? 對資本可自由流動的國家來說，一國提高利率，產(chǎn)生國際間利差（本國利率高于外國利率），會促使外國資本流入，可改善該國國際收支逆差或加大國際收支順差；降低利率，產(chǎn)生國際間利差（本國利率低于外國利率），會促使本國資本外流，改善國際收支順差或加劇國際收支逆差。 ? 在收入一定的情況下，利率提高促使人們減少當(dāng)前消費，增加儲蓄；利率降低，則促使人們增加當(dāng)前消費，降低儲蓄。

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