企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析完整講義(完整版)

　　

【正文】 資產(chǎn)負(fù)債表簡化結(jié)構(gòu) ? 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 ? 現(xiàn)金 短期借款 ? 應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款 ? 存貨 應(yīng)付工資 ? ? 流動(dòng)負(fù)債小計(jì) ? 流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì) 長期負(fù)債 負(fù)債小計(jì) ? 長期資產(chǎn) 所有者權(quán)益 ? 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 資產(chǎn)負(fù)債表分析－資產(chǎn)定義的發(fā)展啟示 ? 佩頓、利特爾頓（ 1940）資產(chǎn)是未消逝或未耗用的成本 ? 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則－基本準(zhǔn)則 》 （ 1993）：資產(chǎn)是企業(yè)擁有或者控制的能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。我們認(rèn)為，隨著項(xiàng)目快速達(dá)產(chǎn)，鉀鋰硼產(chǎn)品即將引發(fā)公司的爆發(fā)性增長。青海國安在西臺吉乃爾湖鉀鋰硼資源綜合開發(fā)中，計(jì)劃建成 100 萬噸鉀肥、5 萬噸硼酸、 萬噸碳酸鋰的生產(chǎn)規(guī)模。 （ 2）結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表后的 “ 附注 ” 或 “ 注釋 ” 部分，以防止企業(yè)的 “ 盈利操縱 ” 。吉布森 . 財(cái)務(wù)報(bào)表分析－利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息 . 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 1999。G 收購?fù)瓿珊螅境钟星嗪补蓹?quán)的比例將由原來的 51%增至 %。 ? 鹽湖資源綜合開發(fā)業(yè)務(wù)是公司最具爆發(fā)力的增長點(diǎn)。 ? 我們預(yù)計(jì)公司 06～ 08年每股收益分別為 、 。 ? 分析企業(yè)持有不同金融資產(chǎn)本身所存在的風(fēng)險(xiǎn)。 其他應(yīng)收款分析 ? 總額 ? 構(gòu)成內(nèi)容分析 ? 主要客戶分析 ? 賬齡分析 ? 壞賬準(zhǔn)備計(jì)提 ? 關(guān)聯(lián)交易 長期股權(quán)投資分析 ? 投資金額的增減變化 ? 投資項(xiàng)目的構(gòu)成（行業(yè)分析） ? 投資項(xiàng)目的跟蹤分析 ? 投資核算的成本法與權(quán)益法 ? 投資減值的處理 ? 投資收益與現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)分析 ? 固定資產(chǎn)的竟?fàn)幜|(zhì)量（余額、增加、減少、壽命及維護(hù)成本），不具有竟?fàn)幜Φ谋憩F(xiàn)： ?公司廠房及設(shè)備的平均壽命延長。 在建工程分析 ? 建造合同的執(zhí)行情況 ? 專門借款利息資本化的確定（開始資本化、資本化金額的確定、暫停資本化及停止資本化） ? 問題一：應(yīng)否資本化？ ? 問題二：新舊準(zhǔn)則的變化，將專門借款擴(kuò)大為包括一般借款在內(nèi)的借款費(fèi)用都可以資本化，對企業(yè)有什么影響？ 在建工程 ? 在建工程達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)情況的確定 ? 在建工程減值的處理 長期待攤費(fèi)用分析 ? 總額分析 ? 內(nèi)容構(gòu)成分析 ? 攤消時(shí)間的確定 關(guān)于資產(chǎn)減值跡象 ? 《 資產(chǎn)減值 》 準(zhǔn)則規(guī)定：存在下列跡象的，表明資產(chǎn)可能發(fā)生了減值： （一）資產(chǎn)的市價(jià)當(dāng)期大幅度下跌，其跌幅明顯高于因時(shí)間的推移或者正常使用而預(yù)計(jì)的下跌。 或有事項(xiàng)之預(yù)計(jì)負(fù)債 ? 產(chǎn)品售后質(zhì)量擔(dān)保負(fù)債 ? 產(chǎn)品銷售贈(zèng)品負(fù)債 ? 未決訴訟 ? 職工薪酬中的預(yù)計(jì)負(fù)債 ? 債務(wù)重組中可能發(fā)生的預(yù)計(jì)負(fù)債 應(yīng)付職工薪酬 ? 辭退福利 ? 累積帶薪休假 ? 非貨幣性福利 ? 以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付 債務(wù)重組－應(yīng)付款項(xiàng) ? 新準(zhǔn)則的變化對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。 ? 市場在地理上的分散程度。技術(shù)上，在機(jī)構(gòu)不斷介入不斷加倉之下 ? ，該股成為去年至今在指數(shù)大幅回落背景下，極為罕見的未跌破半年線的強(qiáng)勢品種。在電 ? 企虧損報(bào)告頻發(fā)引起社會(huì)普遍強(qiáng)烈關(guān)注之際，從煤炭市場傳來的最新消息是 ——— 4 ? 月份煤價(jià)再漲 40元左右已成定局。 昨天，伊利股份提供給本報(bào)資料中有表述稱， “ ? 股份支付的會(huì)計(jì)處理調(diào)整并不影響現(xiàn)金流、不影響股東權(quán)益，不影響公司價(jià)值，更不 ? 影響公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績 ” 。股市日子好過的時(shí)候，這批 “ ? 大散戶 ” 的財(cái)務(wù)報(bào)表格外出彩，不過，隨著去年 10月以來 A股的深幅調(diào)整， “ 大散戶 ? ” 們也開始品嘗投資虧損的苦惱。 炒股賺錢的公司不足兩成 ? 其實(shí)，與佛山照明有著同樣經(jīng)歷的上市公司還有很多。 此外，在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中， “ 投資收益 ? ” 一項(xiàng)占凈利潤的比重從去年三季度開始便一直穩(wěn)定地保持在 30%左右，這說明，上 ? 市公司熱衷炒股且希望以此增厚公司利潤的趨勢，尚未發(fā)生根本改變。這些銷售可能是提供給那些具有較高風(fēng)險(xiǎn)的客戶的，把以后年份的銷售額提到當(dāng)年，或者為銷售人員制造財(cái)務(wù)問題。 ? 依賴于公司核心業(yè)務(wù)以外的收入來源。 ? 存貨周轉(zhuǎn)率變低。 － － ＋ 公司快速增長，但經(jīng)營活動(dòng)和購買長期資產(chǎn)形成的資金短缺，需通過增加長期借款或吸收新投資來彌補(bǔ)資金。要分析：公司收購成功的可能性，將收購成本與承擔(dān)和額外債務(wù)相聯(lián)系。 ” ? 分部報(bào)告初識：具體格式如下圖（原企業(yè)會(huì)計(jì)制度）： 新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則分部報(bào)告列示（主要報(bào)告形式） 分部報(bào)告次要報(bào)告形式 ? 次要報(bào)告形式的內(nèi)容 ?主要報(bào)告形式為業(yè)務(wù)分部時(shí) ?對外交易收入占企業(yè)對外交易收入總額 10%或以上的地區(qū)分部，以外部客戶所在地為基礎(chǔ)披露對外交易收入。 分部報(bào)告分析應(yīng)計(jì)算的比率 ? ６、比較每一報(bào)告分部的資產(chǎn)相對分布百分比，以評價(jià)公司的資產(chǎn)。 + ROE的分解 辨認(rèn)盈利能力的驅(qū)動(dòng)因素 EAT ROE= SE EBIT Sales EBT IC EAT = Sales IC EBIT SE EBT 經(jīng)營 利潤 率 投入 資本 周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù) 成本 率 財(cái)務(wù) 結(jié)構(gòu) 率 稅收 影響 率 財(cái)務(wù)杠桿比率 投資及經(jīng)營決策影響 財(cái)務(wù)政策影響 稅收影響 。 ? 評價(jià)分部信息需要充分了解分部報(bào)告單位、相關(guān)行業(yè)、地理環(huán)境以及經(jīng)營特點(diǎn)的有關(guān)情況，而這些信息僅僅從管理層的定期報(bào)告中獲取是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。 ?主要報(bào)告形式是地區(qū)分部時(shí) ?對外交易收入占企業(yè)對外交易收入總額 10%或以上的業(yè)務(wù)分部，應(yīng)當(dāng)披露對外交易收入 ?分部資產(chǎn)占所有業(yè)務(wù)分部資產(chǎn)總額 10%呀以上的業(yè)務(wù)分部，應(yīng)當(dāng)披露分部資產(chǎn)總額。 檢查投資于金融工具的理由，是臨時(shí)用于投資的現(xiàn)金，或是公司沒有更好的投資機(jī)會(huì)？ 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 ? １、考慮企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) ? ２、債務(wù)的構(gòu)成 ? ３、權(quán)益融資對權(quán)益結(jié)構(gòu)的影響 現(xiàn)金流量比率 ? 現(xiàn)金銷貨率＝銷貨收現(xiàn)數(shù) /銷售收入凈額 100% ? 現(xiàn)金利潤率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 /營業(yè)凈利潤 100% ? 每股現(xiàn)金流量＝ （經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利） /流通在外的普通股股數(shù) 100% ? 現(xiàn)金資產(chǎn)報(bào)酬率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 /資產(chǎn)平均總額 100% ? 現(xiàn)金權(quán)益報(bào)酬率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 /權(quán)益平均總額 100% ? 現(xiàn)金股東權(quán)益報(bào)酬率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 /股東權(quán)益平均總額 100% ? 現(xiàn)金利息保障倍數(shù) ＝（ 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量＋利息費(fèi)用利現(xiàn)） /本 期利息費(fèi)用 100% ? 現(xiàn)金負(fù)債率＝留存的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 /負(fù)債總額 100% ? 現(xiàn)金股利率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 /股利支付總額 100% ? 資本資產(chǎn)購置率＝（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量－股利總額） /股利支付總額 100% 合并報(bào)表與分部報(bào)告分析 （ 一 ） 合并報(bào)表分析 （ 二 ） 分部報(bào)告分析 合并報(bào)表分析 ? １、合并報(bào)表主要幫助使用者評價(jià)公司間交易而扭曲的程度。 － － － 公司正在使用資金儲備彌補(bǔ)經(jīng)營資金短缺、進(jìn)行投資和償付債務(wù)或支付股利。在不減少其經(jīng)營靈活性的情況下，公司能夠持續(xù)滿足其償債能力嗎？ 現(xiàn)金流量表分析問題揭示 ? 公司在成長方面的現(xiàn)金投資有多少？這些投資與企業(yè)的戰(zhàn)略相一致嗎？公司是使用內(nèi)部現(xiàn)金流量進(jìn)行金融投資，還是依賴于外部融資？ ? 公司是用內(nèi)部自由現(xiàn)金流量支付股利，還是不得不依賴外部融資？如果公司不得不依賴外部資金來支付股利，那么公司的股利政策恰當(dāng)嗎？ 現(xiàn)金流量表分析問題揭示 ? 公司所依賴的外部融資類型有哪些？權(quán)益融資、短期負(fù)債融資還是長期負(fù)債融資？融資與公司整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相一致嗎？ ? 公司在資本性投資后還有剩余自由現(xiàn)金流量嗎？如果有或者沒有，這是一種長期的趨勢嗎？公司管理層安排自由現(xiàn)金流量的計(jì)劃是什么？ 現(xiàn)金流量模型分析 ? 常見現(xiàn)金流量模型 ? l 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正 ， ? l 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù) ， ? l 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正或負(fù) 。 ? 為了避免記錄商譽(yù)，有選擇地使用權(quán)益聯(lián)營法。 ? 無形資產(chǎn)余額非正常上升，可能因?yàn)槭杖氩蛔阋晕諔?yīng)歸于當(dāng)期的費(fèi)用或開支，公司可能對費(fèi)用進(jìn)行資本化。這些有可能意味著對于以何種方式反映一些交易，管理當(dāng)局和注冊會(huì)計(jì)師的意見不一致。其中，僅有 58家公司獲得收益，其余 257家公司的 “ 公允價(jià)值變動(dòng)收益 ” 均為 ? 負(fù)數(shù)，即證券投資收益為虧損。報(bào)表顯示，今年一季 ? 度，公司由于短期股票投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)虧損高達(dá) ，使一季 ? 度業(yè)績虧損 7500萬元。伊利 2022年調(diào)整前利潤總額為 ，調(diào)整后為 ； 2022年 ? 調(diào)整前歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 ，調(diào)整后降低至 ， ? 凈利潤增加 。 電企現(xiàn)狀 煤炭成本過高 上市電企頻頻預(yù)虧 200 ? 8年 4月 12日，山西上市公司漳澤電力的一條預(yù)虧 7100萬的公告，直接將其股價(jià)封死在 ? 跌停板上。 ? 每股指標(biāo) (單位 ) ｜ 20220331｜ 20221231｜ 20220930｜ 20220630｜ ? ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ? ｜基本每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜攤薄每股收益 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn) (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股凈資產(chǎn)調(diào)整 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈資產(chǎn)收益率 (扣除 )(%｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜ ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股資本公積金 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜每股未分配利潤 (元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業(yè)務(wù)收入 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜主營業(yè)務(wù)利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜投資收益 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? ｜凈利潤 (萬元 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ? └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 收入分析 ? 收入的確認(rèn)與計(jì)量 ? 主營業(yè)務(wù)收入 ?牢記賒銷會(huì)計(jì)分錄，公司應(yīng)收賬款賬齡和現(xiàn)金流量分析會(huì)揭示這些情況； ?理解公司從銷售中所得到現(xiàn)金流量的市場份額、季節(jié)性和周期性，理解其中可能蘊(yùn)含的未來趨勢（誰買、為什么買、在什么地方買、產(chǎn)品的性質(zhì)、重要市場領(lǐng)域、銷售和產(chǎn)品開發(fā)的成功因素等） 收入分析 ?評價(jià)管理當(dāng)局收入確認(rèn)原則的適當(dāng)性；（管理層對“ 重要事項(xiàng) ” 的認(rèn)定適當(dāng)嗎，收入確認(rèn)時(shí)間） ?管理層在短期內(nèi)能夠采取的、增加收入的行為：加快用完工百分比法反映工程進(jìn)度；將商品提前運(yùn)送給客戶，而不要求客戶在原先確定的付款日前償付貨款；互換銷售等。 基本面看點(diǎn)：今后幾年 ? 維生素 A和 E平均增長率將達(dá)到 5