鋰電池行業分析報告(完整版)

　　

【正文】 企業 ...........................................................................................26②受惠 iPhone 爆發增長 ........................................................................................27③積極推進自動化建設 .........................................................................................27..（2）縱橫雙向擴張，客戶結構優化 ............................................................................28①縱向擴張，積極擴產電池模組制造能力 .........................................................28②橫向擴張，從單芯到多芯，進入平板電腦市場 .............................................28③優化客戶結構，持續開發國際客戶 .................................................................29④股權結構梳理將是必然 .....................................................................................30欣旺達 ..............................................................................................................31（1）公司競爭優勢突出，具有爆發潛力 ....................................................................31①極具成長潛力的電池模組制造商 ......................................................................31②公司產品技術研發能力領先 ..............................................................................32③優質客戶資源 ......................................................................................................33④低成本優勢 ..........................................................................................................34（2）2022 年受制盈利能力下滑，2022 將迎拐點 ......................................................34..一、行業概述：電池產品與技術電池就是把化學能量轉化為電能的儲存裝置。特別自2022 年以來鉛酸電池產業受到多項政策沖擊，為鋰電池對其的替代打開更廣泛的空間。中游企業主要生產電芯產品，依然是以日韓企業為主導，但是中國企業已開始有所突破。之后則是占24%份額的三星SDI、占11% 份額的LG 化學，以及三洋、索尼等廠商。..特別是由于平板電腦定位于滿足消費者移動、便攜的娛樂需求，故而在電池設計上著重于超輕薄、大容量的產品設計，使得應用于平板電腦的電池產品具有更高的技術水平和價值。采用圓柱形封裝的18650、16650 電芯是筆記本電腦市場的主流選擇，價格便宜，但是隨著超極本的興起，聚合物電芯正在高端筆記本市場開始滲透。16650 電芯和方型電芯既可以滿足產品厚度降低的要求，又不會增加太多的產品成本，是中低端產品的主要解決方案。目前電動自行車主要應用為鉛酸電池，隨著鋰電池成本的降低，鋰電池將逐步完成對鉛酸電池的替代。這一趨勢中，電池產業，特別是中下游的電芯和電池模組制造行業也正在進行著這一階段，包括比克、力神、比亞迪等電芯企業和德賽、欣旺達等電池模組企業開始獲得一定的市場份額，進入國際大廠如蘋果、亞馬遜、三星等供應鏈，迎來快速的成長。特別是隨著蘋果Macbook 系列筆記本和iPad 系列以及iPad Mini 平板電腦產品的熱銷， 聚合物電池業務快速成為公司最主要的收入來源。..從長期來看，由于電芯產業是資本密集型產業，隨著技術進步，產業規模的放大，其成本下降速度將顯著快于電池模組制造，從未來來看，電池模組制造價值在電池產品中的占比將會逐步提升。..②受惠 iPhone 爆發增長公司經過多年努力，成為蘋果iPhone 手機的主力BMS 供應商，并為部分電芯廠商提供模組組裝制造的代工服務，伴隨著iPhone 熱銷全球，蘋果公司成為全球市值最大的公司，而德賽電池也藉此機會贏得自身的快速成長與發展。由于多節電芯需要通過BMS 模塊進行匹配和調節，從單節到多節其產品價值并非簡單的電芯成本疊加，電池模組的附加值將隨著電芯節數的增加而放大。德賽電池作為國有控股上市公司，管理層并未持有上市公司股權，而是以集體設立公司形式，持有公司三家子公司25%的股權。電池模組從手機應用的單節電芯向應用于筆記本電腦的四節，六節，八節發展，到上千節