投資基金法律制度(完整版)

　　

【正文】 券投資基金來說，1998年3月，我國的證券投資基金試點工作正式啟動。按受益憑證發行對象的不同，德國的投資基金可以分為公募基金和專項基金?！　纳鲜銮闆r可以看出，投資基金源于英美法系國家，并在英美法系國家得到運用和發展?！　∮耐顿Y基金一開始采用的是信托形態，也就是今天我們常說的“單位信托”，它主要遵循英國信托方面的有關法律規定。其后，美國投資基金業抓住當時在金融業中實施利率管制的機遇，又有了新的發展，1987年底基金總資產為7699億美元，1997年底達44000多億美元。International它是在金融信托的基礎上發展起來的。它主要由取得基金托管資格的商業銀行擔任，在實行混業經營的國家，它也可以由資產管理機構或者信托機構等擔任。證券投資基金主要采取公募方式，實業投資基金主要采取私募方式。證券投資基金的投資對象，主要是流動性強、變現性好的股票、國債、企業債券等有價證券。在我國，法律尚未規定，有關方面正在研究之中。各國對此規定不一：有的由基金托管人擔任，有的由基金管理人擔任，有的在基金管理人、基金托管人外單獨設立受托人，有的由基金管理人、基金托管人共同履行。　　3．基金財產具有獨立性?；鹭敭a須交由專業性較強的基金管理機構投資運作，這些機構具有專門的理財專家和市場分析人員，他們專門對國內外經濟形勢、各個行業甚至某一公司的運營狀況和潛力，進行科學系統的分析，并在此基礎上作出投資決策。因此相對于個人投資者來說，更能把握市場的脈搏，從而贏得較高收益?；鹭敭a的獨立性意義非常重大，這也是投資基金制度的一個重要特征，主要目的是為了保證基金財產的安全和獨立運作，保護投資者的合法利益。　　公司制基金則依據基金章程設立，基金持有人、基金董事會的權利、義務依法由基金章程規定?！　?．根據運作方式的不同，投資基金可以分為封閉式基金和開放式基金等。實業投資基金的投資對象，主要是實業，包括高新技術產業、傳統產業、基礎設施、房地產業等?！　?三)投資基金當事人　　投資基金當事人包含基金管理人、基金托管人和基金份額持有人。其主要職責是負責安全保管基金資產，執行基金管理人的指令，監督基金管理人的投資運作，以及辦理由其負責的有關信息披露事項等。19世紀，英國出現了最早形態的投資基金，即由政府出面組成投資公司，集中眾多中小投資者的資金，委托具有專門知識的理財能手代為投資。Securities截至2000年年底，美國投資基金共7791只。1879年，英國頒布了《股份有限公司法》，在原有信托制基金的基礎上，開始出現了公司制基金，這種公司制基金的經營方式和一般公司差不多，不同之處在于它不是實體，不從事一般企業的生產經營活動，而只投資于證券類和其他流通性強的金融產品。大陸法系國家對投資基金制度的引入和運用，當以日本為代表。截至2000年6月底，德國共有公募基金1625只，專項基金4984只，基金總額達9220億歐元。經四年發展，我國的證券投資基金市場已初具規模。投資基金是一種不同于銀行存款、國債和保險的金融工具，它兼顧收益性和流動性，能分享國民經濟及股票市場長期增長所帶來的收益，并通過組合化管理，分散投資風險。以此減少基金資產的投資風險，限制基金管理人謀求對發行證券公司的控股和直接管理。國外和我國基金發展經驗表明，基金是最好的機構投資者。制定基金法，既能使外方感到有實實在在的法律保護，又能促進國內基金的更快成長、參與競爭。實踐中，代表投資者利益的法律主體缺位，基金托管人的責任和權利不對稱，對基金管理人經營行為的監督無法落實。證券投資基金法起草中，主要存在兩種不同意見?！?草案第21條)　　2．規定“基金份額持有人大會是行使投資人權利的權力機構?！?草案第9條)　　8．規定“基金托管人與基金管理人不得為同一人(草案第32條)?！　≡诒Ｗo投資者，特別是中小投資者合法權益方面，除了應對違法行為和違法者進行處罰(如吊銷資格證書、責令停止或關閉、沒收違法所得、罰款等)，對構成犯罪的依法追究刑事責任外，還應考慮對受損害的投資者進行賠償?！　∷摹㈥P于實業投資基金的立法問題　　前面已經指出，目前我國正在制定的是證券投資基金法草案，有關實業投資基金的法律制定問題，尚處于研究階段。但這類投資組織的局限性在于經營資本額受限制，也就是說，企業吸收多少資本，只能進行一定規模的投資經營。　　從法律的角度來看，對實業投資基金的立法也是必要的。根據國外的經驗，雖然公募基金可以參與創業投資，但創業投資更需要有私募基金。違法者一般是不怕罰而怕賠，所以，對私募的實業投資基金也要規定民事責任。條件成熟時，可以設立二板市場。　　應當指出，上市并不是實業投資基金惟一的退出渠道?！　∽詈?，準備談一下實業投資基金的退出渠道問題。公募基金雖然也可以進行這樣的投資，但由于風險大，基金管理人顧慮較多。依據公司法，一家公司從事的投資不能超過公司資本額的50％，從事高新技術產業創業投資的公司，要受到這種限制。　　不僅如此，由于目前一方面不少機構有資金而找不到好的項目；另一方面，許多投資項目因缺少資金而發展不起來?！　崢I投資基金的立法問題進行研究，適應了我國今后經濟發展的需要?！　∩鲜龈黜椕袷沦r償應由違法的基金活動當事人以自有財產承擔(草案第92條)，而且在其財產不足以同時支付民事賠償與繳納罰款時，應當先承擔民事賠償責任(草案第104條)。在這一過程中，基金托管人如果發現基金管理人有違法違規的，應當拒絕執行指令，并向國務院證券監督管理機構報告(草案第34條)?！?草案第80條)　　3．規定“基金管理機構的董事、監事、經理和其他從業人員，不得在基金托管理機構和其他基金管理機構中任職。另一種意見認為：基金業比較發達的美國采取的主要是公司制，公司制基金是今后基金發展的方向，應在法中詳細規定。一種意見認為：投資人是委托人，基金管理人是管理受托人、基金托管人是保管受托人，法律明確各自的職責范圍，使之共同承擔起“受眾多基金投資者