現代企業治理(更新版)

　　

【正文】 的監督結合起來。 第六章 現代企業治理 ? 經理人市場。 ? 這種由所有者控制的企業越多，競爭就越激烈給“兩權分離”的企業經理壓力也越大。他既不代表出資人 (包括大股東 )，也不代表公司管理層。 ?經理人持股 ? 經理人員持股比例的增加會減少代理問題 ? 激勵得到提高，但多元化程度降低 ?獎勵計劃 ? 可以與短期和長期的會計利潤以及股票價格相掛鉤 ? “獎金銀行”：獎金不是全額支付，而是儲備起來，并根據日后的經營業績的高低而增減 ?管理層股票期權 第六章 現代企業治理 高層經理人薪酬的近期趨勢 第六章 現代企業治理 高層經理人薪酬的近期趨勢 ? 在 1980年至 2023年期間，美國 CEO的平均薪酬的增幅達到了令人難以臵信的 1996%， 而同期工廠工人的平均薪水只增加了 66%。 第六章 現代企業治理 ? （一）內部治理機制 ? 內部治理的權利機構：股東會議、董事會、高層經理。 第六章 現代企業治理 ? （三）保持企業家精神的激勵措施 ? 報酬激勵。 第六章 現代企業治理 ? 沖突和矛盾集中表現在公司剩余控制權的爭奪上，公司治理的核心就是合理地分配公司剩余控制權，即分配合約中沒有規定的那部分控制權（包括戰略決策和人事大權）。在簽訂合約后，代理人取得了某種私人信息優勢， 而委托人卻不很了解。 第六章 現代企業治理 ?兩權分離基于兩個基本原因： ? 企業規模的擴大和組織的復雜，要求管理的職業化。 第六章 現代企業治理 ?2 公司各職能部門對總經理負責； ? 4董事會議至少每季度召開一次，由公司 1/3的董事提議，可召開臨時董事會議。 ? 2（見第二章相關內容） ? 法人股為主的公司極易形成所謂的企業集團。 第六章 現代企業治理 ? （二）公司的股權結構 ? 按照公司的股權結構，可以劃分為三類公司： ? １．國有股或國有股為主的公司 ? 國有股如果在公司中占１００％，顯然是國有獨資公司。 ? 古典企業物質資本所有者直接就是企業的管理者，雇員服從雇主的管理，利益協調機制就是企業管理機制。 ? 生產某些特殊產品和軍工產品的公司，應由國家獨資經營；某些支柱產業和基礎產業中的骨干企業，擁有國家控股，并吸收非國有股參加。 ? 在西方各國，個人股或個人股為主的公司占有相當大的比重，尤其是在英美等國，這類公司占絕對統治地位。 董事會的性質和地位 ? 董事會是依法組建的行使公司管理職能的公司領導機構，它是由股東大會選出的公司最高決策機構。 ? 公司董事會掌握核心的戰略決策權，而將指揮權和部分業務決策權委托給總經理，實行董事會領導下的總經理負責制。 監事會的構成 ? 第一，股分有限公司以及經營規模大的有限責任公司應設監事會； ? 第二，監事應是具有行為能力的自然人，無行為能力或限制行為能力的人和企業法定代表人均不得擔任監事。 ? 現代企業的委托代理關系既包括層級組織中的上下級關系，又包括資本所有者與它的經營管理者之間的關系。 第六章 現代企業治理 ?代理人與委托人之間的利益沖突 ? 委托人的目標是資本增值，從而使自己的資本收益最大化；代理人的目標則是經理人自己利益的最大化，不僅包括各種貨幣收益（年薪、獎金等），而且包括非貨幣收益（如權力、榮譽和各種在職享受等）。 有種動物，大小像只貓，長相又像虎，這是什么動物 ? 第六章 現代企業治理 ? （２）代理成本的構成（系統的效率耗損）。 第六章 現代企業治理 ?二、企業家與企業治理 ? （一）企業家的角色和企業家式行為 ?機會的敏感性。 ? 聲譽激勵。但權利機構只是一個利益協調的框架，使機構有效地進行利益協調，還必須解決下列三個問題： 第六章 現代企業治理 ? 股東如何通過股東會實施對董事會的控制和監督，以體現各種不同股東的利益。 第六章 現代企業治理 董事會對經理層的監督 ? 董事會主要是通過聘用和解聘管理人員以及決定他們的薪酬水平來控制管理層的。 第六章 現代企業治理 開心詞典 “約翰?！笔悄膫€國家的綽號？ a 英國 b 美國 c 俄國 d 法國 下列半島哪個以出產石油著稱？ a 朝鮮半島 b亞平寧半島 c 巴爾干半島 d 阿拉伯半島 水壩的橫截面是： a 正方形 b 長方形 c 梯形 第六章 現代企業治理 ?（二）外部治理機制 ? 通過企業外的市場競爭機制，給企業經營帶來的壓力，刺激企業經營者為股東收益最大化努力。 ? 當股東發現經理人員利用權力損害所有者利益，或者企業經營不善，造成大量虧損時，無法“用手投票”，便會“用腳投票”，拋售該股票，造成股價下跌。 ? 經理人的市場價值取決于他過去的經營業績，并且會由此形成經理人的聲譽。 ? 著重解決“激勵相容”的問題。 第六章 現代企業治理 ? 關于家族控制型企業 ? 家族控制型企業的控制權掌握在家族手中，具有家長制管理特征。因此，家族制企業的控制機制面臨著重大改革。 第六章 現代企業治理 ? 經營者權利膨脹使導致較高代理成本的重要原因，解決的辦法： ?（ 1）建立一個由外部董事和獨立董事為主的董事會來代表股東監督經理層 , 在董事會下設以獨立董事為多數并領導的執行、審計、薪酬和提名委員會 。 ? 一旦公司出現嚴重的財務問題時，主銀行就接管企業，掌握企業的控制權。 第六章 現代企業治理 ?四、 股東和員工共同控制型治理機制 ? 股東和員工 共同 掌握企業的控制權，通過民主的方式參與企業決策，并對企業管理者進行監督，專業的 經理人員 則負責企業的日常經營活動，這種治理機制就是為股東和員工共同控制的民主管理機制。它由股東、職工和外部專家組成。企業委員會在參與工廠決策方面具有舉足輕重的作用。 第六章 現代企業治理 ? 獨特的分配制度 ? 限制每個成員的投資額，確保成員有相同的風險承擔意識和相等的