互換(更新版)

　　

【正文】 海別，幾度隔山川。只要 X%， 融資成本就比直接發行固定利率馬克債務的成本低 ? 在按照上圖構造的貨幣互換中，交易對手 A與 B都不承擔匯率風險 – 匯率風險由互換中介承擔最合適、最經濟，因為互換中介作為金融機構比互換對手 A、 B具有更多的匯率風險管理經驗與管理技術 貨幣互換 —— 定價 ? 假設沒有違約風險 ? 貨幣互換可以分解為兩種不同幣種的債券頭寸 ? 對于本幣收取方、外幣支付方來說，貨幣互換的價值 (本幣 )等于 0swap D FV B S B?? 即期匯率：本幣 /外幣 互換的 應用 自 1979年互換出現以來，利率互換市場和貨幣互換市場都獲得了迅速發展。然而，在利率互換中，利息差是在相應利息期的期末支付，因此，交割額不需要經過貼現 利率互換 ——報價習慣 ? LIBOR采用“實際天數 /360天”的報價方式：在表示利率時 1年為 360天，實際上利息是按照實際天數支付 ? 互換中的固定利率是按照等效債券收益率(BEY)報價，報價方法采用“實際天數 /實際天數制” ? 在互換雙方的付息頻率一樣時，對 LIBOR和 BEY利率進行相互轉換是簡單的：把LIBOR轉換為 BEY， 利率乘以 365/360；把BEY轉換為 LIBOR， 利率乘以 360/365 ? 如果互換的付息日正好是休息日，那么順延到下一個工作日或者提前到前一個工作日 利率互換 ——融資成本比較優勢 ? 利率互換利用了交易雙方在融資成本上的比較優勢，常常是由降低融資成本的愿望所推動 ? 交易一方具有相對便宜的固定利率融資成本，但是希望籌措浮動利率資金；另一方具有相對便宜的浮動利率融資成本，但是希望籌措固定利率資金。這兩家公司分別在對方所在國擁有一家子公司，并且兩家子公司都需要融資。二者的區別在于：背靠背貸款給予協議雙方在對方違約時的沖抵權，相當于雙方的貸款提供交叉擔保。上圖描述了利息現金流的情況，其中互換交易商支付的固定利率為 X， 收取的固定利率為 (X+10)bp。為此，公司希望在投資于德國國債的同時通過固定利率對固定利率的 USD/Euro互換來消除匯率風險 ? 通過向互換交易商詢價，公司了解到在 3年期 USD/ Euro互換中，如果公司支付 %的 Euro利率，那么作為回報公司可以得到%的 USD利息。 2023年 3月 9日星期四 下午 7時 36分 20秒 19:36: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 19:36:2023:36:2023:36Thursday, March 9, 2023 ? 1不知香積寺，數里入云峰。 19:36:2023:36:2023:363/9/2023 7:36:20 PM ? 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 下午 7時 36分 20秒 下午 7時 36分 19:36: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴