企業財務報表分析完整講義(留存版)

　　

【正文】 短期借款 ? 應收賬款 應付賬款 ? 存貨 應付工資 ? ? 流動負債小計 ? 流動資產小計 長期負債 負債小計 ? 長期資產 所有者權益 ? 資產合計 負債及所有者權益合計 資產負債表分析－資產定義的發展啟示 ? 佩頓、利特爾頓（ 1940）資產是未消逝或未耗用的成本 ? 《 企業會計準則－基本準則 》 （ 1993）：資產是企業擁有或者控制的能以貨幣計量的經濟資源，包括各種財產、債權和其他權利。 ? 固定資產減值 無形資產分析 ? 內部研究開發費用的確認與計量的變化對企業財務狀況的影響分析 ? 土地使用權的有關變化分析 ? 無形資產預計使用壽命確認適當與否對企業財務狀況的影響 ? 無形資產攤銷方法的變化對企業的影響 ? 無形資產攤銷的處理對企業的影響 ? 不確定壽命無形資產的處理對企業的影響 投資性房地產 ? 投資性房地產的種類、金額和計量模式。 ? 收入來源的持續性可運用趨勢百分比分析，收入持續性分析考慮的因素（閱讀哈佛商業評論０８年第３期 “ 增長拐點的預警 ” ） ? 在商業環境下收入的需求敏感度。（最佳識別：存貨和應收賬款出現有問題的異常波動，應收賬款的上升速度比銷售收入上升的速度快。 據公開資料，在伊利股份的股權激勵計劃中， ? 伊利董事長潘剛得到 1500萬份，占股票期權總量的 30％，行權后其標的股票占公司總 ? 股本的 ％，高管胡利平、趙成霞及劉春海 3人各獲 500萬份股票期權，其他核心 ? 業務骨干共計 29人共獲得 2022萬份股票期權，其激勵計劃中激勵對象獲授股票期權的 ? 行權價格為 。其中，佛山照明、風華高科（愛股 ,行情 ,資訊）等公 ? 司是因炒股導致虧損的典型代表。 不良收益當期信號 ? 一次性的收入，為縮小實際收益與預測收益之間的差距，公司可能會進行該項能形成收益的銷售。 現金流量模型分析 ? 現金流量模型揭示公司的不同發展階段 現金流量模型 經營活動產生的現金凈流量 投資活動產生的現金凈流量 籌資活動產生的現金凈流量 一般解釋 ＋ ＋ ＋ 公司正在利用來自經營、銷售資產和籌資形成的資金形成資金儲備，尋找合適的購買對象。 ? ２、合并子公司向母公司轉移現金和能力可能會受到某些因素的限制，使公司的現金流價值量降低。 財務分析 ? 財務分析架構 盈利能力與成長性 產品戰略 財務戰略 經營管理 投資管理 融資策略 股利政策 收入與費用 管理 營運資本與 固定資產管理 負債和權益 結構管理 股利支付及 利潤分配 財務分析 ? 財務指標體系 可持續的成長率 股利支付率 凈資產收益率 銷售回報率 資產周轉率 財務杠桿率 COGS / Sales Gross Profit / Sales SGamp。 ? ５、計算每一報告分部的總資產變動趨勢，從而更好地理解管理人員的有關資本配置決策以及每一分部和總公司對資本的要求。 ? ３、研究公司的擴張業務 對內擴張與對外擴張，研究表明：公司通過收購其他公司進行擴張并非如最初設想的有效。 ? 年末現金和易變現證券的金額較低。為了達到收益目標，公司可能正在使用信貸措施來創造銷售額。 “ 我們已經基本清盤了 ” ，佛山照明證券部人士日前表示，公司董事會一致決定回 ? 歸主業，做好本職，暫時不考慮重回股市。根據其原股份支付的會計處理安排， 2022年為 ， 2022年追溯調整的股份 ? 支付費用為 。 ? 板塊概念：醫藥、業績提升概念技術面看點：一季報顯示十大流通股東中全部為機構 ? ，其中華寶興業持有的 882萬股中有 662萬股為一季度增倉，新進的嘉實系兩家基金， ? 合計持有 631萬股，十家機構合計持有流通盤 ％，股東人數較上期變化不大，人 ? 均持有數已經高達 10345股，籌碼高度集中。 資產減值會計應用關鍵點 ? 資產減值跡象判斷 ? 公允價值的選擇 ? 處置費用的估計 ? 未來現金流量的預測 ? 貼現率的取得 ? 資產組的劃分 (注 ) ? 總部資產在資產組之間的分配 ? 最小資產組組合的確定 ? 資產減值損失在資產組內各項資產之間的分配 主要負債項目分析 ? 其他應付款 ? 關注大額其他應付款項，可能存在隱藏利潤，進行收益平滑行為。 威廉 .比弗 (William Beaver)研究結論 ? 失敗企業有較少的現金和較多的應收賬款 ? 當把現金和應收賬款加在一起時，列入速動資產和流動資產之中時，失敗企業和成功企業之間的不同被掩蓋了，因為現金和應收賬款不同，是向相反的方向起作用 ? 失敗企業的存貨一般較少 注：對于現金及存貨較少而應收賬款較多的企業，分析師應引起特別警覺。 本次非公開發行不超過 12,000萬股，一方面用于收購國安集團所持青海國安 %的股權，鑒于前期 30萬噸鉀鎂肥生產線已于 2022年下半年投產，實現當年見效，收購將大幅度提高公司對優質資產的權益比重，收益迅速增厚；同時，公司將進一步增資青海國安，促進鉀鎂肥生產能力的快速提升，加快硼酸、碳酸鋰的建設進度，實現盡快達產，保證公司業績的長期、高速增長。其中部分以本次向國安集團發行的股份結算，其余部分以現金支付。該書主要適用對象包括公司總經理、財政官員、商業銀行信貸管理人員和律師等。 ? 在正常的生產建設條件下，且市場情況未發生重大變化，預計青海國安公司 2022 年可實現利潤7,000— 10,000 萬元， 2022 年可實現利潤 20,000 萬元左右，達產后，可實現利潤 50,000 萬元以上。 ? 《 企業會計準則－基本準則 》 （ 2022） 資產是指過去的交易、事項形成并由企業擁有或者控制的資源 ,該資源預期會給企業帶來經濟利益。 ? 采用成本模式的，投資性房地產的折舊或攤銷，以及減值準備的計提情況。 ? 預計新的或改進產品和服務的需求能力。） ?關注負債中的遞延收入和收益。其期權授權日公允價值總額為 。 而上市公司交叉持股數據則顯示，今年一 ? 季度，共有 125家上市公司交叉持有 180只股票。 ? 毛利率的下降，價格竟爭可能正在損害公司，公司成本可能失去了控制，或者公司的產品組合可能正在發生變化。 ＋ － － 公司正在利用來自經營活動產生的現金購買固定資產、償付債務或向股東支付股利。 ? ３、權益法下的合并收益包含沒有參與合并的被投資企業收益，但是合并報表并不包含被投資企業的銷售收入、費用、資產和負債，會扭曲某些財務比率的含義。A / Sales OI / Sales NI / Sales CA Turnover WC Turnover AR Turnover Inv. Turnover FA Turnover TA Turnover Current Ratio Quick Ratio Operating CF Ratio L to E Ratio D to E Ratio Intr. Coverage 財務分析 ? Du Pont 財務指標分析法 凈資 產收 益率 總資 產收 益率 權益 乘數 銷 售 利潤率 資 產 周轉率 凈利潤 銷售收入 銷售收入 全部成本 銷售成本 期間費用 利息費用 其他支出 所得稅 銷售收入 資產總額 資產總額 所有者權益 長期資產 流動資產 現金 amp。 分部報告分析應計算的比率 ? ４、計算每一報告分部的經營收益率和資產經營報酬率，以確定每一分部相對獲利能力和其與整個公司獲利水平和關系。 ? ２、研究公司的固定資產報廢 固定資產出售的大幅度增加，可能意味著公司正面臨現金短缺，正在降低規模或正在清算。公司在依靠內部產生的資金為它的活動提供資金方面有困難。 不良收益當期信號 ? 應收賬款的增長與過去的經驗不一致。 但今年一季度的炒股虧損讓公司遭遇到前所未有的壓力 ? 。 ” 昨天，平安證券分析師李鏡池對 《 第一財經日報 》 如此分析說 ? 。預計今年上半年凈利 ? 潤同比大幅增長，預計在 6億 7億元之間，即每股收益可以達到 2元左右。 （七）其他表明資產可能已經發生減值的跡象。 ? 高效的存貨管理：較短的生產周期、購銷雙方產品計劃的協調一致、最佳存貨規模、收到存貨的日子盡可能地接近其使用的時刻、有利的支付條款、很少發生缺貨，以及銷售預測真實可靠。 本次發行將快速推進資源開發進度，大幅提升公司業績。 ? 募集資金用途 ? 本次發行募集資金計劃用于投資建設青海中信國安科技發展有限公司 (以下簡稱 “ 青海國安 ” )鹽湖資源綜合開發項目： ? 收購國安集團所持青海國安 %的股權，以青海國安截至 2022 年 12月 31 日經評估的凈資產值為計價基礎確定的收購價格為 49, 萬元。該書最主要的特色是第十三章：財務比率應用的擴展： ： ； :； ： ? 商業貸款部門應用的財務比率 ? 會計師應用的財務比率 ? 年度報告應用的財務比率 ? 穩健程度和收益質量 ? 財務失敗的預測 ? 分析性檢查程序 ? 管理部門分析的應用 ? 后進先出準備的應用 ? 坐標圖表示的財務信息 ? 戴維 天相分析報告 ? 國安公司經過近年來的資源整合和業務開拓，構建了以具有區域壟斷的有線電視網絡為核心、以資源獨占的鹽湖資源開發為重點的產業布局。 資產確認的有關問題 ? 歷史成本和謹慎性原則 ? 資產確認三原則 所有權 未來經濟利益 合理可靠地計量 資產 面臨三個挑戰： ? 挑戰一：所有權難以確定 主要分析問題 企業的哪些資產由于所有權問題被排除在資產負債表之外？這些資產對企業重要嗎？是否有其他方法來評價這些資產得到恰當的管理？ 是否管理層故意簽訂一些協議，以防止對某些關鍵資產擁有全部的所有權？如果是，原因何在？ 若利用租賃使關鍵資產或負債逃避報告，有何影響？ 當存在所有權問題時，企業是否改變報告方式？ ? 挑戰二：未來經濟利益不確定或難以計量 主要分析問題： 資產負債表中哪些資產最難以計價？特別是企業特有的資產，如商譽、品牌的計價基礎是什么？ 和以前年度相比，管理層就資產計價方面有什么變動？為什么發生變動？ 和其他企業相比，在資產計價上有何不同？原因 管理層是否有高估或低估資產價值的歷史？ 什么資產由于計價問題沒有在資產負債表中反映？管理層是如何管理這些資產的？ ? 挑戰三：未來經濟利益發生變化 主要分析問題： 是否營運資產發生了毀損？若發生了毀損又未減值，管理層有何正當理由？ 管理層是否高估或低估資產的減值損失 ? 若管理層對資產進行重估，其估價基礎是什么？是否由獨立的評估方完成？ 重估后增值是否有目的性？ 管理層持有金融工具的動機何在？與股東利益一致嗎？ 金融工具的市價是多少？ 企業的外幣風險如何？ 資產與負債 理想資產負債表 ? 流動資產 60% 流動負債 30% ? 速動資產 30% ? 存貨 30% 長期負債 10% ? 長期資產 40% 所有者權益 60% ? 合計 100% 合計 100% 資產與所有者權益 ? 理解資產負債表的兩種不同觀點 ? 資產與索取權觀 ? 資金來源與資金運用觀 ? 資產負債表 ? 負債 ? 資產 所有者權益 資產負債表主要資產項目分析 ? 現金 ? 交易性金融資產 ? 應收賬款（抵借與讓售之金融資產轉移） ? 存貨