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財務管理學案例答案(已修改)

2026-06-26 19:28 本頁面

　

【正文】《財務管理學》課后案例答案第二章：1. 答：（1）FV = 6 （2）設需要n周的時間才能增加12億美元，則：6計算得：n = （周）≈70（周）設需要n周的時間才能增加1000億美元，則：6計算得：n≈514（周）≈（年）（3）這個案例給我們的啟示主要有兩點： 1. 貨幣時間價值是財務管理中一個非常重要的價值觀念，我們在進行經濟決策時必須考慮貨幣時間價值因素的影響； 2. 時間越長，貨幣時間價值因素的影響越大。因為資金的時間價值一般都是按復利的方式進行計算的，“利滾利”使得當時間越長，終值與現值之間的差額越大。在案例中我們看到一筆6億美元的存款過了28年之后變成了1260億美元，是原來的210倍。所以，在進行長期經濟決策時，必須考慮貨幣時間價值因素的影響，否則就會得出錯誤的決策。2. 答：（1）（I）計算四種方案的期望報酬率：方案A = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 10% + 10% + 10% = 10% 方案B = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 6% + 11% + 31% = 14% 方案C = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 22% + 14% +（4%） = 12% 方案D = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 5% + 15% + 25% = 15% （II）計算四種方案的標準離差：方案A的標準離差為： = 0%方案B的標準離差為： = %方案C的標準離差為： = %方案D的標準離差為： = %（III）計算四種方案的標準離差率：方案A的標準離差率為： V = 方案B的標準離差率為： V = 方案C的標準離差率為： V = 方案D的標準離差率為： V = （2）根據各方案的期望報酬率和標準離差計算出來的標準離差率可知，%最大，說明該方案的相對風險最大，所以應該淘汰方案C。（3）盡管標準離差率反映了各個方案的投資風險程度大小，但是它沒有將風險和報酬結合起來。如果只以標準離差率來取舍投資項目而不考慮風險報酬的影響，那么我們就有可能作出錯誤的投資決策。所以，在進行投資項目決策時，除了要知道標準離差率之外，還要知道風險報酬系數，才能確定風險報酬率，從而作出正確的投資決策。（4）由于方案D是經過高度分散的基金性資產，可用來代表市場投資，則市場投資報酬率為15%，其為1；而方案A的標準離差為0，說明是無風險的投資，所以無風險報酬率為10%。則其他三個方案的分別為：方案A的方案B的方案C的各方案的必要報酬率分別為：方案A的K = RF +（Km－RF） = 10% + 0（15%－10%）= 10%方案B的K = RF +（Km－RF） = 10% + （15%－10%）= %方案C的K = RF +（Km－RF） = 10% + （15%－10%）= %方案D的K = RF +（Km－RF） = 10% + 1（15%－10%）= 15%由此可以看出，只有方案A和方案D的期望報酬率等于其必要報酬率，而方案B和方案C的期望報酬率小于其必

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