金融理論與實務的重點(已修改)

　

【正文】 :貨幣是伴隨著商品價值形式的不斷發展變化而最終產生的。商品價值形式經歷了四個不同的發展變化階段：（一般等價形式）階段：一、價值尺度（計價單位）二、流通手段（交易媒介）三、支付手段四、貯藏手段五、世界貨幣）規定貨幣材料（幣材） 2）規定貨幣單位 3）規定流通中貨幣的種類4）規定貨幣的法定支付能力 5）規定貨幣的鑄造或發行、金塊本位制和金匯兌本位制三種形態:1）金幣本位制是典型的金本位制，其基本特點是：黃金為法定幣材，金幣為本位貨幣，具有無限法償能力，金幣可以自由鑄造和自由溶化；輔幣、銀行券與金幣同時流通，并可按面值自由兌換為金幣；黃金可以自由輸出入國境。2）金塊本位制又稱生金本位制，在這種貨幣制度下，已經不再鑄造金幣，市場中流通的都是銀行券，銀行券規定有法定含金量，但銀行券只能達到一定數量后才能兌換成金塊。3）金匯兌本位制又稱虛金本位制。這種貨幣制度與金塊本位制相同之處在于，也不鑄造金幣，市場中流通的都是銀行券，銀行券規定有法定含金量；不同之處在于，銀行券不能在國內兌換黃金，想要兌換黃金，只能先兌換成本國在該國存有黃金并與該國貨幣保持固定匯率國家的外匯，然后再用外匯在該國兌換黃金。 ：一是流通中的貨幣都是信用貨幣，只要由現金和銀行存款組成。二是信用貨幣都是通過金融機構的業務活動投入到流通中去的。三是國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數量和結構進行管理調控。:一是人民幣是我國法定貨幣，以人民幣支付中華人民共和國境內的一切公共的和私人的債務，任何單位和個人不得拒收。人民幣主幣的單位是元，輔幣的單位有“角”和“分”兩種，分、角、元均為十進制。二是人民幣不規定含金量，是不兌現的信用貨幣。三是2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制。：（1）以黃金為基礎，以美元為最主要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。（2）實行固定匯率制。（3）建立一個永久性的國際金融機構，即國際貨幣基金組織（IMF），對貨幣事項進行國際磋商，促進國際貨幣合作。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制。：（1）將業已形成的浮動匯率和其他浮動匯率制度合法化，國際貨幣基金組織對匯率政策進行監督，并且盡量縮小匯率波動幅度。（2）黃金非貨幣化。（3）國際儲備貨幣多元化。（4）國際收支調節形式多樣化: 。以美元為中心的國際貨幣制度崩潰的根本原因。是這個制度本身存在著不可解脫的矛盾。在這種制度下，美元作為國際支付手段與國際儲備手段，發揮著世界貨幣的職能。資本主義世界經濟此消彼長，美元危機是導致布雷頓森林體系崩潰的直接原因.？:二者的聯系體現在道德范疇信用是經濟范疇信用的支撐與基礎。二者最大的區別在于道德范疇信用的非強制性和經濟范疇信用的強制性。？: 個人部門都是貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者；非金融企業是赤字部門，是貨幣資金的主要需求者；政府部門通常也是貨幣資金的凈需求者；國外部門既可能是貨幣資金的提供者，也可能是貨幣資金的需求者；金融機構是對盈余部門和赤字部門進行資金調劑的部門。？直接融資的優點：①有利于引導貨幣資金合理流動，實現貨幣資金的合理配置。②有利于加強貨幣資金供給者對需求者的關注與監督，提高貨幣資金的使用效益。③有利于資金需求者籌集到穩定的、可以長期使用的投資資金。④直接融資由于沒有金融機構獲取利差等中間環節，因此，對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對于貨幣資金供給者來說， 投資收益較高。缺點: ①直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大程度上受制于金融市場的發達程度與效率。②對貨幣資金供給者來說，由于其要與資金的需求者直接形成債權債務關系和所有權關系，因而資金需求者的經營狀況會直接影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔的風險要高于間接融資。間接融資的優點：①靈活便利；②分散投資、安全性高；③具有規模經濟。缺點：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯系，從而減少了資金供給者對資金使用的關注和籌資者的壓力；②金融機構作為資金供求雙方的信用中介，要從其經營服務中獲取收益，這相應增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。 ？積極作用:調劑貨幣資金余缺，實現資源優化配置。動員閑置資金，推動經濟增長。消極作用:易導致信用風險的出現并聚集，進而威脅社會經濟生活的正常運行。？商業信用與銀行信用的區別：1）商業信用從參與主體上來講都是工商企業，而銀行信用的參與主體一個是工商企業另一個是銀行。（2）商業信用的對象是商品，而銀行信用的對象是貨幣。（3）商業信用的期限比較短，而銀行信用的期限可長可短。（4）商業信用自身存在著一系列的弊端，而銀行信用對于這些弊端都給予了很好的克服。商業信用與銀行信用的聯系：商業信用或是銀行信用都屬于信用的形式，從經濟范疇上來講都屬于以支付本金和償還利息為條件的借貸行為，銀行信用的出現推動了商業信用的發展。：積極作用：有利于促進消費品的生產與銷售，有利于擴大一定時期內一國的消費需求總量，從而促進一國的經濟增長（站在國家層面上講）提升了消費者的消費能力，生活質量及其效用總水平。（站在消費者層面上講）有利于促進企業技術和產品的更新換代（站在企業層面上講）消極作用：消費信用的過度發展會掩蓋消費品的供求矛盾。消費信用的過度發展會危及社會經濟生活的安全。：次級抵押貸款是指美國的一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。次級抵押貸款借款人的信用記錄比較差，由此造成次級抵押貸款的信用風險比較大。次貸危機便與信貸消費文化有著直接的關系。消費信用是指以消費者個人為債務方的信用消費方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽車貸款，住房按揭貸款和住房產權抵押貸款。低利率環境和房產價格的持續飆升在很大程度上掩蓋了次級抵押貸款的風險。美國的次貸危機證實消費信用不可過度擴張，這也警示我們提醒我們，一定要建立整套的監管和預警機制，控制信用消費的風險。 ？利息成為收益的一般形態有什么作用？1作為貨幣時間價值的外在表現形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態——利息是貨幣資金所有者理所當然的收入。與此相對應，生產者總是把自己經營所得的利潤分為利息與企業主收入兩部分，似乎只有扣除利息所余下的利潤才是經營所得。于是利息就成為一個尺度，用來衡量投資收益的高低，如果投資回報率低于利息率則根本不要投資。2利息成為收益的一般形態可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當于多大的資本金額，這便是收益的資本化。2. 名義利率與實際利率的區別與聯系：實際利率與名義利率的關系，大致寫成：r=i+p式中，r為名義利率，i為實際利率，p為借貸期內物價水平的變動率。當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率；當名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零；當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。？債券到期收益率是使從債券工具上獲得的回報的現值與其今天的價值相等的利率，其計算是基于最基本的貨幣時間價值原理，所以經濟學家認為這一指標對利率進行了最精確的描述。，哪些屬于市場利率？哪些屬于官定利率？市場利率包括國債利率、同業拆放利率等，在西方國家通常是中央銀行的再貼現利率。在我國目前利率還沒有完全市場化的情況下，主要是中國人民銀行規定的金融機構的存貸款利率和對各金融機構的貸款利率。6. 馬克思的利率決定理論：馬克思提出，利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價值，而利潤是剩余價值的轉化形式。利率的下限應該是大于零的正數，因為如果利率為零，那么有資本而未營運的資本家就不會把資本貸出。因此，利率總是在零和平均利潤率之間波動。馬克思進一步指出，在零和平均利潤率之間，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。一般來說，如果資本的供給大于資本的需求，利率會較低，反之，利率會較高。西方利率決定理論（1）傳統利率決定理論；（2）凱恩斯的利率決定理論；（3）可貸資金論。7. 影響利率變化的其他因素：：在資金借貸行為當中，風險越高貨幣資金的提供者向貨幣資金的需求者收取的利息率越高，反之，就是越低。：通貨膨脹越嚴重，本金的貶值程度越深，資金貸出者的損失就越大，為了避免通貨膨脹中的本金損失，資金貸出者通常要求名義利率伴隨著通貨膨脹率的上升而相應上升。：利率管制是指由政府有關部門直接規定利率水平或利率變動的界限。在實施利率管制的國家或地區，利率管制是影響利率水平的一個重要因素。，利率有著怎樣重要的作用？（1）利率在微觀經濟活動中的作用:1利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配；2利率的變動影響金融資產的價格，進而會影響人們對金融資產的選擇；3利率的變動影響企業投資決策和經營管理。（2）利率在宏觀經濟調控中的作用:利率可以作為宏觀調控的工具以整個國民經濟發揮調節和控制的作用。？第一，微觀經濟主體對利率的變動比較敏感。第二，由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。第三，建立一個合理、聯動的利率結構體系。？：為了強化利率的調控作用，提升資金的配置效率1. 匯率制度的比較:浮動匯率制度的優點：1）浮動匯率制度下，匯率杠桿對國際收支可以起到自動調節作用，而且可以避免因匯率劇烈變動而導致經濟隨之發生劇烈波動。2）浮動匯率制降低了國際游資對一國匯率沖擊的風險。3）浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。浮動匯率制度的缺點：1）國際貿易和投資的匯率風險較大，不利于國際貿易和投資的發展。2）浮動匯率制下的投機行為一般不具有穩定性。投機者在非理性心理的支配下做出的投機行為會加大匯率的波動3）浮動匯率制下中央銀行可能會濫用貨幣政策，造成國際經濟秩序的混亂。固定匯率制度的優缺點與浮動匯率制度的優缺點恰好相反。:（一）——該國貨幣代表的實際價值量下降——外匯市場上對該國貨幣的需求減少——外匯匯率上升，本幣匯率下跌。（二），外匯需求增加——外匯匯率升值。長期內，該國貨幣通常會有對外長期升值的趨勢。（三），逆差——本幣匯率下跌，外國貨幣匯率上升。收大于支，順差——外國貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。（四），從而增加該國外匯的供給，導致即期外匯匯率下跌；反之，一國的低利率水平會吸引國際資本流出該國，從而減少該國外匯的供給，導致即期外匯匯率上升。（五）心理預期 .心理預期因素主要影響短期匯率的變動，當預期某國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上投資者會大量買進該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。（六）政府干預3. 匯率的作用:抑制進口的作用。反之，一國貨幣對外升值則會對出口產生抑制，促進進口。若市場上普遍預期一國貨幣將會貶值，為了防止貨幣貶值帶來的損失，投資者不愿意持有以該國貨幣計值的各種金融資產，而將其轉兌成外匯，引起資本外逃。匯率對物價水平的影響（可以從進出口兩個方面來分析）進口：本幣貶值，外匯匯率上升，會引起進口消費品和原材料國內價格的上漲，進口消費品的價格的上升直接帶來物價上漲，進口原材料價格的上升會引起與之相關的產成品價格的上升。反之，本幣升值，外匯匯率下降，會在一定程度上抑制一國物價水平的上漲。出口：本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，出口增加會加劇國內商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升匯率對資產選擇的影響:一國貨幣趨向升值，人們越愿意持有該國貨幣和貨幣計值的資產；相反，一國貨幣越趨向貶值，人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產:1）無獨立法定貨幣的匯率安排 2）貨幣局制度3）其他傳統的固定盯住制。