淺論經營者期股激勵與約束機制分析推薦(已修改)

　

【正文】 第一篇：淺論經營者期股激勵與約束機制分析（推薦）論文摘要：當前，我國企業經營者的長期激勵與約束問題是困擾國企改革的一大難題。文章借鑒國外盛行的期股期權制度，結合我國實際試行的期股制度，分析了其在解決企業委托代理問題中的作用，并針對我國的具體問題，提出了一些建議以完善期股制實行的與條件。論文關鍵詞：期股 期權 代理改革開放以來，我國企業者的收入分配制度經歷了承包制、資產經營責任制、租賃制、委托代理制及年薪制等多種形式。根據中國企業家協會的顯示，約82．64％國企經營者認為，影響我國企業經營者發揮作用的主要原因之一是“激勵不足，積極性沒有真正發揮”。國外調查數據也表明，激勵不足尤其是對企業高級管理人員的激勵不足，是造成企業運作困難、效益不佳的關鍵因素之一。股票期權(期股制)是發達國家廣泛采用的激勵企業管理者的有效方式。期股激勵使公司管理者利益的兌現中長期化，使個人的長遠利益和公司的長遠利益緊密相結合。期股和期權激勵是現代企業兩種重要的激勵方式，但常常被混為一談。期權就是股票期權，是指公司經營者在某一約定期限內(如3—5年)以預先確定的價值購買本公司一定數量股票的權利。由于股票期權通常是授予公司的經理層，因此學界也將其稱為經理股票期權。股票期權計劃誕生于20世紀70年代的美國，在90年代得到長足的發展。目前，美國有45％以上的都使用了股票期權計劃，其中前500家大公司實施股票期權計劃的比例在9o％以上。期股是指公司所有者預留一定數量的股票鎖定在經營者的個人帳戶中，公司經營者在達到預期業績或預約時間后予以兌現。期股的特點是只要經營業績達標，不用再花錢或花很少的錢即可獲得約定的股份，而且在此之前他仍擁有這些股票的分紅權，他可以用這部分紅利來支付購股費用。如果公司經營不好造成股票價格下跌，受益人就須承擔很大損失。我們可以看出，期權制的核心是權利，經營者有自由購買股票的權利；而期股制的核心是股票，它具有強制性，一旦經營者選擇了期股，他就必須承擔購買股票的義務。自1990年以來，我國順應建立現代企業制度的要求，大力推行了現代企業制度和股份制改造，從而引出了公司治理的根本問題。即監督和激勵經營者的問題。建立公司治理激勵約束機制的核心內容是設計合理的經營者報酬方案。而期股期權制可以把經營者收入與一般職工工資有效分離，將經營者的收入和企業的經濟效益直接掛鉤，使經營者行為服從于公司財富最大化，并對其有損于公司利益的行為進行有力的約束。期股期權制的實行有利于企業委托代理問題的妥善解決。具體如下：1．有利于降低代理費。由于信息的不對稱性，股東無法知道經營者是否在為股東財富最大化努力工作；股東也無法監督經營者是將資金用于有益的，還是用于能夠給本人帶來個人福利的活動，通過期權、期股計劃將經營者的薪酬與公司長期發展更為緊密地結合在一起，使經營者與股東利益一致，可有效降低委托代理。2．有利于防止經營者的短期行為。在有限任期和傳統薪酬制度下，經營者追求自身利益最大化，尤其是當接近離職時，往往會減少有價值的遠期研究開發項目和投資項目，其主要原因是：薪酬是基于本年度或上一年度的數據，而本期數據只記錄長期投資項目支出，其結果必然對現任經營者的收入產生不利影響。在期股期權制度下，經營者經濟利益在公司今后發展中逐步實現，經營者在任期內的決策行為將更關注公司的長期發展。3．有利于吸引人才。在知識經濟時代，企業之間的競爭歸根結底是人才之間的競爭，為了吸引人才，公司必須向其提供優厚的薪酬。如果采用高工資、高獎金，既容易引起公眾的反感，又會導致公司現金流出過多。而實行期權、期股激勵形式，則公司可獲得現金流入，被授予人可獲得資本利得。第二篇：我國的經營者激勵與約束機制我國的經營者激勵與約束機制在所有權和經營權分離的現代公司中，作為委托人的股東擁有公司的最終控制權，作為代理人的經營者擁有公司的經營管理權，因而產生代理問題。由于委托人與代理人之間的利益目標不一致；信息不對稱；責任和風險不對等等原因，使得經營者對于企業的發展和各項決策缺乏足夠的責任心和使命感。為了更好的解決這些問題，讓企業能夠更好的發展，所以我們要對經營者進行激勵和約束。在我國目前情況下，一些企業對經營者的激勵不足，約束不夠。激勵不足主要表現為：一、物質激勵不充分，收入偏低。二、收入結構不合理。三、職位消費過度，隨意性強。四、精神激勵失去應有作用。而約束不夠主要表現為：一、內部約束機制失效。二、外部約束不健全。針對目前我國企業經營者激勵不足和約束不夠的情況，可以有效推行的激勵與約束方式主要有：年薪制，期股、期權制，精神激勵機制，法人治理結構約束機制，市場競爭約束機制，法律約束機制，風險抵押制，股票期權制，股份合作制，職工持股制等。對激勵形式的選擇，要根據企業類型、規模大小、經營特點等因地制宜地采用不同的激勵與約束機制。第一，優化企業的股權結構。實踐證明，股權構成過于單一，致使企業人事管理制度難以按現代企業制度要求落實，不利于權利與責任制衡機制的形成。而股權多元化，不僅有利于企業多渠道籌措資金，還有利于公司內部制衡監督機制及激勵制約機制的形成。第二，加強企業經營者行為的內部控制。出資人對代理人的控制是由保證股東所有權的公司治理機構和競爭性資本市場完成的。為使公司治理機構發揮作用，在制度安排上應有一些較具體的規定，如提高監事會的作用，賦予監事更多的權限，使監事具有隨時監督權、股東大會召集權、代表法人的起訴代表權等等；為保證董事在利益上與委托人保持一致，要求董事擁有一定數量的股份，使董事、監事的獎勵在分紅中提取等等；落實股東權力，尤其是小股東的權力。第三，加強民主管理的作用。在我國現行的條件下，黨的領導和職工在企業中的特殊地位，決定民主管理是企業管理中的一個重要內容。第四，加強企業經營者行為的外部控制。外部控制是指企業外部形成的激勵監督約束機制。主要由市場機制、法律制度、政府部門、中介機構、新聞媒體、公眾輿論、社會道德等構成。市場機制是存在于企業外部最主要的激勵監督約束機制，能夠對代理人發揮激勵監督作用的市場，包括股票市場、產品市場、經理市場、產權市場。但是這些市場必須是成熟的、運行規范的、競爭充分的市場。市場經濟是完備的法制經濟，需要完備的法律制度來規范。經營者的行為同樣受到法律的約束，不能為所欲為，任意損害所有者和消費者的利益。為此,必須加快法制建設,把規范代理行為,規范企業資產經營管理,規范股票、產權、人才市場交易行為等一系列法律的制定放在重要位置。此外，相關政府部門，會計、審計、認證、評估等中介組織，報刊、電視、廣播等新聞媒體都對代理人具有一定的激勵監督約束作用。第三篇：國有企業經營者激勵與約束機制研究國有企業經營者激勵與約束機制研究21摘要：本文分析了國有企業經營者激勵的現狀，指出現有的年薪制和高層持股制無法滿足對經營者激勵的要求，提出股票期權制是一種最有效的經營者激勵制度，并對實行股票期權制過程中可能存在的障礙進行了探討。1現代企業中的代理問題現代企業產權關系的主要特征就是所有權和經營權的分離，隨著兩權的分離，企業內部就產生股東和經營者之間的