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現金流量計算-應用-wenkub

2022-09-02 19:13:04 本頁面

　

【正文】長，增長率為 12％。 16％ = (元 ) ? 注意：市場上的股價不一定等于股票價值，股價不一定就是固定成長股票估價模型 ? 固定成長股票的股價計算公式， g為股息增長率 ? 當 R g時，上式可簡化為：例子 ? ABC公司股東必要報酬率為 16％，預計公司盈利年增長率都為 12％，目前的每股股利 D0 =2元。現金流量計算 —— 應用一、計算債券的價值和收益率二、計算股票的價值和收益率三、購房首付款的籌資計劃四、住房貸款的償還五、可負擔購房總價的估算六、教育資金的籌集七、退休資金的籌集八、規劃求解一、計算債券的價值和收益率計算債券的內在價值 ? 債券市場上，某一面值 100元的 5年期債券，債券 4年后到期，可取得 4次利息收入，每次利息收入 8元，投資者要求的持有期收益率（必要收益率）為 9%，請問這一債券的內在價值是多少？ ? 解：內在價值 P 1 2 3 4 48 8 8 8 1 0 0= = 9 6 . 7 61 + 9 %) 1 + 9 %) 1 + 9 %) 1 + 9 %) 1 + 9 %)? ? ? ?（（（（（? 從現金流上看，這是一個求現值的問題 ? 用財務計算器求解 PV(i=9%, N=4, PMT=8, FV=100) ? 用 Excel函數，債券價值 P = PV(9%,4,8,100,0) = 計算債券的持有期收益率 ? 一投資者以 95元買入面值 100元的 5年期債券，債券 4年后到期，可取得 4次利息收入，每次利息收入 8元，請問這一債券的持有期收益率是多少？ ? 解：假設持有期收益率為 r，可得等式 1 2 3 4 48 8 8 8 1 0 095=1 + ) 1 + ) 1 + ) 1 + ) 1 + )r r r r r? ? ? ?（（（（（? 可用 Excel的規劃求解（或單變量求解），來解上述方程，解得 r=% ? 從現金流上看，這是一個求利率的問題 ? 用財務計算器求解， Rate(N=4, PMT=8, FV=100, PV=95) ? 用 Excel函數，持有期收益率 r=Rate(4,8,95,100,0,)=% ? 股票收益率 i內含于下列等式中：其中： P為股票的購買價格 F為股票的出售價格 Dt為各期獲得的股利（假設在每期期末發放） n為投資期限二、計算股票的的價值和收益率 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?12121...1 1 1 1 1 1nntn n t ntDDDD FFPi i i i i i?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ??? 考慮股息的時間價值，假設股票收益率為 i 股票的收益率 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?101 0 1 2 1 0

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