單項營運資金管理策略教材(文件)

　

【正文】 與支付業(yè)務 ?風險顧問與融資業(yè)務 ?資本市場業(yè)務 ?IT部門 SFS有明確的市場定位 100％控股的獨立法人 ?從中央財務部脫離，提高組織結構透明度?業(yè)務拓展到金融領域提高金融服務競爭優(yōu)勢?培養(yǎng)金融領域專家?幾種集團金融業(yè)務，實現(xiàn)規(guī)模經濟?建立多元集團和財務金融風險管理中心 西門子西門子 SFS定位的演變定位的演變年年營營運運資資金金管管理理SFS組織機構執(zhí)行董事會設備 ﹠ 銷售融資部資金管理與司庫 TFS 保險投資管理資本部（項目）融資組合部信貸組合管理租賃西門子財務服務有限公司西門子金融與租賃歐洲公司西門子金融與租賃德國公司項目及出口融資資產抵押證券西門子風險項目投資退休金顧問小組退休金管理現(xiàn)金管理風險顧問融資風險管理資本市場SFSHong履行 “內部銀行 ”的職能TFS強化了有關應收賬款(A/R)和應付賬款 (A/P)的管理和流程 風險管理貸款保函擔保內部融資 外匯管理 利率管理流動性管理資本市場 為實現(xiàn) TFS現(xiàn)金管理、賬戶管理財務咨詢和風險管理職能提供解決方案 ,開發(fā)Finavigate系統(tǒng) 現(xiàn)金管理與支 付風險顧問與融 資 資本市場 IT部門 營營運運資資金金管管理理SFS的資金集中和資金池管理 SFS目前共有 60個資金池 (cashAG)名義的共有 100個，其余都以各自不同的名義開戶，但必須是存 SFS認可的銀行。 SFS的資金池也分層次管理，根據不同合作銀行的分工不同，最終合并到歐元、美元、英鎊等幾個主要的中心資金池。 討論思路：168。請總結出自己的結論。A．企業(yè)的一切現(xiàn)金收入都集中在集團總部的財務部門B．現(xiàn)金收支的批準權高度集中C．有利于企業(yè)集團的全面收支平衡D．有利于調動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性B．資金收益最大化 C．加速資金周轉 “收支兩條線 ”是為了加強企業(yè)資金管理采取的一種模式，下列有關企業(yè)實行收支兩條線管理模式的表述正確的有（ ）。短期有價證券投資是指投資期在一年以內的有價證券，是企業(yè)在證券形式上的短期投資。回報低回報高風險低風險高短期美國國庫券中、長期國庫券聯(lián)邦代理機構證券定期存單短期免稅債券銀行承兌匯票商業(yè)票據營營運運資資金金管管理理短期有價證券管理主要特征? 到期日短，利率風險和通貨膨脹風險均低，回報率低? 違約風險小? 流動性風險小，流通性強? 能提供不同程度的免稅額 營營運運資資金金管管理理短期有價證券投資一般選擇原則涉及對以下幾個方面的評估：? 財務風險? 利率風險? 流動性? 稅賦?不同金融資產的收益營營運運資資金金管管理理第二節(jié) 有價證券管理策略 2． 布蘭尼克 模型 布蘭尼克 模型 ， 假定企業(yè)現(xiàn)金流入是穩(wěn)定均勻的，而現(xiàn)金流出是定期集中進行的；同時也假定投資收益、投資交易費用都是基本固定的。i— 兩次現(xiàn)金流入期間的投資收益率通過測算，能夠知道現(xiàn)金余額的最佳水平，并在此基礎上結合下限而確定上限，一旦現(xiàn)金余額超過上限，即應購入有價證券，而在現(xiàn)金余額低于下限時，即應售出有價證券，收回現(xiàn)金。 例：假定某企業(yè)期初現(xiàn)金余額為150000元，理想的現(xiàn)金持有水平（回歸點）為 175000元，外上限為 325000元，外下限為 100000元，假定控制內限定在外限以內 20230元處，即內上限應為 305000元，內下限為 120230元。 定期對有價證券的合理持有量進行控制，防止盲目投資造成企業(yè)資金失控現(xiàn)銷的特點與作用 ：應計現(xiàn)金流入量與實際現(xiàn)金流入量完全吻合，從而可以避免壞賬損失；但過于追求現(xiàn)銷方式會喪失許多銷售機會，使市場銷路萎縮，競爭地位下降。賒銷的特點與作用 ： 應計現(xiàn)金流入量與實際現(xiàn)金流入量不一致，從而產生應收賬款。制定賒銷額 購買者郵寄 支 票 公司銀行儲蓄支票 公司銀行 賬 這種性質的應收賬款不屬于應收賬款管理的主要內容。應收賬款產生的原因營營運運資資金金管管理理（ 3）一定的信用銷售政策能夠有助于刺激和促進管理水平高的企業(yè)快速發(fā)展。企業(yè)在采取賒銷方式促進銷售的同時，會因持有應收賬款而付出一定的代價，這種代價就是應收賬款的成本，它包括如下內容：：指資金投放在應收賬款上所喪失的其他收入。應收帳款周轉率（ 2）計算應收賬款平均余額：應收賬款平均余額 變動成本率營營運運資資金金管管理理案例應收賬款周轉率 63000000/6500000==（元）應收賬款平均余額 360/60假設某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為3000000元，應收賬款周轉期為 60天，變動成本率為 60% ，資金成本率為 10% ，則應收賬款機會成本可計算如下：應收賬款平均余額（ 3）計算維持賒銷業(yè)務所需要的資金：維持賒銷業(yè)務所需要的資金 營營運運資資金金管管理理維持賒銷業(yè)務所需要的資金數量的計算按下列步驟進行：（ 1）計算應收賬款周轉率：維持賒銷業(yè)務所需要的資金 資金成本率應收賬款的成本應收賬款機會成本 其計算公司與過程如下：營營運運資資金金管管理理應收賬款產生的原因（ 1）許多客戶限于其支出資金的規(guī)模而更愿意進行賒購；屬于商業(yè)信用的應收賬款是企業(yè)主動所為，具有增收節(jié)支兩大功能：適應市場競爭的需要 ： 應收賬款是企業(yè)采用信用銷售方式的必然結果。銷售和收款上的時間差 ：企業(yè)商品交易的銷售和貨款的回收在時間上不可能是完全一致的，它是導致企業(yè)應收賬款占用最基礎的原因。營營運運資資金金管管理理第三節(jié) 信用銷售與應收賬款管理策略 公司提供信用的流程是 ：① 確認信用銷售額； ② 購買者郵寄支票付款；③ 把支票存入銀行； ④ 公司賬戶記入支票金額。第三節(jié)信用銷售與應收賬款管理策略營營運運資資金金管管理理 定期對有價證券的投資政策策略進行分析研究，謹防操作失誤導致虧損定期對有價證券的程序進行檢查，防止違規(guī)、欺詐和舞弊行為的發(fā)生營營運運資資金金管管理理短期有價證券日常定期管理當現(xiàn)金余額突破控制界限時，考慮買入或賣出有價證券的措施。a— 每次交易的費用最優(yōu)交易次數的確定結果與鮑莫模型一致。營營運運資資金金管管理理最優(yōu)交易次數的確定 布蘭尼克模型Y— 現(xiàn)金流入額；這種做法下現(xiàn)金余額和短期有價證券投資的基本情況如圖： 例 :設某企業(yè)每月月初有 50萬元的現(xiàn)金流入 ,并將在月內逐漸用于支付，目前每次有價證券的轉換成本為 80元 ,有價證券月投資收益率為 8‰, 則最優(yōu)交易次數為 :上述思路進一步改進，比如采用三次交易法等。 上述條件下，企業(yè)一種可行的做法是，發(fā)生大筆現(xiàn)金流入后即拿出一半從事證券投資，剩下一半存入賬戶備用。貨幣市場的證券一般流通性強而違約風險低。）。 （ 相對于其他資金模式的成本168。營營運運資資金金管管理理討論集團內部交易對沖每種貨幣現(xiàn)金集合據全球凈流量決策投融資 各成員單位賬戶實行零余額管理 按協(xié)議銀行每日通過 SWIFT清零，集中資金至總部虛擬賬戶，據此決策全球調撥 如果為 +值將資金拆除或投放到資本市場 如果為 值將通過風險管理部門到資本市場融資補充 成員單位的業(yè)務通過 BCL傳達給SFS指定劃匯賬戶，SFS處理交易，集中軋差每日流入流出外部支付通過銀行集團內部交易對沖每種貨幣現(xiàn)金集合據全球凈流量決策投融資 中心資金池也管理著不同的賬戶168。 開戶權力集中在 SFS。168。 西門子集團只對控股公司 (50％以上 )進行資金集中 Services)TEXT TEXT TEXT TEXT對內部提供諸如頭寸管理、資金集中、內部結算及對外支付、風險管理與外匯交易等功能，同時也參與資本市場交易，向集團和成員單位提供決策支持。New 實體現(xiàn)金池：廣泛：本課以此為例確定主賬戶 網點在地域上的匹配程度 服務質量 銀行收費確定委托貸款利率 銀行傭金：對每筆委托貸款服務收取代理費用。營營運運資資金金管管理理現(xiàn)金池的代價 營營運運資資金金管管理理v金融政策v稅收政策v成熟的銀行服務條件v集團下屬服從大局把集團整體效益最大化放在首位v現(xiàn)金池管理必備的內部制度體系v集團總部要著力提升四種能力 外部條件網點在地域上的匹配程度銀行的服務質量銀行收費集中統(tǒng)一的對外融資能力集團總部的資金調度能力集團總部的資金控制力對下屬企業(yè)高質量的服務能力現(xiàn)金池應用條件分析勢優(yōu)化利息變外源融資為內源融資 營營運運資資金金管管理理現(xiàn)金池優(yōu)勢分析 通行的做法是，集團資金管理者定期檢查現(xiàn)金池其他所有參與賬戶的總存款和總透支的差額，差額為正表示集團存在盈余資金，可以通過 “ 影子賬戶 ” 辦理一筆透支獲取資金進行短期投資（只要投資