《投資銀行》或《資本運營》投資銀行業務之六：理財顧問(文件)

　

【正文】 （ 三 ） 投資銀行損益結構 （ 四 ） 主要財務分析指標 三 、 投資銀行的資本管理 ? 投資銀行資本主要由兩部分組成：主要資本和次級資本 。資本計劃包括兩個步驟：第一 ， 在確定投資銀行預期的風險結構前提下 ， 必須對資產增長所必需的資本數量做出估計 。 ? 業務范圍不斷擴展并向商業銀行滲透 。 ? 資金來源分散化 ， 資金使用權相對集中 。 ? 實行資產與負債和風險與收益管理的匹配原則 。 五 、 資金流動性管理 投資銀行財務部門的日常工作大都花在流動資金及短期資金的管理上 。 （ 一 ） 投資銀行對職員的要求 ? 道德素質 ? 知識結構和專業技能 ? 實際技能要求 （ 二 ） 選聘原則 （ 三 ） 選聘程序 二 、 職員教育和培訓 投資銀行職員培訓是其人事管理的重要組成部分和關鍵職能 ， 指通過理論與實踐等方法促使職員的行為方式 、 知識 、 技能 、 品行 、 道德等方面的改進和提高 ， 保證職員能夠按照預期的標準完成所承擔或將要承擔的業務 。 內容包括：盡量準確識別 、 選拔人才；按客觀規律的要求合理配置 、 使用人才；為人才充分發揮作用創造良好的內外部環境 ， 支持人才創造業績；對人才進行科學的組織 ， 產生強大的協同力 ， 共同完成各項任務 。 設計一個投資銀行機構的風險管理組織體系 。 自律型監管體制 。 既強調集中監管 ， 又注重自律監管 。 （ 2） 風險監管應有靈活性 ， 并隨金融情況的變化而不斷調整 ， 以適應不同市場 、 不同機構及不同業務的風險管理需要 。 二 、 美國證券交易委員會 美 國 證 券 交 易 委 員 會 （ Securities and Exchange Commission,簡稱 SEC） 是依 《 1934年證券交易法 》 設立的聯邦監管機構 ， 負責實施 《 1933年證券法 》 、 《 1934年證券交易法 》 、 《 1935年公用事業控股公司法 》 、 《 1939年信托契約法 》 、《 1940年投資公司法 》 和 《 1940年投資顧問法 》 等聯邦法律 ， 對投資銀行及其業務活動進行監管 ， 以保護投資者利益 。 ? 美國 SEC是一個實行合議制的機構 ， 每月舉行多次會議 ， 討論和決定監管事宜 。 美國 SEC由四部及十四個辦公室組成。 （ 三 ） 自律組織監管的優勢 ? 自律組織能夠更好地關心和解決法律以外的問題 ， 如成員必須遵循的職業道德準則； ? 降低政府監管的成本 ， 減少公共財政支出； ? 自律組織能夠更快地了解某項規則對證券業務的影響 ， 比政府官員更容易考慮這種影響； ? 自律組織更熟悉證券業中的問題 ， 容易找到解決問題的辦法 。 （ 五 ） 全美證券商協會 （ NASD） NASD的監管職責 會員制對會員的要求 立規建制 監督管理市場 ? （ 1） 負責掛牌登記 ? （ 2） 監管 NASDAQ 四 、 美國投資銀行業監管的內容 （ 一 ） 證券發行市場監管 宗旨是實現 《 證券法 》 信息公開的基本要求 ， 即確保與證券發行者及發行證券有關的信息能充分和公平地公開 ， 投資者能夠根據公開信息進行決策 。 監管環節 ? 為證券交易市場的統一建立恰當和必要規則； ? 保障清算與交割的安全； ? 保持對不當交易行為警惕 ， 監管證券商； ? 清除公平競爭的障礙； ? 保護投資者的利益 。 自律：守法和自我約束 ， 規范是監管標準 。 中國證監會派出機構的職責 ? （ 1） 認真貫徹執行國家有關法律 、 法規和方針政策； ? （ 2） 依據中國證監會的授權對轄區內的上市公司 、 證券期貨經營機構 、 證券期貨投資咨詢機構和從事證券業務的律師事務所 、 會計師事務所 、資產評估機構等中介機構的證券業務進行監督管理； ? （ 3） 依法查處轄區內的證券期貨違法違規案件；調解證券期貨業務糾紛和爭議； ? （ 4） 履行中國證監會授予的其他職責 。 協會職責： （ 1） 協助證券監管機構教育和組織會員執行法律 、 行政法規； （ 2） 依法維護會員的合法權益 ， 向證券監管機構反映會員的建議和要求； （ 3） 收集整理證券信息 ， 為會員提供服務； （ 4） 制定會員應遵守的規則 ， 組織會員單位的從業人員培訓 ，開展會員間的業務交流； （ 5） 對會員之間 、 會員與客戶之間發生的糾紛進行調解； （ 6） 組織會員就證券業的發展 、 運作及有關內容進行研究； （ 7） 監督 、 檢查會員行為 ， 對違反法律 、 行政法規或者協會章程的 ， 按照規定給予紀律處分； （ 8） 中國證監會賦予的其他職責 。 （ 2） 上交所 、 深交所 1996年 9月加入其咨詢委員會 。 （ 5） 目前中國臺北證管會 、 香港證監會和中國證監會都是證監會國際組織的正式成員 。 ? （ 3） 上市公司應完整 、 準確 、 及時地向股東和公眾披露任何可被合理地認為可能對上市證券的市場行為或價格有實質性影響的信息 。 ? （ 7） 所有證券商和投資顧問應有充分的資金來源 ，符合適準原則 ， 以高效 、 誠實和公平的態度開展業務 。 (4)協助調查內幕交易 、 操作市場及其他證券違法行為 ， 并采取相應的制裁措施 。 （ 2） 協調資本充足度要求 ， 加強對金融聯合企業的監管合作 ， 降低市場系統性風險 。 鑒于美國長期資本管理公司對國際金融秩序造成的嚴重沖擊 ， 巴塞爾委員會將注意力投入到對高杠桿融資金融機構 (highly leveraged institutions, HLIs)的監管 ， 目前對 HLIs監管各國未完全達成共識 。 了解日本金融改革對其監管體制的影響 。 在一般意義上 ， 金融資產 、 金融工具和金融產品之間可以通用 。
。 基本要素 （ 1）金融資產出售者 （ 2）金融資產的價格 （ 3）金融資產的期限 （ 4）金融資產的收益 （ 5）金融資產的風險 （ 6）金融資產的幣種 ? 金融資產價格 ? 金融資產的價格等于該金融資產能夠帶來的未來收益的現值之和。 了解我國香港地區的金融監管體制 。 自律型監管體制有何特點 ?試舉例說明 。 （ 4） 聯合制約國際性市場操縱 、 “ 熱錢 ” 沖擊和洗錢行為 ， 協調解決信息技術和互聯網發展對國際證券監管帶來的新挑戰 。 (6)合作各方同意的其他事項 。 (2)有關證券和其他金融工具的法規的執行 。 ? （ 5） 上市公司董事行為應符合全體股東的整體利益 。 ? 監管國際合作的基本原則 ? （ 1） 證券交易應以公開 、 公平 、 有序 、 高效的方式進行 。 （ 3） 按地區劃分 ， 中國證監會屬于亞太地區委員會正式成員 。 合營公司可以從事 A股承銷 ， B股和 H股 、 政府和公司債券承銷和交易 ， 基金發起 。 中國證券業協會是證券業的行業自律組織 ， 是社團法人 ， 其權利機構為全體會員大會 ，協會章程由會員大會制定 ， 并報中國證監會備案 。 （三）中國證監會職責 主要職責 (1)研究和擬訂證券期貨市場的方針、政策和發展規劃，起草有關法律、法規，制定有關規章； (2)統一管理證券期貨市場，實行垂直領導； (3)監管股票、可轉換債券、證券投資基金的發行、交易、托管和清算，批準企業債券的上市，監管上市國債和企業債券的交易活動； (4)監管境內期貨合約的上市、交易和清算，按規定監督境內機構從事境外期貨業務； (5)監管上市公司及其有信息披露義務的股東的證券市場行為； (6)管理證券期貨交易所，按規定管理證券期貨交易所的高級管理人員，歸口管理證券業協會； (7)監管證券期貨經營機構 、 基金管理公司 、 證券登記清算公司 、 期貨清算機構 、 投資咨詢機構 ， 共同審批基金托管機構資格并監管基金托管業務 ， 制定高管人員任職資格的管理辦法并組織實施； (8)監管境內企業直接或間接到境外發行股票 、上市 ， 監管境內機構到境外設立證券機構 ， 監管境外機構到境內設立證券機構 、 從事證券業務； (9)監管證券期貨信息傳播活動 ， 負責證券期貨市場的統計與信息資源管理； (10)會同有關部門審批律師事務所 、 會計師事務所 、 資產評估機構及其成員從事證券期貨中介業務的資格并監管其相關業務活動； (11)依法對違法違規行為進行調查 、 處罰； (12)歸口管理證券期貨行業的國際合作； (13)國務院交辦的其他工作 。 （ 三 ） 對投資銀行的監管 ? 注冊 ? 經營范圍 ? 經營活動的監管 （ 四 ） 對自律組織的監管 ? 注冊 ? 對自律組織的規則進行審查 ? 依法對自律組織的不當行為和違法行為進行制裁 第三節 我國投資銀行業監管 一 、 監管體制的演變 ? 1992年以前 ， 中國金融業的唯一監管機構是中國人民銀行 ， 當時證券市場處于區域性試點階段； ? 1992年 10月 ， 成立國務院證券委員會和中國證券監督管理委員會 ， 負責對全國證券市場統一監管；直到 1998年 ， 證券機構仍然由中國人民銀行負責監管 ， 集中統一的監管體制沒有真正形成； ? 1998年 ， 國務院決定撤銷國務院證券委 ， 其職能由中國證監會承擔 ， 中國證監會對地方證券管理部門實行垂直領導 。 根據 《 證券法 》 ， 除非得到注冊登記的豁免 ， 任何證券的發行必須按要求在證券交易委員會 進行注冊登記 ， 否則要受到法律制裁 。 因此 ， 自律組織監管只能是政府監管的一種必要補充 ， 它不能也不應取代政府監管 。 SEC的日常工作： ? 指導和解釋 ? 制定和修改規則 ? 調查 ? 調查后處理 三 、 自律組織的監管 （ 一 ） 自律組織的類型 自律組織 （ selfregulatory anization，簡稱 SRO） 包括以下幾類： ? 全國性證券交易所 ， 其中最著名和最重要的是紐約證券交易所 （ NYSE） ； ? 經注冊登記的證券協會 ， 如全國證券商協會 （ NASD） ； ? 經注冊登記的清算機構 ， 如全國證券清算公司； ? 市政證券管理委員會 （ MSRB） 。 美國證券交易委員會的職能包括：每年向國會提交有關證券市場發展情況的報告；實施聯邦證券法律；監督證券市場活動；管理信息披露系統；促進自律組織的職能實現；監督證券經紀商 、 交易商 、 投資公司及投資顧問；執行聯邦儲備系統關于信用交易的信貸限制 。 全部委員均由美國總統在征求參議院意見和同意后任命 ， 任期５年 ， 每年有１名委員任職到期 。 流動性監管 資本充足性監管 準備金監管 贏利能力和分配的監管 內部控制監管 利益沖突 關聯交易 1 信用交易 1 內幕交易 1 操縱行為 1 企業并購 1 危機處理 第二節 美國投資銀行業監管 一 、 美國投資銀行業監管體制概述 美國投資銀行業監管呈金字塔形 。 既有專門立法和政府監管機構 ， 又設有自律性組織進行自我管理 。 沒有專門的監管機構 ，由自律組織自我管理 。 國家通過制定專門法律 ，并設立全國性的監管機構來實現對投資銀行業的監管 。 約見一家國內證券公司總經理 ， 了解該機構的經營戰略 。 在職員使用中 ， 應遵循以