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1,2,7-12章(財務管理學課后練習答案)-預覽頁

2026-07-15 12:42 上一頁面

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【正文】所以，該債券才值得投資。所以，在進行長期經濟決策時，必須考慮貨幣時間價值因素的影響，否則就會得出錯誤的決策。所以，在進行投資項目決策時，除了要知道標準離差率之外，還要知道風險報酬系數，才能確定風險報酬率，從而作出正確的投資決策。由于國內企業流動資金不足、管理不善等因素的影響，使得油料加工行業整體開工率嚴重不足，從而使得HN集團新廠面臨著嚴峻的原材料供應問題，這嚴重制約了HN新廠的建設。由于在中國建立該種類型的新廠的周期很長，使得企業面臨著國外產品的競爭以及更多不確定的因素。盡管進口的大豆可以進入保稅庫而免交進口關稅和增值稅，降低原材料成本，但是由于出口豆粕產品的價格很低，部分抵消了保稅庫帶來的好處，使得保稅庫帶來的利益不容樂觀。對投資環境進行研究，可以使投資決策有堅實的基礎，保證決策的正確性。第八章內部長期投資二、練習題1. 答：（1）項目A的投資回收期 = 1 + = 2（年）項目B的投資回收期 = 2 + = （年）所以，如果項目資金必須在2年內收回，就應該選項目A。3. 答：（1）計算兩個項目的凈現值： NPVS = －250 + 100PVIF10%，1 + 100PVIF10%，2 + 75PVIF10%，3 + 75PVIF10%，4 + 50PVIF10%，5 + 25PVIF10%，6= －250 + 100 + 100 + 75 + 75 + 50 + 25= （美元）NPVL = －250 + 50PVIF10%，1 + 50PVIF10%，2 + 75PVIF10%，3 + 100PVIF10%，4 + 100PVIF10%，5 + 125PVIF10%，6= －250 + 50 + 50 + 75 + 100 + 100 + 125= （美元）（2）計算兩個項目的內含報酬率：設項目S的內含報酬率為RS，則： NPVS = 100PVIFRS，1 + 100PVIFRS，2 + 75PVIFRS，3 + 75PVIFRS，4 + 50PVIFRS，5 + 25PVIFRS，6－250 = 0 利用試誤法，當RS = 20%時，有：NPVS = 當RS = 25%時，有：NPVS =－利用插值法，得：報酬率凈現值 20% RS 0 25% －由，解得：RS = % %。三、案例題答：（1）計算各個方案的內含報酬率：設方案一的內含報酬率為R，則： 44000PVIFAR，3－75000 = 0，即PVIFAR，3 = 。設方案三的內含報酬率為R，則： 70000PVIFAR，3－125000 = 0，即PVIFAR，3 = 。（2）計算各個方案的凈現值：方案一的NPV = 44000PVIFA15%，3－75000 = 44000－75000 = 25452（元）方案二的NPV = 23000PVIFA15%，3－50000 = 23000－50000 = 2509（元）方案三的NPV = 70000PVIFA15%，3－125000 = 70000－125000 = 34810（元）方案四的NPV = 12000PVIF15%，1 + 13000PVIF15%，2 + 14000PVIF15%，3 －10000 = 19480（元）由于方案三的凈現值最高，如果采用凈現值指標來進行投資決策，則公司應該選擇方案三。有的項目早期現金流入量較大，如方案三，而有的項目早期現金流入量較小，如方案四，所以有時項目的內含報酬率較高，但凈現值卻較小。第九章對外長期投資二、案例題1. 答：（1）債券在2002年4月1日時的價值為： P = IPVIFAi，n + FPVIFi，n = 10008%PVIFA6%，3 + 1000PVIF6%，3 = 80 + 1000 = （元）因為債券的價值高于市價，所以該債券值得投資。第十章營運資金管理概論二、案例題答：（1）克萊斯勒汽車公司持有的現金、銀行存款和短期債券達到了87億美元，而正?，F金需要量只需20億美元，說明公司采用的是保守的資產組合策略；而股東認為，若出現現金短缺，只需向銀行借款等方式就能獲得資金，這說明公司當前持有的一些短期流動資產是靠長期資金來籌集的，所以公司采用的是保守的籌資組合策略。采取保守的資產組合策略時，公司持有過量的流動資產，公司的風險相對較低，但由于這些資產的收益率相對較低，使得公司的盈利相對減少；相反，采取冒險的資產組合策略時，公司持有的流動資產較少，非流動資產較多，這使公司的風險較高，但是收益也相對較高。采取保守的籌資組合策略，以長期資金來籌集短期資產，可以減少公司的風險，但是成本也會上升，由此減少公司的收益。三、案例題答：（1）金杯汽車公司的應收賬款管理可能出的問題有： 1. 沒有制定合理的信用政策，在賒銷時，沒有實行嚴格的信用標準，也沒有對客戶的信用狀況進行調查和評估，從而對一些信譽不好、壞賬損失率高的客戶也實行賒銷，因而給公司帶來巨額的壞賬損失； 2. 沒有對應收賬款進行很好地監控，對逾期的應收賬款沒有采取有力的收賬措施。所以，公司的財務風險較高。因此，公司通過銀行短期借款和應付賬款，可以以較低的成本迅速地獲得經營所需流動資金。

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