金融市場工具ppt課件-免費閱讀

　　

【正文】 ? 例如：設某人購入一份執行價格為 125元，期限為 6個月的某公司股票的歐式買入期權，已知目前股票價格為 100元， 6個月的無風險利率為 4%，假設 6個月后股票價格上升至200元，或下跌至 50元的概率都是 50%，則期權的價格。 ? 與 AA公司相比， BB公司在浮動利率上的劣勢較小，則 AA公司具有固定利率借款的比較優勢。如標普 500指數為例，該指數含有 500中股票的組合： 400種工業股、 40種公共事業股、 20種交通事業股、 40種金融機構股。 金融衍生工具 ? 二、期貨合約 ? 例 3：上海鋁期貨合約是 5噸，某日單價 19000元 /噸，合約的價值是 5 19000=95000元。如果 1個月后，利率變為 7%，使得 A公司保證融資按照 %的利率進行。 利率互換是一項常用的債務保值工具，用于管理中長期利率風險。 買方向賣方支付一定數量的金額后擁有的在未來一段時間內或未來某一特定日期以事先規定好的價格向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權力，但不負有必須買進或賣出的義務。 第 6章 金融市場工具 期貨 92 第 6章 金融市場工具 期貨 遠 期 1．指定交易所 必須在指定的交易所內交易，規范客戶的定單在公平合理的交易價格下完成。 第 6章 金融市場工具 遠期 89 金融期貨是一種交易雙方在未來特定日期或期限內按事先協定的價格交割一定數量的金融商品的合約。 ? （ 3）累計投標詢價方式。 ? （ 2）溢價發行：高于股票面額的價格發行。 ? （ 2）股本總額：發行前總股本不少于 3000萬元。內在價值決定了股票的市場價格，市場價格圍繞價值上下波動。 ? ? 是由無限責任股東和有限責任股東共同出資組成，并且有限責任的股東資本均分為等額股份。 補 充：股票知 識 ? 一、股份和股份有限公司 ? （一）股份制度 ? 股份制既是一種企業組織形式，又是一種產權制度。 第 6章 金融市場工具 政府債券 68 憑證式國債 無記名（實物）國債 記賬式國債 地方政府債券 第 6章 金融市場工具 政府債券 補 充： 債權 定價原理（ 馬凱 爾 債 券價格定理） ? 定理 1： 債券的價值與債券的收益率成反比 ? 債券價格上升時，收益率下降，反之。債券持有人是企業的債權人。 4．返還性。 ? ? 紅色中國。 第 6章 金融市場工具 2. 優先股 58 優先股的優先權主要表現在兩個方面： 一是股息領取優先權。 （ 2） 當公司因破產或結業而進行清算時，普通股東有權分得公司剩余資產，但普通股東必須在公司的債權人、優先股股東之后才能分得財產。 3．收益性。 聯邦基金是在聯邦儲備銀行存款的存款機構的隔夜貸款。 回購協議通常只有一個交易日。 大額存單的原始購買者大多是公司、貨幣市場共同基金、以及國外投資者等。 幾乎沒有市場風險并有極高流動性。 商業票據是不記名的，發行方式分為兩種：直接發行和間接發行。但與發達國家有較大差別，主要是期限太長，實際上是中長期國債。 國庫券的發行方式，通常實行招標制。 ? 同業債券： 拆入行向拆入行發行一種債券，主要用于拆借期限超過 4個月或較大金額的拆借，可以相互轉讓 ? 轉貼現 同 業 拆借市 場 ? ? 一般來說，主要有四個步驟：拆借雙方表達拆借意向、洽談成交、資金劃拔、貸款歸還 ? （ 1）直接拆借（無中介）： ? ：拆出行開出支票存入中央銀行，使拆出行在央行的存款準備金增加；同時拆入行開出一張支票，面額為拆入資金加上利息，兌付日期為出票后的 1— 2天。 第 6章 金融市場工具 資本市場工具 18 第 6章 金融市場工具 1970 1980 1990 2022 公司股票 9060 16010 4146 136250 住房抵押貸款 3550 1106 2886 60480 公司債券 1670 3660 10080 24850 聯邦政府債券 1600 4070 16530 20570 聯邦政府機構證券 510 1930 4350 19190 州和地方政府債券 1460 3100 8700 13410 銀行商業貸款 1520 4590 8180 14500 消費貸款 1340 3550 8130 16230 商業和農業抵押貸款 1160 3520 8290 13430 美國主要資本市場工具 單位：億美元 19 金融工具可分為基本工具和衍生工具 基本金融工具 包括前面介紹的股票、債券、貨幣等資本市場工具和貨幣市場工具。 第二，具有從一天到一年的到期期限，并且大多數工具擁有 3個月甚至更短的到期期限。 第 6章 金融市場工具 金融工具的種類 13 貨幣市場工具是短期債務工具，期限為 1年以下。 第 6章 金融市場工具 11 流動性與收益性之間是負相關關系。在這種情況下，一旦債券被迫出售就不能完全收回本金。 在高度發達的金融市場上，金融工具可以被自由買賣主要歸因于這些工具的流動性。 廣義的金融工具不僅包括股票、債券等有價證券，而且包括存款、貸款等金融資產。 這些特性在個人和公司決定金融財富分配、在貨幣、儲蓄、股票、債券和其他各種金融資產的決策中具有重要作用。 金融工具的風險可以分為違約風險和市場風險。 第 6章 金融市場工具 10 收益性 當債券的面值被贖回時、到期收益率要考慮到期時的任何資本利得或實際發生的損失。 流動性高的金融工具風險小，因為它們可以立即以接近原始購買的價格變現。 在債務市場上交易的資產，包括公司債、政府債、住房和商業抵押，以及消費貸款等。 與貨幣市場工具相比，資本市場工具的價格波動幅度較大，因而被看作是風險較大的投資。 4．衍生工具設計具有靈活性。 ? ? （ 1）倫敦（ LIBOR）銀行同業拆借利率 ? （ 2）新加坡同業拆借利率 ? （ 3）香港同業拆借利率 ? ? I=P * r * t / D ? I為同業拆借利息， P為拆借金額， r為拆借利率，t為拆借的生息天數， D為一年期的基礎天數 ? （ 1）歐洲貨幣法（ 365/360） ,基礎天數固定 360天，生息天數按照實際日歷天數算（閏年 366/360） ? （ 2）英國法（ 365/365），基礎天數和生息天數都按具體年分的實際天數計算 ? （ 3）大陸法（ 360/360），一年的基礎天數固定 360天，生息月份的每個月都按 30天計算，適用于歐洲大陸的很多國家 ? ? 我國同業拆借利率簡稱 CHIBOR，是我國銀行間信用拆借的加權平均率，以每筆交易的成交量為權重，計算各交易品種的加權平均利率 ?????mkkmkkkVrV11C H I B O R28 國庫券 國庫券是政府發行的期限不超過一年的短期證券，是貨幣市場上重要的融資工具。發行完畢后，國庫券將在活躍且高效的二級市場上交易。 商業票據的主要發行人是工業公司、金融公司、公共設施和銀行持股公司。 匯票必須經債務人承兌方才有效。 大額可轉讓定期存單優點 : 首先，對企業來講，是盈利性、安全性、流動性三者的最佳組合信用工具。 回購協議市場的交易流動性強，安全性高，收益穩定且超過銀行存款收益。 美國的回購協議是公司、州或地方政府以及其他實體把擁有的閑置資金貸給商業銀行、債券交易商或其他金融機構的一種短期貸款。股東是公司的所有者，以其出資額為限對公司負有限責任、承擔風險、分享收益。公司的經營業績好，普通股的收益就高；反之，若經營業績差，普通股的收益就低。 第 6章 金融市場工具 2. 優先股 57 優先股的主要特征有： （ 1）優先股通常預先定明股息收益率。 ? ? B股的正式名稱是人民幣特種股票，以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內上市交易。 第 6章 金融市場工具 公司債券 62 債券有以下特征： 1．流動性。 第 6章 金融市場工具 公司債券 64 我國公司債券被稱為企業債券。 政府發行國債的目的往往是彌補國家財政赤字，或者為一些耗資巨大的建設項目、以及某些特殊經濟政策乃至為戰爭籌措資金。 ? 例 4:某 5年期債券，面值為 1000元，息票利率為 7％，債券發行時收益率為 7％，當收益率上升到 8％時，債券的價格？當收益率降低為 6％時，價格？ 補 充： 債權 定價原理 ? 定理 5：對于給定的收益率變動幅度，債券的息票利率與債券價格波動幅度成反比。 補 充：股票知 識 ? ? 是由兩個以上的出資者投資組建的對公司債務負連帶無限清償責任的公司。 ? （三）股票的清算價值 ? 從理論上講，股票的清算價值和賬面價值應該相等。凈資產的多少是由公司經營狀況決定的，股份公司的經營業績越好，資產增值越快，股票凈值越高，因此股東所擁有的權益也越多。 補 充：股票知 識 ? 五、股票的發行價格 ? ? （ 1）平價發行：面額發行，是以股票的面額為發行價格發行的股票。對上網發行和對機構投資者配售相結合的發行方式下，發行人和主承銷商事先確定發行量和發行底價，