[經管營銷]私募股權投資基金基本知識-文庫吧在線文庫

　　

【正文】 任何傳播媒體做廣告宣傳，其參加者主要通過獲得的所謂“投資可靠消息”，或者直接認識基金管理者的形式加入 第二，在募集對象上，私募基金的對象只是少數特定的投資者，圈子小門檻卻不低 – 如在美國，對沖基金對參與者有非常嚴格的規定：若以個人名義參加，最近兩年個人年收入至少在 20萬美元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在 30萬美元以上；若以機構名義參加，其凈資產至少在 100萬美元以上，而且對參與人數也有相應的限制 第三，和公募基金嚴格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多 – 加之政府監管也相應比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大 第四，私募基金一個顯著的特點就是基金發起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關 – 從國際目前通行的做法來看，基金管理者一般要持有基金 1％ — 5％的股份，一旦發生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者，因此，私募基金的發起人、管理人與基金是一個唇齒相依、榮辱與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經理人利益約束弱化、激勵機制不夠等弊端 SUCCESS MORE EASLIER174。 8 Stratagy About The Fund 2022/2/16 隨著財富水平提升私募股權投資行業將加速發展 SUCCESS MORE EASLIER174。 ? 我國本土私募股權投資基金募集規模和投資金額均呈現強勁增長的態勢， 20222022年間，大陸私募股權市場投資金額年復合增長率高達 %。 17 Stratagy About The Fund 2022/2/16 有限合伙股權投資基金與投資管理有限公司的比較 基金 投資公司 1 組織形式 2 管理模式 3 資金監管 4 進入 /退出 5 再募集能力 –有限合伙企業 (依據 《 合伙企業法 》 ) –委托專業團隊進行管理 –由托管人對資金進行監管，確保資金安全，不被挪用、侵占 –通過入伙 /退伙的形式進入 /退出，增加 /減少注冊資本非常便利（工商備案） –具有不斷募集的能力 –有限責任或股份有限公司 (依據《 公司法 》 ) –自建團隊，自行管理 –依靠內部制度，難以杜絕被挪用、侵占情況的發生 –通過增資 /減資方式進入 /退出，手續復雜（工商批準） –受制于控股權之爭，難以擴大規模 6 股東控制 –沒有大股東，不受制于實際控制人 –資金運用、投資決策等受制于實際控制人 7 機構設臵 –靈活、簡便、高效 –必須設股東會、董事會、監事會等 8 決策程序 –公開、透明、流程化的決策程序，投資委員會擁有決策權 –逐級批準，且受制于實際控制人，缺乏透明度 9 稅收 –避免雙重征稅 (依據 《 合伙企業法 》 ) –雙重征稅，收益分配前需納企業所得稅 SUCCESS MORE EASLIER174。 25 Stratagy About The Fund 2022/2/16 私募股權投資基金聯合管理委員會組成結構 重要的 有限合伙人 重要的 有限合伙人 重要的 有限合伙人 普通合伙人 私募股權投資基金 聯合管理委員會 私募股權投資基金的最高權利機構為聯合管理委員會，類似公司制企業的董事會 聯合管理委員會主要在普通合伙人提議基礎上確定章程、存續時間等問題，但通常不參與項目投資管理 聯合管理委員會通常由重要的有限合伙人和普通合伙人代表共同組成，有限合伙人代表或普通合伙人代表占據席位多數的兩種情況均有 SUCCESS MORE EASLIER174。 31 Stratagy About The Fund 2022/2/16 私募股權投資基金投資流程 商業計劃 基本調查 投資者 初步篩選 融資意向 財務顧問 放棄 投資意向書 盡職調查 法律審計 財務審計 盡職調查 投資決策 投資合同 法律手續 資金到位 企業 財務模型 審計師 律師 SUCCESS MORE EASLIER174。 公開披露的基金信息，對于每位投資人（無論出資多少）而言，都是高度透明的 A. 基金年度報告（經審計） B. 基金半年度報告 C. 基金季度報告 D. 臨時報告（發生可能對基金投資人權益產生重大影響的事件時） 投資人可行使審計權，對基金管理人進行監督 A. 每一投資人（無論其在基金中的份額是多少）有權自擔費用，在提前 15天給予基金管理人通知后，在合理的時間檢查、審計和復印基金的賬簿和其他財務記錄和文件；基金管理人必須予以充分地配合 B. 希望行使其審計權的一方如果決定進行審計，可自由使用其自己內部的審計師或委托會計師事務所進行審計，審計的內容還可包括內部控制系統、行為準則、管理制度等；上述審計可能會產生對基金管理人的建議，基金管理人須對建議做出答復并完成糾正行動 C. 如果任何實質性的錯誤在上述審計過程中被發現，與該次審計有關的所有費用應由基金管理人承擔；并可追究基金管理人的責任 SUCCESS MORE EASLIER174。 4. 如何保證資金安全，而不被挪用、侵占？ 基金的資金由銀行進行監管，銀行在劃撥每筆資金時，都要嚴格審核有關法律文件，包括協議、決議、授權等。如，加入基金滿 3年后，可以提出贖回要求；或者經過所有合伙人一致同意，可以退伙。但基金募集時約定 100萬元作為 1個基金份額，每位投資人至少認購 5個份額；首期出資到位為認購額的 20%?；鸸芾砣撕屯泄茔y行將根據協議定期地披露基金的信息，投資人也可以要求基金管理人或者托管銀行提供某項特定的信息，甚至，投資人可以聘請會計師對基金及基金投資的項目進行審計（詳見本報告第 3部分的“信息披露” ）。 41 Stratagy About The Fund 2022/2/16 股權投資基金的基本問題（續） 5. 加入 /退出基金是否自由？ 與投資公司相比，加入 /退出基金是比較自由的，只需根據合伙協議及章程的約定即可，通過工商的備案而不需要工商的批準。 2. 股權投資基金法尚未出臺，地產投資基金是否合法？ 合法。 35 Stratagy About The Fund 2022/2/16 實現權限分立而體現公允和客觀性 ? 基金決策機構 基金管理人 基金托管人 審計 /估值 /法律機構 投資決策權 投資管理權 資金監管權 ? 保證決策的公正性 突出管理的專業 保障資金的安全性 投資交易的公平性 投資監督權 SUCCESS MORE EASLIER174。 28 Stratagy About The Fund 2022/2/16 基金管理公司管理費用與績效 ? 管理費用 – 當每筆募集資金到達委托方的賬戶時，委托方應按照實際到位資金的 2%向管理方一次性支付第一年的管理費用；一年后，委托方應按照該筆資金尚未歸還給合伙人的余額的 2%向管理方一次性支付第二年的管理費用；以此類推 – 每筆募集資金的管理費的支付日期為該筆募集資金到達委托賬戶的次日起第一個營業日，以及以后每個年度開始的第一個營業日