恒大地產投資分析(完整版)

　　

【正文】 工程質量； 并通過實施標準化的開盤模式，實現快速銷售的目標。恒大非常成功地控制了土地成本。憑借中國首屈一指的產品品牌，恒大在各主要城市深受全國置業者歡迎，置業者認同恒大品牌及其附加價值。集團通過標準化的工程建設計劃模版及質量考核制度，對所有項目的各個建設節點進行嚴格的計劃管理；對各項目每棟樓都進行進度考核、質量檢查以及安全文明生產檢查。 樣本選擇運營優勢恒大實行標準化運營的模式，集團總部通過緊密型集團化管理，對全國各地區公司實施標準化運營，包括管理模式、項目選擇、規劃設計、材料使用、招標、工程管理以及營銷7重標準化，最大限度降低全國拓展帶來的經營風險，確保成本的有效控制和精品產品的打造。同時，公司在管理上形成了目標計劃管理、柔性管理等科學的管理體系，以及“嚴格管理、獎罰分明”的管理機制，共同構建起科學完備的現代化管理體系。高性價比成為恒大產品的重要標志，形成了強大的市場號召力，使恒大樓盤屢創銷售奇跡。2022年，恒大順利實現香港上市的宏偉目標，迎來了公司發展的里程碑式輝煌，并在隨后多次通過全球資本市場創紀錄融資，為可持續發展提供了數十億美金的雄厚資金保障。一支高素質、執行力超強的鐵軍隊伍，成為恒大持續穩健發展的強有力保障，更是恒大最引以為傲的競爭優勢和實力所在。恒大在全國120多個主要城市擁有200多個大型項目，2022年末總資產達2390億元。全面負責本集團的日常運營管理及資本市場運作。恒大宗旨：質量樹品牌、誠信立偉業；恒大精神：艱苦創業、無私奉獻、努力拼搏、開拓進取；恒大作風：精心策劃、狠抓落實、辦事高效。1 / 38恒恒 大大 地地 產產 （（ ））股股 票票 分分 析析 報報 告告 12 工商管理 劉英達 124171824 郭 宇 124171815寧波大學科技學院恒大文化的傳承與弘揚，推動企業高速發展。擁有逾18年的房地產開發管理經驗，具有高級經濟師專業職稱。品牌戰略“品牌一流”是恒大“三個一流”目標戰略的核心。管理戰略在管理戰略上，恒大已經形成符合公司作為中國特大型企業集團發展現狀，以及今后成為具國際競爭力的世界頂級企業發展方向的，行之有效、超前先進、獨一無二的緊密型集團化管理模式。截止2022年，恒大在全球擁有逾百家國際知名投資銀行、財團、基金股東，成為市值最大的在港內房股之一，成為與投資者保持最為公開透明溝通機制的中國內地企業，成為中國房地產企業國際化的成功典范。連續三年榮獲中國房地產公司品牌價值第一名。文化戰略恒大發展至今，以創建精神文化為先導，發展制度文化，優化行為文化，完善物質文5 / 38化，形成了獨具特色的恒大企業文化。管理模式標準化，建立董事局、集團高管、地區公司高管三級管理體系，采用集團化緊密型管理模式進行統一管理。項目營銷標準化，全國所有項目的營銷方案、銷售價格按集團統一標準進行審批實施；同時推行嚴格統一的開盤標準。因而在房地產市場成交非常低迷的情況下，恒大產品依然能夠持續大規模熱銷，銷售業績領先全國。憑借超前的土地儲備戰略決策，恒大搶先進入了土地成本低、升值潛力大的城市和區域。 所獲殊榮許家印恒大集團董事局主席許家印為第十一屆全國政協委員、全國勞動模范、中國十大慈善家，并兼任中國企業聯合會副會長、中國房地產業協會副會長、廣州市房地產業協會會長、廣東省慈善總會名譽會長，連續五次榮膺中國慈善領域最高政府獎“中華慈善獎” ，及“十大公益慈善楷模” 、 “優秀中國特色社會主義事業建設者” 、 “中國房地產十大風云人物” 、“推動中國城市化進程十大杰出貢獻人物”等諸多殊榮。已獨立承擔大型居住區、酒店、商業、飲食、健康、運動、娛樂、會議、高級寫字樓等綜合性高品質設計工程200余項。管理物業類型涵蓋多層住宅、高層住宅、獨立式別墅及商業物業等,不斷升級“精品物業管理標準” ，引入“對焦式”全新服務，社會化、專業化、市場化服務優勢日益凸顯。恒大商業集團2022年，恒大集團審時度勢，強勢進軍商業地產，成立恒大商業集團，統轄全國200多個大型住宅項目的商業及城市綜合體，覆蓋商業裙樓、商業街、社區商業中心、商業綜合體、地標商業綜合體等多種商業形態。恒大地產盈利能力:2022 年銷售凈利率(%):　　　　　　　　　　　　 % 上市房企 30 家,排第 23 名,較弱。 營運能力分析恒大地產營運能力:2022 年總資產周轉率(次):　　　　　　　　　　　 上市房企 30 家,排第 10 名,較強。 償債能力分析恒大地產償債能力:2022 年資產負債率(%):　　　　　　　　　　　　 % 上市房企 30 家,排第 29 名,很弱。恒大地產成長能力:2022 年營業收入 3 年復增率(%):　　　　　　　　 125% 上市房企 30 家,排第 1 名,很強。18 / 38恒大地產成長能力:2022 年總資產 3 年復增率(%):　　　　　　　　　 56% 上市房企 30 家,排第 2 名,很強。恒大地產資產:2022 年預付及其他應收款項(RMB 百萬元):　　　　　 ￥24,044 上市房企 30 家,排第 3 名,很強。恒大地產資產:2022 年無形資產類(RMB 百萬元):　　　　　　　　　 ￥447 上市房企 30 家,排第 9 名,較強。恒大地產負債:2022 年應交稅費(RMB 百萬元):　　　　　　　　　　 ￥9,325 上市房企 30 家,排第 28 名,很弱。恒大地產負債:2022 年負債合計(RMB 百萬元):　　　　　　　　　　 ￥197,299 上市房企 30 家,排第 29 名,很弱。20 / 38恒大地產收入:2022 年營業收入(RMB 百萬元):　　　　　　　　　　 ￥65,261 上市房企 30 家,排第 3 名,很強。恒大地產利潤:2022 年利潤總額(RMB 百萬元):　　　　　　　　　　 ￥16,490 上市房企 30 家,排第 3 名,很強。恒大地產項目數量:進入城市數(個):　　　　　　　　　　　　　　　　　 52 上市房企 30 家,排第 1 名,很強。恒大地產項目構成:在售面積(平方米):　　　　　　　　　　　　　　　　 17,708,900 上市房企 30 家,排第 11 名,較強。恒大地產項目銷售:2022 年 6 月銷售套數(套):　　　　　　　　　　　 2,437 上市房企 30 家,排第 11 名,較強。恒大地產項目銷售:2022 年 1 月銷售面積(平方米):　　　　　　　　　 343,632 上市房企 30 家,排第 3 名,很強。恒大地產項目銷售:2022 年 9 月銷售面積(平方米):　　　　　　　　　 403,323 上市房企 30 家,排第 4 名,很強。　　截至6月30日，%，達到其上市以來最高水平，位居行業第一。據了解，加大商業地產的比重已經成為恒大未來的重要發展戰略之一，未來10至15年，約有20個恒大地標綜合體將矗立在中國核心城市。恒大地產將有能力實現 2022 年 1,000 億元人民幣的銷售目標，市場狀況走穩且待售項目數量眾多。也就是說，盡管現在還沒有發布最后的數據，但是估計全年的交易量同比上升 4—5%，交易額同比上升 10%左右是必然的。個人判斷，2022 年的樓市要好于 2022 年。中金公司報告預計“中國明年增長溫和反彈，從今年的 %上升至 %。出口、投資、消費跟今年整體形勢相差不會太多，還是比較平穩。 ”他認為，與之相伴的將是相對較低的增長速度、相對較高的通脹壓力、有所改善的收入分配、更為平衡的經濟結構、加速的產業升級以及更為激烈的經濟周期。除了進出口和投資方面面臨著風險外，在拉動經濟的“三駕馬車”當中，近年來表現頗為給力的消費也面臨著一定的不確定性。寬財政主要體現在兩方面：財政赤字擴大和基礎設施投資增速加快。在政35 / 38策上，花旗認為，2022 年存款準備金率應下調 3 至 5 次(每次 50 個基點)來保證充足的流動性；而基準利率則可能因通脹上升在 2022 年年底上調 25 個基點，不過央行或許同時會擴大利率浮動區間。建房子的單位都是知名企業，用的材料和配套設備也是名牌，讓他們感覺到買恒大的房子就是放心，而且是一種榮耀。在地產品牌“斗法”的今天，恒大地產與國內外知名企業在資源共享上把握契機，在產業互補上尋求合作的做法，就是要將房地產開發經營過程中的有關各優勢方納入一個緊密的供應鏈中，搭建強強聯合、發展共贏的橋梁，從各個環節保證項目品質。環節精品注重生產和管理的細節化，精確化，演繹出“固化精品流程” 、 “過程管理貫穿全局”等全新管理體系，涵蓋項目開發、建設、銷售及服務的全過程。基礎設施投資預計增速 %，較今年的 %顯著上升。而展望 2020 年，按照人口結構數據，預計汽車地產的樂觀銷量也僅是翻一番，年均增速至多 7%。最大的不確定性仍然是來自外部的風險。消費對 G D P 的貢獻應該和今年差不多，預計投資對 G D P 的貢獻率是上升的。2022 年宏觀經濟走勢將大致呈現四個特點：經濟增速小幅回升；邊際上增長回升的動力主要來自投資，尤其是基礎設施投資和存貨投資；物價溫和上升，工業生產價格從負增長轉正；名義 G D P 增速顯著回升，有助于企業盈利改善。第一，需求旺盛。可以看出房地產市場已經回穩。綜上推薦恒大地產股票長期持有。24 / 3825 / 3826 / 3827 / 3828 / 384. 恒大地產股票分析 恒大地產股票走勢（3 年） 29 / 38 恒大地產股票走勢（周 K 線）30 / 38 恒大地產股票走勢（11 月 8 日收盤時） 31 / 38 恒大地產股票評估（國際評級機構 2022 年評估） 32 / 38 恒大地產股票持有評估預測預計恒大地產的財務杠桿將上升，但仍然在目前評級對應的范圍區間內。　　同時，在今年上半年恒大繼續拓寬了融資渠道，為未來進一步發展提供了更大的空間。恒大地產項目銷售:2022 年 11 月銷售面積(平方米):　　　　　　　　 443,867 上市房企 30 家,排第 5 名,很強。22 / 38恒大地產項目銷售:2022 年 3 月銷售面積(平方米):　　　　　　　　　 133,387 上市房企 30 家,排第 16 名,正常。恒大地產項目銷售:2022 年 8 月銷售套數(套):　　　　　　　　　　　 2,419 上市房企 30 家,排第 8 名,較強。恒大地產項目構成:2022 年項目總面積(平方米):　　　　　　　　　　 86,690,700 上市房企 30 家,排第 13 名,正常。恒大地產項目構成:儲備項目數(個):　　　　　　　　　　　　　　　　　 4 上市房企 30 家,排第 12 名,較強。恒大地產利潤:2022 年凈利潤(RMB 百萬元):　　　　　　　　　　　 ￥9,182 上市房企 30 家,排第 4 名,很強。恒大地產成本費用:2022 年銷售費用(RMB 百萬元):　　　　　　　　 ￥3,018 上市房企 30 家,排第 29 名,很弱。恒大地產所有者權益:2022 年準備金或儲備(RMB 百萬元):　　　　　 ￥37,220 上市房企 30 家,排第 5 名,很強。恒大地產負債:2022 年其他流動負債(RMB 百萬元):　　　　　　　　 ￥0 上市房企 30 家,排第 2 名,很強。19 / 38恒大地產資產:2022 年遞延所得稅資產(RMB 百萬元):　　　　　　　 ￥1,040 上市房企 30 家,排第 9 名,較強。恒大地產資產:2022 年其他流動資產(RMB 百萬元):　　　　　　　　 ￥0 上市房企 30 家,排第 13 名,正常。恒大地產成長能力:2022 年股東權益 3 年復增率(%):　　　　　　　　 47% 上市房企 30 家,排第 2 名,很強。恒大地產成長能力:2022 年利潤總額 3 年復增率(%):　　　　　　　　 125% 上市房企 30 家,排第 1 名,很強。恒大地產償債能力:2022 年產權比率():　　　　　　　　　　　　　 上市房企 30 家,排第 29 名,很弱。恒大地產營運能力:2022 年存貨周轉率(次):　　　　　　　　　　　　 上市房企 30 家,排第 9 名,較強。恒大地產盈利能力:2022 年經營現金收入比(%):　　　　　　　　　　 % 上市房企 30 家,排第 25 名,很弱。恒大酒店集團恒大酒店集團致力于將“恒大酒店”打造成中國連鎖五星級酒店的領導品牌。2022年11月09日，獲得亞冠決賽冠軍。 GOO NA, INC.、阿特金斯顧問（深圳）有限公司等知名企業進行緊密合作。2022被評為最順勢超越的領軍企業；2022年被評為最具市場應變力的地產企業。恒大嚴格實施集中招投標。對于所有項目，恒大內部均由規劃設計研究院、營銷團隊、地區公司三大團隊分別進行獨立市場調研；并通過與中國最專業的地產調研機構合作，確保恒大的產品定位準確、產品結構科學合理，能最大程度被市場接受。恒大大部分項目規模在50 —200萬平方米之間，此類項目最適宜規模開發、滾動開發，可滿足配套齊全、環境優美的規劃設計條件。以確保新項目符合集團發展戰略，最大限度降低了決策風險。在這些先進的企業文化戰略指導下，恒大自上而下形成了良好的工作氛圍，公司上下一盤棋、擰成一股繩，切實弘揚恒大精神、作風和宗旨，克服一切不能克服的困難，戰勝一切不能戰勝的挑戰，以超強的執行力屢創發展奇跡。在人才戰略上，恒大在2022年決定向