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【正文】建項目的上馬，都離不開可行性研究，但個人投資的建設(shè)項目往往是憑投資人的經(jīng)驗來評判，聘請專家或委托評估咨詢機構(gòu)進行評估的很少，當企業(yè)將進行的技改、擴建或續(xù)建項目依據(jù)有關(guān)政策要求申報國家資助時，項目可行性研究報告是必須提交的文件之一，這就對投資者提出了一個新的要求，即：項目可行性研究是有必要的。工業(yè)建設(shè)項目可行性研究報告（轉(zhuǎn)）關(guān)于財務(wù)評價核心指標的認識及計算方法關(guān)于折現(xiàn)率的定義，通行的說法是：折現(xiàn)率（Ic）是投資者期望的最低的投資回報年復利利率。非特殊回報行業(yè)，一般控制在8%12%之間為宜，原因是如果投資回報過高必將爭相進入，最終導致回報率走低，其后日趨平行，反之亦然。也就是說，第一年的凈現(xiàn)值為當年凈現(xiàn)金流量按給定的折現(xiàn)率折算一次[第一年的凈現(xiàn)值=（第一年凈現(xiàn)金流量/（1+折現(xiàn)率））；式中：t為計算年份數(shù) X=100/（1+%）從上述例子可以看出以下幾點：以本人所在的通用機械制造業(yè)為例，項目壽命期一般取值為12年，也有取值8年或10年。即：動態(tài)投資回收期。動態(tài)投資回收期=累計現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份1 +（上一年度累計現(xiàn)金流量的絕對值）/（當年凈現(xiàn)金流量）動態(tài)投資回收期是在考慮了項目合理收益的基礎(chǔ)上收回投資的時間，只要在項目壽命期結(jié)束之前能夠收回投資，就表示項目已經(jīng)獲得了合理的收益。盈虧平衡點就是盈利與虧損的分界點，也叫臨界點，在這一點上，“項目總收益=項目總成本”。用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點=年固定年本247。通常是分析單個因素變化，必要時也可分析兩個或多個不確定因素的變化對項目財務(wù)指標的影響程度。第二種方法是絕對測定法：方法是先確定分析指標，累計財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、年利潤等，都可以作為敏感性分析的指標。單因素敏感性分析的難度在于多次反復試算，沒有電腦輔助計算要完成這項工作，一般人難有這份毅力，建議朋友們在熟悉工業(yè)建設(shè)項目可行性報告有關(guān)財務(wù)評價體系的前提下，利用Microsoft Excel程序設(shè)置連環(huán)套式的計算式，以便按要求順利完成財務(wù)評價指標的敏感性分析。限于學識及傖足成文，文中紕漏一定不少，歡迎朋友們不吝指正。所謂敏感因素就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟效果的因素。第2步，確定分析指標。多因素敏感性分析難度大，一般情況下做項目財務(wù)效益評價時用的不多，此處只討論單因素敏感性分析。盈虧平衡點是多個因素共同作用的結(jié)果，一般情況下只作單因素分析（常用的即是生產(chǎn)能力利用率表示），作復合分析不僅難度大，而且人為設(shè)定的因素多，分析人須具有高等數(shù)學及數(shù)理統(tǒng)計等基礎(chǔ)知識，撰寫項目可行性研究報告時做多因素分析的很少。另有一點還請注意：任一建設(shè)項目可以是全投資的、自有資金的、

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