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2026-07-26 08:38本頁面

　　

【正文】確定因素，并設(shè)定這些因素的變動范圍。一般工業(yè)投資項目要作財務(wù)指標(biāo)敏感性分析，其因素通常確定為：固定資產(chǎn)投資額、產(chǎn)品銷售價格、直接材料成本、年產(chǎn)量。變動范圍一般計算177。10%，也有計算177。5%的。第2步，確定分析指標(biāo)。一般以年利潤、累計財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率等作為敏感性分析的指標(biāo)。第3步，選定一個因素，假定其它因素不變，逐一計算該指標(biāo)在選定因素各變化情況下，相關(guān)指標(biāo)（年利潤、累計財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率等）的值及與基本方案的增減情況。第4步，確定敏感因素。所謂敏感因素就是其數(shù)值變動能顯著影響方案經(jīng)濟效果的因素。判別敏感因素的方法有兩種：第一種是相對測定法，即在各因素每次變動的幅度(增或減的百分數(shù))相同的情況下對財務(wù)指標(biāo)的影響程度（與基本方案值的差異），據(jù)此判斷對財務(wù)指標(biāo)影響最敏感的因素、次要因素等。第二種方法是絕對測定法：方法是先確定分析指標(biāo)，累計財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、年利潤等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。一般以財務(wù)內(nèi)部收益率作為首選指標(biāo)，即在項目的財務(wù)內(nèi)部收益率不低于基準(zhǔn)折現(xiàn)率的條件下，分析各因素向不利方向變動的最大幅度。假定其它因素不變，選定的因素向不利的方向變動，直至計算得出的財務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，記下此時該因素的取值（X1），該值與該因素在基本方案時的取值（X0）的差的絕對值與對方案允許的最大不利影響時的值（X1）的絕對值的比，即是該因素允可變動的最大幅度。公式表示如下：因素允許向不利方向變動的最大幅度=∣X1 X0∣/∣X1∣ （式6）依次計算各影響因素允許變動的幅度，最大允許變化范圍越小的因素越敏感。單因素敏感性分析的難度在于多次反復(fù)試算，沒有電腦輔助計算要完成這項工作，一般人難有這份毅力，建議朋友們在熟悉工業(yè)建設(shè)項目可行性報告有關(guān)財務(wù)評價體系的前提下，利用Microsoft Excel程序設(shè)置連環(huán)套式的計算式，以便按要求順利完成財務(wù)評價指標(biāo)的敏感性分析。 (以上是本人在實際工作的一些體會，權(quán)當(dāng)引玉之磚。對于此，本人也是外行，此前因工作所需，先在網(wǎng)上收集了不少資料，尚是一知半解，其后學(xué)習(xí)了一些專著，也只是稍有了解。好在本人不以此謀生，能應(yīng)付一下即很滿足。撰寫此文以能與同仁交流為幸；貼出此文未免有唆人投機之嫌，然則利器在手，用善即是善。) 可行性報告既要讓人覺得可行，更要讓人覺得可信，測算出的結(jié)果優(yōu)得不能再優(yōu)反而是不可信的。為了得出合理的結(jié)果對相關(guān)數(shù)據(jù)作些調(diào)整是必須的，采用一些技巧性的指標(biāo)設(shè)置也是允許的。建設(shè)項目可行性研究報告之財務(wù)效益評價涉及的內(nèi)容很多，如投入產(chǎn)出比、投資資金來源比例、各投資項目占比、資金籌集計劃、資金使用計劃、投資收益、新增勞動力人數(shù)、償貸能力測算、流動資金測算、無形及遞延資產(chǎn)的處理、稅金測算等等，這些相對好理解些，文中未提及。限于學(xué)識及傖足成文，文中紕漏一定不少，歡迎朋友們不吝指正。

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