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成本習性邊際貢獻(完整版)

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【正文】 T Q P V F? ? ? ? 二、經營杠桿息稅前利潤與盈虧平衡分析 ? 盈虧平衡點 QBE使總收入和總成本相等，或使息稅前利潤等于零所要求的銷售量。本量利分析 ? 成本按習性劃分 – ◎ 固定成本 – ◎ 變動成本 – ◎ 混合成本成本習性（ Cost Behavior）是指成本總額與特定業務量（ Volume）之間在數量方面的依存關系 1）固定成本在一定期間和一定業務量范圍內，其總額不隨業務量發生任何變化的那部分成本。變動成本率 =變動成本 /銷售收入 100% =單位變動成本 /單價 100% 變動成本率 +邊際貢獻率 =1 邊際貢獻息稅前利潤 ? 利潤＝銷售收入變動成本固定成本＝邊際貢獻固定成本＝銷量單位邊際貢獻固定成本 =銷售收入邊際貢獻率固定成本息稅前利潤 EBIT ? 經營風險經營杠桿 ? 財務風險財務杠桿 ? 總風險復合杠桿杠桿利益與風險 ? 生產經營過程中存在的固定費用 (如固定資產折舊、無形資產價值攤銷額、固定的辦公費用等 )，導致經營風險； ? 籌集資金和使用資金過程中存在的固定費用 (如債券利息、優先股股利等 )，導致財務風險二、經營風險與經營杠桿 ? 經營風險由于商品經營上的原因給公司的息稅前利潤帶來的不確定性。 ? 復合杠桿由于固定生產經營成本和固定財務費用的共同存在而導致的普通股每股收益變動率大于產銷量變動率的杠桿效應四、總風險與復合杠桿 [ ( ) ] ( 1 )Q P V F I T DEPSN? ? ? ? ?? 復合杠桿系數 (DTL) ? 銷量 (Q) → 每股收益（ EPS） ?衡量：復合杠桿系數 (DTL) ? 復合杠桿系數是指每股收益變動率相當于產銷量變動率的倍數，衡量銷量變動對每股收益的影響。預計普通股股利不變，但由于風險加大，普通股市價降至 8元 /股。三、資本結構的決策方法 ? Wb=8000/20230=40% Ws=（ 8000+4000） /20230=60% Kb=10% (125%)=% Ks=1/11+5%=% 丙方案的加權平均資金成本=40% %+60% %=% ? 選擇加權平均資本成本最低的方案為最優方案乙方案。 ? 預計息稅前利潤為 240萬元 ? 采用負債資本籌資方式，選擇方案二演講完畢，謝謝觀看！。三、資本結構的決策 ? 每股利潤無差別點法 EBITEPS分析法 ? 利用每股利潤無差別點來進行資本結構決策 ? 兩種籌資方式下，每股利潤相等時的息稅前利潤點 ? 根據每股收益無差別點，可以分析判斷在什么情況下運用債務籌資來安排和調整資本結構。新增負債利率為 12%，但原有債券利率仍為 10%。如果固定成本增加 50萬

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