金融市場工具ppt課件(更新版)

　　

【正文】 交納保證金，合約到期后才結算盈虧。 第 6章 金融市場工具 期貨 90 期貨合約的購買者，也稱多頭，具有在將來某個日期獲得一種商品。 86 遠期 遠期金融工具是一種遠期合約，是指交易雙方同意在將來的某一確定的日期，按事先規定的價格買入或出售既定數量的某種資產的一種協議。我國 《 公司法 》 規定，股票發行價格不得低于股票面額。 ? （ 3）凈利潤：最近 3個會計年度均為正值。 ? （五）普通股價值分析指標 ? （ PE） 市盈率 =每股價格 /每股凈利潤 ? 市盈率反映了每股盈利不變的情況下，派息率為100%時，經過多少年投資者的投資可以通過股息全部收回。無限責任的股東參與和控制公司經營活動，有限責任股東一般不參與。在股份制下，企業采取股份公司的組織形式，企業資產是諸多股東的財產組合配置而成，企業獨立自主經營。 ? 例 1: ? 某剛發行的 5年期債券，面值為 1000元，息票利率為 8％，如果現在市場價格為面值，債券的到期收益率為多少？如果市場價格上升到 1100元，該債券的收益率為多少？如果市場價格下降到 900元，債券的收益率為多少？ 補 充： 債權 定價原理 ? 定理 2：當債券的收益率不變時，債券的到期時間與債券的價值的波動幅度成正比。 不是所有者，無權參與或干涉企業經營管理，但債券持有人有權按期收回本息。 第 6章 金融市場工具 公司債券 63 公司債券是對企業資產的債權。香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些中國內地概念的股票稱為紅籌股 ? ? 財務狀況出現異常的股票。 二是剩余資產分配優先權。 第 6章 金融市場工具 1. 普通股 55 一般可把普通股的特點概括為如下四點： （ 3） 普通股東一般都擁有發言權和表決權，即有權就公司重大問題進行發言和投票表決。 4．流通性。 第 6章 金融市場工具 其他貨幣市場工具 49 股票 股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證。回購協議所涉及的證券主要是國債。 我國的大額可轉讓存單業務發展情況。 第 6章 金融市場工具 銀行承兌匯票 40 大額存單（ Certificate of Deposit， CD），又稱大額可轉讓定期存單，是由商業銀行發行的接受存款的憑證。 第 6章 金融市場工具 商業票據 36 直接發行就是由發行公司或企業直接將票據出售給投資者，間接發行則是通過票據交易商承銷，發行人不承擔銷售工作，但需向承銷商支付手續費。因此，在我國目前的貨幣市場體系中，缺少真正的國庫券市場。 第 6章 金融市場工具 貨幣市場工具 29 國庫券 國庫券因期限較短，其發行價格一般采用貼現價格，即以低于票面金額的價格發行，到期時按票面金額償還。到期后，拆出行將支票通過票據交換清算收回本息。 金融衍生工具 是一類合約，它的價值取決于合約標的物的某一金融工具、指數或其他投資工具的變動狀況。 第三，這些工具一般表現出本金的高度安全性。 貨幣市場工具主要包括商業票據、銀行承兌匯票、同業拆借資金、短期國債、大額存單等。 投資者接受較低的收益率是為了獲得較高的流動性，因此銀行活期存款比定期存款的收益率低。 第 6章 金融市場工具 9 收益性 收益性 是指金融工具可以獲得收益的特性。 第 6章 金融市場工具 7 流動性 現金是流動性最高的資產，因為現金本身就是一般等價物，誰都接受。 狹義的金融工具是指資金短缺單位向資金盈余單位借入資金或發行者向投資者籌措資金時，依一定格式制成標準化的、在金融市場上被普遍接受和交易的金融資產。 第 6章 金融市場工具 5 金融工具的特性 金融工具有三個重要特性：流動性、風險性和收益性。 第 6章 金融市場工具 8 風險性 金融工具的風險源于到期不能收回最初投入的全部資金。 另一種收益的衡量方式 —— 到期收益率 —— 常用于表示債券的收益。 風險性與流動性之間有一種內在的聯系。 第 6章 金融市場工具 貨幣市場工具 14 債務證券是由借款人即公司、政府和家庭發行的。 第 6章 金融市場工具 貨幣市場工具 16 第 6章 金融市場工具 1970 1980 1990 2022 美國政府國庫券 810 2160 5270 6200 可轉讓銀行存單 550 3170 5430 12240 商業票據 330 1220 5430 12580 銀行承兌票據 70 420 520 100 回購協議 30 570 1440 3690 聯邦基金 160 180 610 1460 歐洲美元 20 550 920 2150 美國主要貨幣市場工具 單位：億美元 17 資本市場工具是期限在 1年和 1年以上的中長期債務工具和股權工具。 3．衍生工具構造具有復雜性。 ? ? （ 1）間接拆借（有中介）過程 ? ①拆入拆出行通知中介自己的數量、利率、期限 ? ②中介整理信息后通知雙方 ? ③拆借雙方接到中介的通知后直接與對方協商 ? ④拆借雙方達成協議，拆入央行上的存款賬戶 ? ⑤到期時，拆入行把央行賬戶資金劃轉拆出行 ? 在交易過程中，中介人主要通過收取拆借手續費或拆入、拆出的利差。財政部每周有規律地以拍賣形式發行新國庫券，為到期國債融資以及彌補預算赤字。 商業票據信用質量高、期限短、信息透明，得到廣大投資者的青睞，目前在國際資本市場上已經成為很多公司短期資金的重要來源。 （ 2）直接發行 ①代銷：經銷商代理銷售，未售完部分退回發行人 ②包銷：先以一定價格購入商業票據，再以較高價格賣出 第 6章 金融市場工具 商業票據 38 商業票據的期限越長，利率越高 第 6章 金融市場工具 商業票據 剩余到期天數發行價格發行價格面額實際利率）剩余到期天數（實際利率面額發行價格3603601?????39 匯票是債權人向債務人發出的付款命令。 第 6章 金融市場工具 大額存單 41 在大額存單到期前通常銀行不兌現。 回購協議的標的物是有價證券。 第 6章 金融市場工具 回購協議 47 我國政府金融宏觀調控主要在回購協議市場進行。 第 6章 金融市場工具 資本市場工具 50 每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決于其持有的股票數量占公司總股本的比例。 普通股的基本特點是其投資收益（股息和分紅）不是在購買時約定，而是事后根據股票發行公司的經營業績來確定。 優先股也是一種沒有期限的所有權憑證，優先股股東一般不能在中途向公司要求退股（少數可贖回的優先股例外）。隨著我國資本市場的開放，引入了合格的境外機構投資者（ QFII）。 債券發行者為債務人，債券持有者為債權人。 美國公司債券的情況。 政府債券是國家信用的主要形式。 ? 同等幅度收益率的變動，收益率下降給投資者帶來的利潤，大于收益率上升帶來的損失。特征是：公司的資本總額平分為金額相等的股份，股東以其認購的股份承擔有限責任，公司以其全部資產對公司債務承擔責任，每一股有一分表決權。等于凈資產除以發行在外的普通股股數。但在判斷投資時，還要分析當時的市場環境以及公司的經營情況、盈利能力等等。 補 充：股票知 識 ? （ SEO: seasoned equity offering） ? (1)向社會公眾發行股份 ,又稱增發 ? (2)向現有股東配售發行 ,又稱為配股 .公司以一定價格按照股東所持股份的一定比例向現有股東出售股票 . ? (3)可轉換債券 .公司按照可轉換的股票數量向債券持有人支付股票 ,同時收回債券 .這樣的結果是 ,公司的負債減少了 ,股本增加 . 補 充：股票知 識 ? 四、股票發行方式 ? （一）公募 ? 又稱公開發行，指發行人通過中介機構向不特定的社會公司廣發發行股票。 補 充：股票知 識 ? ? （ 1）協商定價方式。 常用的兩類遠期金融工具是：遠期利率協議和遠期外匯綜合協議。 合同的出賣者，也稱空頭，有權利和義務在這個日子將金融商品交付出去。 金融期貨合約和金融遠期合約的區別 93 第 6章 金融市場工具 期貨 遠 期 4．頭寸的結束 對沖或反向操作、現金或現貨交割、期貨轉現貨交易。 看跌期權（ Put Option）是指在指定期限內，購買者有按協定價格出售一定數額證券給期權售賣者的權力，后者有義務按協定價格買進既定數量證券。 貨幣互換作為一項資產負債表外業務，不對資產負債表造成影響。最初建立一個交易頭寸（開新倉），每個交易者都要建立一個保證金賬戶，存入現金或符合規定的有價證券。 ? 作業 :（ 1)如果維持保證金為 6%,8%時，當期貨價格達到什么情形時需要追加保證金。從教易結構看，互換可以視為一系列遠期交易的組合。 ? ，股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨期權、互換期權 金融衍生工具 ? 四、期權 ? （二）期權的內在價值和時間價值 ? ? 內在價值也稱履約價值，即期權雙方立即執行該期權所能獲得的收