金融風險案例分析(專業版)

　　

【正文】 俄羅斯的債市、股市以及新興商業銀行體系都是隨著經濟改革應運而生的，正如其改革中所貫穿的“休克療法”的激進思想一樣，它們的起步和發展一直都處在高度開放和自由的環境之下，由此形成的非均衡性發展特點主要體現為：其一，俄羅斯的股市從90年代初開始就對外資開放，1994年非居民被允許進入短期國債市場，1996年，外資可同時參與國債一級和二級市場，在對外資迅速開放的同時，俄羅斯國內始終未能培養出足夠的內部投資者，從而造成了外資對其債市和股市影響力相當大，外資在俄國債市上占有30%的份額（約200億美元），在股票市場上占有20%的份額（約100似美元），而這必然導致它們對外資的依賴性和脆弱性。據初步統計，到8月24日，屬“延期支付”范疇的俄商業銀行對西方銀行債務為192億美元，俄企業的欠債為60~80億美元，而根據8月25日公布的強制性“國債重組”方案，西方投資者稱他們在此項的投資“將損失70%”。政府強調，“凍結”不涉及政府借的外債。 其次，注意搜集有關進口商的負面消息。有的受益人偽造單據進行詐騙，出口貨物以次充好，以少充多或與進口商相互勾結聯合欺騙銀行。其中，%，%，%，熱軋跌幅高達16%。于是，激進的擴張策略導致科弘的資金鏈斷裂，被迫停產。自2002年底建立以來，該公司年銷售額一直保持在百億元以上，是常熟市的利稅大戶，躋身“2008年中國制造業500強”，位列373位。保險業務和投資業務相匹配融合才能對內外部的風險做到更好的防范。 考慮到AIG崩潰給美國自身經濟和市場帶來的巨大負面影響，美聯儲怎可能棄AIG于不顧，放任AIG自流？正如美聯儲在聲明中所說，“目前情況下，如果放任AIG破產，對已非常脆弱的金融市場來說無異于雪上加霜，并且將極大提高市場的借貸成本，進一步削減美國家庭財富，并對經濟增長產生實質性危害。早在2005年5月，新聞媒體就開始報道新增房貸風險，經濟學家也對此發出警告。美國金融機構猶如一個倒置的金字塔，底層是和物質產業與實際消費相關的接口，如工商企業貸款、房貸、消費貸款等，以此為基礎構造出金融衍生產品的大廈。但是大多數銀行都拒絕了AIG 的貸款申請，他們表示在AIG 債券評級遭到下調的情況下不會為其提供貸款。截至今年6 月底，AIG 信貸違約掉期業務累計虧損達250 億美元，其他業務虧損累計達150 億美元。當時項目方提供兩個公司——中財投資和首創網絡，要求對這兩個公司授信”。近年來，國際投機資金進入中國的步伐加快，有測算表明當前留在中國的熱錢已超過外匯儲備總量的一半，一旦這些熱錢集中撤離，也會對中國經濟產生明顯的沖擊，對此我們應予以充分重視。據最新發布的有關勞動力成本報告，2008年中國已經丟掉了全球勞動力成本最低的優勢。所以通用的辦法只能是“拆東墻、補西墻”。 統計資料顯示，目前美國汽車金融業務開展比例在80%~85%以上。二、原因 。1998年亞洲金融危機期間，中信泰富不僅主營業務受到威脅，股票在二級市場更是風雨飄搖，但最后來自中信集團(中信泰富控股者)的10億港元貸款支持讓榮智健轉危為安。對中信泰富的組織成員構架和決策過程進行分析后我們可以發現該公司具有明顯的“少數人統治”的特征：一方面，榮智健對中信泰富有著非同常人的“鉗控力”，如其身上有著一個極具分量的標簽——即榮氏家族第三代傳人，同時還是中信泰富的締造者，這種特殊的背景造就了榮智健在公司重大投資決策中的特殊話語權，某種程度上可以影響和支配決策集團中其他決策成員的思想與態度；另一方面，中信泰富高層存在著明顯的“內聚力”現象，即主要決策者之間相互吸引或者彼此喜歡的程度很強。這個項目使得中信泰富對澳元有著巨大的需求。莫偉龍獲任集團財務董事，負責集團財務及內部監控。中航油(新加坡)的風險管理系統從表面上看確實非常科學，可事實并非如此，公司風險管理體系的虛設導致對陳久霖的權利缺乏有效的制約機制。2004年10月：油價再創新高，公司此時的交易盤口達5200萬桶石油；賬面虧損再度大增。這次危機中，美聯儲和歐央行的及時干預做法就值得我們借鑒。而且這些有價證券的持續期小于兩年，不會對2006年或2007年的放貸產生影響。更糟糕的是，7月份以來，受美國次貸危機造成的全球貨幣市場流動性緊張的影響，主要靠批發市場來融資的諾森羅克銀行已經很難再獲得穩定的融資渠道。目前，該行是英國第五大抵押貸款機構，擁有150萬儲戶，向80萬購房者提供房貸，可謂規模龐大。然后將這些資金用于業務和投資，賺取收益，扣除要償付的融資代價后，就是公司運營的回報。因減值造成資本金不足，所以全球各主要銀行和券商尋求新的投資者來注入新的資本，試圖度過難關。這亦導致次級和優級浮動利率按揭貸款的拖欠率明顯上升，無力還貸的房貸人越來越多。雷曼最終還是沒能逃離破產的厄運。要有嚴格的內部稽核制度,對風險管理程序和內部控制制度執行情況以及各有關部門工作的有效性要進行經常性的檢查和評價,安排能勝任的人員專門對衍生金融交易業務的定期稽核,確保各項風險控制措施落到實處,等等。,難以預料。金融風險管理案例集目 錄案例一：法國興業銀行巨虧案例二：雷曼兄弟破產案例三：英國諾森羅克銀行擠兌事件案例四：“中航油”事件案例五：中信泰富炒匯巨虧事件案例六：美國通用汽車公司破產案例七：越南金融危機案例八：深發展15億元貸款無法收回案例九：AIG 危機案例十：中國金屬旗下鋼鐵公司破產案例十一：俄羅斯金融危機案例十二：冰島的“國家破產”案例一：法國興業銀行巨虧一、案情2008年1月18日,法國興業銀行收到了一封來自另一家大銀行的電子郵件,要求確認此前約定的一筆交易,但法國興業銀行和這家銀行根本沒有交易往來。因違規進行衍生金融工具交易而受損、倒閉的投資機構,其資產似乎在一夜間就化為烏有,暴發的突然性往往出乎人們的預料。二、原因。一旦這些按揭貸款被清收，最終造成信貸損失。（1）進入不熟悉的業務，且發展太快，業務過于集中作為一家頂級的投資銀行，雷曼兄弟在很長一段時間內注重于傳統的投資銀行業務（證券發行承銷，兼并收購顧問等）。就是說，公司用很少的自有資本和大量借貸的方法來維持運營的資金需求，這就是杠桿效應的基本原理。07年上半年，%，排名居英國第一。市場分析人士指出，為了達到年初預定的增長目標，在未來的12個月里諾森羅克銀行需要籌資100億英鎊并再融資80億英鎊。盡管相對于總體的資產來說損失不大，但這在諾森羅克銀行的有價證券投資中已占40%的份額，而這對市場上投資者的心理影響效應可能更大。 。10月10日：面對嚴重資金周轉問題的中航油，首次向母公司呈報交易和賬面虧損。4．監管機構監管不力。 2008年10月21日 中信泰富股價開盤即暴跌38%，%，%，遠遠超過業界預計的20%左右的跌幅。而為了防范匯率變動帶來的風險，中信泰富在市場上購買了數十份外匯合約，即中信泰富把寶完全押在了澳元多頭上。其中以公司董事總經理范鴻齡、公司副董事總經理榮明杰、公司董事兼財務部部長榮明方三人與榮智健的關系最具代表性。也正是基于這一次中信集團的慷慨態度，當榮智健跌倒在“澳元門”事件上時，又再一次向其伸出了求救之手。昂貴的養老金和醫療保健成本，高出對手70%的勞務成本以及龐大的退休員工包袱日益不堪重負，讓其財務喪失靈活性。過于依賴汽車消費貸款銷售汽車的后果是：名義上通用汽車賣掉了幾百萬輛汽車，但只能收到一部分購車款，大部分購車者會選擇用分期付款方式來支付車款。而反觀國內一些企業，尤其是一些本土品牌乘用車廠家如奇瑞和吉利，近些年來不僅國內外合作項目“遍地開花”，自身的品牌架構也呈現出熱衷于“多品牌”的趨勢。如今，印度和墨西哥的勞動力成本都要比我們低。，中國要素價格機制需要盡快理順。最終才順利通過了審批。9 月12 日，AIG 股價暴跌了31%，標準普爾評級服務公司（Standard amp。同時，AIG 股價再跌31%，在連續三個交易日中跌幅達79%。美國金融機構發放的實物類貸款不到20萬億美元，但衍生金融產品的規模卻達到了400萬億美元。但直到2005年12月監管層才開始推出監管指引，時隔9個月后，這份姍姍來遲的指引才最終定稿。”實際上，美聯儲不是為了救AIG而救AIG，而是通過讓AIG不倒閉，達到化解市場的系統性風險的目的。案例十：中國金屬旗下鋼鐵公司破產一、案情10月9日，新加坡上市公司中國金屬發布公告稱，公司無力償還。科弘起步之時正值國內鋼鐵行業開始升溫。2．多渠道激進式融資模式成為科弘破產的另一個重要因素由于擴張心切，并且前期鋼材市場行情一直較好，科弘、星島希望資金能快速周轉，于是開始利用自己工廠的平臺不停地尋找能夠循環的資金。由于國家控制產能過剩的低端鋼材，鼓勵高端品種發展以替代進口，從2007年開始，中厚板、冷軋薄板等汽車、機械、船舶需用的中高端鋼材產能擴張速度加快。因此對受益人資信的調查也尤為重要。有的銀行收單經申請人承兌后，就把卷宗束之高閣，專等到期申請人付款，一旦進口商在此期間出了問題，銀行的風險也隨之而來。“三大措施”出臺后，俄國內金融危機并未得到緩解，相反，對俄政治、經濟和社會產生了巨大的負面影響。受上述兩項“非常措施”的影響，凡對俄有債權關系的西方銀行的股票在8月17日以后均大幅下跌，尤以對俄銀行貸款高達180億馬克左右的德國商業銀行為甚，對俄有直接投資以及大量出口的俄羅斯的國外企業也不例外。其二，過于依靠短期國債的債市結構不合理。俄我斯的稅制事實上處于一種惡性循環之中：由于稅收無法滿足財政需求，稅局便相應提高稅率和增加稅項，這樣一些企業更是避稅若火，有些企業甚至將生產活動轉入地下，因而影響了稅收，加劇了財政收支失衡。俄政府實行的“對外延期支付”和強制性“國債重組”，對與俄金融市場和商業銀行有著密切關系的西方銀行造成了巨大損失。同時禁止國外投資者將資金投入償還期在一年以內的盧布資產。因此，對信用證的修改，尤其是對增加金額，延展效期，修改單據和付款條件都應該像開證時一樣嚴格。因為受益人的資信直接影響到此筆業務的成敗。上周（10月6日10月10日.）國內鋼材價格出現暴跌，平均跌幅在12%左右。現在科弘這樣的鋼鐵中游企業產品價格可能已經低于其原材料的采購價格。二、原因1．行情判斷有誤，盲目擴張釀成悲劇，員工3000人，經營范圍包括生產銷售鍍鋅不銹鋼板、彩涂不銹鋼板、新型建筑用墻體材料及配套件。綜合考慮安全性、盈利性、流動性、匹配性四個目標，運用資產組合做好投資決策管理，是控制保險投資風險的核心。AIG公司也正是因為心存僥幸和疏于對CDS風險的防范，當2006年CDS成本大幅上升、2007年次級債風波出現兆頭時，AIG沒有對CDS做出嚴肅的處理，為后來公司陷入危機埋下了禍根。如信貸違約掉期市場就沒有受到政府管制,也沒有公開的記錄顯示如果債券違約，賣方是否擁有資產進行支付。 （一）從宏觀環境分析 。 9 月16 日，AIG 做了最后的一搏，即用盡自己的循環信貸額度。在將近一年的時間里，AIG 在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重，2008 年8 月6 日，AIG 公布第二季財報，因房貸相關部位減記價值及減損金額超過110 億美元， 億美元，該公司連續第三季出現虧損。 　　2003 年 5 月，“行領導再次要求陳偉清必須對該項目進行操作。越南金融動蕩再次說明，過早地開放資本賬戶，對保持國際收支賬戶平衡、有效應對外部資本沖擊是非常不利的。而且，即使從目前中國仍然占優勢的勞動力成本來看，中國汽車產業也不是優勢永在。但回顧歷史，幾乎找不出一年通用旗下的所有品牌都是贏利的。這種做法 雖然滿足了一部分原本沒有購車能力的消費者的購車欲望，在短期內增加了汽車銷量，收取的高額貸款利息還增加了汽車公司的利潤，但也產生了巨大的金融隱患。GM破產保護階段業務照樣進行，而且將會在兩個月之內成立一家新GM，這家新公司將會繼承舊GM的一些主要品牌（凱迪拉克 別克 雪弗蘭），而其余的工廠都賣了用來換一些債務，而且新GM重新經營時將會把主要精力轉向小排量汽車環保汽車上面來。掃描榮智健經營中信泰富的歷史，筆者也發現了外部經濟環境的沖擊對其構成生存性危機的事實。但是，對于一個組織而言，如果高層管理者中存在一個特殊人物，群體決策就會陷入少數人統治的境地。由于特種鋼生產業務的需要。中信泰富兩名高層即時辭職，包括集團財務董事張立憲和集團財務總監周至賢。這反映了公司內部監管存在大缺陷。公司因而決定再延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。因此，金融監管當局要加強金融體系內風險的監測和分析，提高對金融體系風險的預測能力，盡量把危機化解于初始階段。事實上，諾森羅克銀行在美國次級債券市場上的投資并不多，%，其中2億英鎊投資在美國的債務抵押債券（CDO），(HEMBS)。 。 二、原因諾森羅克銀行始建立于1850年，其早期只是一家住房貸款協會，1997年變成一家銀行并上市。為了籌集資金來擴大業務，它們只好依賴債券市場和銀行間拆借市場；在債券市場發債來滿足中長期資金的需求，在銀行間拆借市場通過抵押回購等方法來滿足短期資金的需求（隔夜、7天、一個月等）。貝爾斯登、雷曼兄弟和美林的在次貸危機中分別減值32 億、138 億及522 億美元，總計近700 億美元，而全球金融市場減記更高達5,573 億美元。當美國居民債臺高筑難以支撐房市泡沫的時候，房市調整就在所難免。華爾街的“信心危機”，金融投機者操縱市場，一些有收購意向的公司則因為政府拒絕擔保沒有出手。交易操作不得以私人名義進行,每筆交易的確認與交割須有風險管理人員參與控制,并有完整準確的記錄。法國興業銀行事件中,損失達到71億美元,成為歷史上最大規模的金融案件,震驚了世界。因此,興業銀行進行了一次內部查清,結果發現,這是一筆虛假交易。,而僅僅不到3個月后,它就因衍生工具上巨額損失而破產。金融交易人員的行為風險可以通過內部控制制度防范,但再嚴格的內控對于企業高層管理人員也可能無能為力,管理層凌駕于內控之上的現象是造成金融企業風險的深層原因。次貸問題及所引發的支付危機，最根本原因是美國房價下跌引起的次級貸款對象的償付能力下降。和過去所有房地產市場波動