證券從業資格考試證券市場基礎知識考點匯總(專業版)

　　

【正文】 上市首日無成交的，下一交易日繼續執行前一交易日漲跌幅。金融期貨：對金融現貨未來價格的預期　　④交易方式不同：現貨現價。公司章程　　④目前我國的基金全部是契約型基金　　（二）按基金運作方式不同分為封閉式基金、開放式基金　　封閉式基金：基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在證交所交易，但持有人不得申請贖回得基金　　決定基金期限長短的因素 2 個：基金本身投資期限的長短、宏觀經濟形勢　　開放式基金：基金份額總額不固定，可以在基金合同約定時間和場所申購或者贖回的基金　　二者區別：　　（1）期限不同：封閉式期限通常在 5 年以上，一般 1015 年。合營公司可以從事 A股的承銷，從事 B 股和 H 股、政府債券、公司債券的承銷和交易，發起設立基金 (向證監會申請)　　允許合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務，給予國民待遇　　, 證監會允許 QFII 參與中國金融期貨交易所股指期貨交易　　1995, 證監會加入了國際證監會組織，1998 當選執委會委員　　(三)有條件開放境內企業和個人投資境外資本市場　　, 銀監會開放商業銀行代客境外理財業務(QDII 業務)　　, 銀監會將商業銀行代客境外理財業務投資范圍從固定收益類產品擴大到股票和基金等非固定收益類產品　　, 保監會許可保險外匯資金投資境外成熟資本市場證券交易所上市的股票，但僅限于中國企業境外發行的股票　　2005 初， 中國平安保險獲批運用自有外匯資金進行境外投資　　2005. 9, 保監會允許保險公司將國家外匯局核準投資付匯額度 10%以內的外匯資金投資在海外股票市場，投資對象咸魚中國企業股票　　2006. 8, 國家外匯管理局啟動基金管理公司 QDII 試點， 證監會發布《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》　　， 國家外匯管理局同意天津濱海新區進行境內個人直接投資境外證券市場的試點　　(四)對我國香港和澳門的開放　　 起，港澳地區已獲得當地從業資格的專業人員在內地申請證券從業資格，只需通過內地法律法規培訓和考試，無需專業知識考試　　 起，允許內地符合條件的證券公司在香港設立分支機構　　 起，允許符合條件的內地基金公司在香港設立分支機構　　第二章 股票　　第一節：股票的特征與類型　　一、股票概述　　(一)定義：股票是一種有價證券，是股份公司簽發的證明股東所持股份的憑證　　所有權憑證，代表了股東對股份公司的所有權　　股票應當載明事項：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數、股票編號　　股票由法定代表人簽名、公司蓋章　　發起人股票應當標明“發起人股票”字樣　　(二)股票的性質　　股票是有價證券：有價證券是財產價值和財產權利的統一表現形式　　股票是要式證券　　股票是證權證券：證券分為設權證券和證權證券　　股票是資本證券：股票是獨立于真實資本之外的虛擬資本　　股票是綜合權利證券：股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，是綜合權利證券　　(三)股票的特征　　收益性：　　(1)股票的收益來源：一是來自股份公司，二是來自股票流通　　(2)買賣股票賺取的差價收益，稱為“資本利得”　　風險性：實際收益和預期收益的偏離　　流動性：通過依法轉讓而變現的特性　　判斷股票的流動性強弱主要分析三個方面：　　①市場深度：買賣盤在每個價位的保單越多，成交越容易，流動性越高　　②報價緊密度：價位的價差越小，交易對市場價格的沖擊越小，流動性越強　　③股票的價格彈性或恢復能力：交易價格受大額交易沖擊后的恢復能力越強，流動性越高　　④在有做市商情況下，做市商雙邊報價的買賣價差通常是衡量股票流動性的最重要指標　　⑤通常，大盤股流動性強于小盤股，上市公司股票流動性強于非上市公司股票　　永久性：股票的有效性與股份公司的存續期間并存　　參與性：股票持有人有權參與公司重大決策的特性　　二、股票的類型　　(一)普通股票和優先股票　　普通股票：最基本最常見的股票，公司盈利和剩余財產的分配順序上列在債權人和有限股票之后　　優先股票：特殊股票，股息率是固定的，股東權利受一定限制，公司盈利和剩余財產分配順序上比普通股票享有優先權　　(二)記名股票和無記名股票　　記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票，向發起人、法人發行的股票，應當是記名股票　　(1)記名股票的特點　　①股東權利歸屬于記名股東　　②可以一次或分期繳納出資　　a首次出資額不低于注冊資本的 20%　　b募集設立股份公司的，發起人認購股份不少于股份總數的 35%　　②轉讓相對復雜或受限制　　a記名股票由股東以背書方式或者法律法規規定的其他方式轉讓，轉讓后由公司將受讓人姓名名稱住所記載于股東名冊　　b股東大會召開前 20 日內，分配股利基準日前 5 日內，不得進行股東名冊變更登記　　③便于掛失，相對安全　　記名股票被盜、遺失、滅失，按公示催告程序請求法院宣告失效，之后申請公司補發股票　　無記名股票：指在股票票面和股東名冊上均不記載股東姓名的股票　　(1)無記名股票在形式上分兩部分，一是股票的主體，二是股息票，用于股息結算和行使增資權利　　(2)發行無記名股票，公司應當記載其股票數量、編號、發行日期　　(3)無記名股票的特點：　　①股東權利屬于股票持有人　　a發行無記名股票的公司應當于股東大會召開前 30 日公告會議通知　　b無記名股票持有人出席大會的，應當于會議召開 5 日前至閉幕時將股票交存于公司　　②認購股票時要求一次繳納出資　　③轉讓相對簡便：交付轉讓，無需過戶手續　　④安全性較差：遺失即喪失股東權利，無法掛失　　(三)有面額股票和無面額股票　　有面額股票：指票面記載一定金額的股票　　(1)股份公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等　　(2)具有如下特點：　　①可以明確表示每一股所代表的股權比例　　②為股票發行價格的確定提供依據：票面金額是發行價格的最低界限　　無面額股票：又稱“比例股票”、“份額股票”，指票面上不記載股票面額，只注明其在公司總股本中所占比例的股票。　　股票供求、股票價格主要取決于預期　　某些特定原因也能產生股票供求，如為奪取或保持控制權而買入股票　　三、影響股價變動的基本因素　　(一)3 個基本因素：宏觀經濟和證券市場運行狀況、行業前景、公司經營狀況　　(二)對 3 個基本因素的分析，稱為“基本分析”、“基本面分析”　　公司經營狀況　　(1)公司治理水平和管理層質量　　(2)公司競爭力　　SWOT 分析：Strength 優勢、Weaknesses 劣勢、Opportunities 機會、Threats威脅　　(3)財務狀況：三性分析　　①盈利性：最常用的指標是每股收益和凈資產收益率　　a每股收益=凈利潤/股份總數　　b凈資產收益率=凈利潤/凈資產　　c盈利水平高的公司股票稱為“績優股”，未來營利增長趨勢強的公司　　d股票稱為“高增長型股票”　　②安全性：償還債務避免破產的特性　　杠桿比率：總資產/凈資產　　③流動性：流動性強的公司抗風險能力強　　杜邦公式：三性的內在聯系　　凈資產收益率=凈利潤/凈資產=銷售利潤率資產周轉率杠桿比率　　銷售利潤率=凈利潤/銷售收入　　資產周轉率=銷售收入/總資產　　杠桿比率=總資產/凈資產　　(4)公司改組或合并　　行業與部門因素　　(1)行業分類　　行業分類的標準是公司收入或利潤的來源比重　　分類標準有：證監會《上市公司行業分類指引》、國家統計局《行業分布標準》、摩根斯坦利和標準普爾《全球行業分類標準》　　(2)行業分析因素：包括定性因素和定量因素　　①行業或產業競爭結構　　②行業可持續性　　③抗外部沖擊的能力　　④監管與稅收待遇　　⑤勞資關系　　⑥財務與融資問題　　⑦行業估值水平　　(3)行業生命周期　　產業周期理論：任何行業都要經歷幼稚期、成長期、成熟期、穩定期 4 個階段　　宏觀經濟和政策因素：宏觀經濟影響股票價格的特點：波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜、股價波動幅度較大　　(1)經濟增長　　(2)經濟周期循環　　①景氣循環：高漲、衰退、蕭條、復蘇 4 個階段　　②景氣循環從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢　　③股票價格的變動要比經濟景氣循環早 46 個月，是經濟周期變動的“先導性指標”　　(3)貨幣政策　　①央行采用存款準備金制度、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策手段調控貨幣供應量　　②放松銀根：增加貨幣供應，資金面寬松，促使股價上升　　③收緊銀根：減少貨幣供應，資金面吃緊，股價下跌　　(4)財政政策：財政政策對股票價格的影響有 4 個方面　　①擴大財政赤字、發行國債刺激經濟發展　　②調節稅率影響企業利潤和股息　　③干預資本市場稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅　　④國債發行量會改變證券供應和資金需求　　(5)市場利率　　①利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息減少，股票價格下降　　②利率提高，固定收益類金融工具收益增加，股票需求減少，股價下降　　③利率提高，投資者融資成本增加，股票需求減少，股價下降　　(6)通貨膨脹：既有刺激股票市場作用，又有抑制股票市場作用　　①通貨膨脹之初，產品價格上升和存貨增值，公司利潤和股息增加，股價上漲　　②通貨膨脹中，股東實際股息收入下降，公司會增加派息使股息名義收入增加，　　③股價上漲。基金管理人由基金管理公司擔任，基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司或其他機構發起成立　　（二）基金管理人的職責　　基金管理人不得有下列行為：　　①將固有財產或他人財產混同于基金財產從事證券投資　　②不公平對待其管理的不同基金財產　　③利用基金財產為基金份額持有人以外的第三人牟取利益　　④向基金份額持有人違規承諾收益或承擔損失　　（三）基金管理人的更換條件　　被以法取消基金管理資格　　被基金份額持有人大會解任　　以法解散、撤銷、宣告破產　　（四）我國基金管理公司的主要業務范圍　　我國基金管理公司的業務主要包括：證券投資基金業務、受托資產管理業務、投資咨詢業務，社保基金管理和企業年金管理業務、QDII 業務　　受托資產管理業務　　（1）基金管理公司開展特定客戶資產管理業務應具備的條件：　　①凈資產不低于 2 億　　②最近 1 年資產管理規模不低于 200 億或等值外匯資產　　③管理證券投資基金 2 年以上，最近 1 年無違法違規行為　　（2）為單一客戶辦理特定資產管理業務，客戶委托的初始資產不低于 5 千萬　　投資咨詢業務　　（1）基金管理公司不需證監會審批，可以直接向合格境外機構投資者、境內保險公司、其他合法機構提供投資咨詢服務　　（2）提供投資咨詢服務時，不得：　　①侵害份額持有人或其他客戶的合法權益　　②承諾投資收益　　③與投資咨詢客戶約定分享投資收益、分擔投資損失　　④通過廣告等公開方式招攬投資咨詢客戶　　⑤代理投資咨詢客戶從事證券投資　　三、證券投資基金托管人　　由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任，承擔資產保管、交易監督、信息披露、資金清算、會計核算等職責　　四、證券投資基金當事人的關系　　基金份額持有人與管理人是委托關系　　管理人和托管人是委托關系、相互制衡關系　　份額持有人與托管人是委托關系　　管理人和托管人對持有人負責　　第三節 證券投資基金的費用和資產估值　　一、證券投資基金的費用　　（一）基金管理費　　按每個估值日基金凈值的一定比率逐日計提，按月支付，管理費率通常與基金規模成反比，與風險成正比　　股票基金通常按 %比例計提基金管理費。我國92 年開辦國債期貨交易，因“ 國債期貨事件”于 95 年暫停試點　　（2）主要參考利率期貨：　　①以參考利率，或者采用參考利率的固定收益工具為基礎資產的期貨合約　　②主要參考利率有：國債利率、Libr 倫敦銀行間同業拆放利率、Hibr 香港銀行間同業拆放利率、歐洲美元定期存款單利率、聯邦基金利率　　股權類期貨：　　①股票價格指數期貨：以股票價格指數為基礎變量的期貨交易。　　按名義金額計算的互換交易已經成為最大的衍生交易品種　　人民幣利率互換　　①全國銀行間同業拆借中心進行人民幣利率互換交易試點　　②人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內，根據約定的人民幣本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約　　③參考利率為：全國銀行間同業拆借中心發布的銀行間市場基準市場利率。滬深 300 股指期貨合約的最低交易保證金為合約價值的 12%　　③競價交易：集合競價交易和連續競價交易 2 種，集合競價交易采用最大成交量原則確定成交價，連續競價交易按照價格優先、時間優先原則撮合成交，以漲跌停價格申報的指令，按照平倉優先、時間優先的原則撮合成交　　④結算價：當日結算價為期貨合約最后 1 小時成交價格按照成交量的加權平均價。除交易所標準化期權、權證外，場外交易的期權稱為奇異型期權　　④金融互換：2 個或以上的當事人按共同商定的條件，在約定時間內定期交換現金流的金融交易，分為貨幣互換、利率互換、股權互換、信用違約互換　　⑤結構化金融衍生工具：運用前 4 種“建構模塊工具”組合成機構化產品，如股票交易所交易的各類結構化票據、商業銀行推出的掛鉤不同標的資產的理財產品　　三、金融衍生工具的產生和發展動因　　金融衍生工具產生的最基本原因是避險　　金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發展　　金融自由化的主要內