成本習(xí)性邊際貢獻(xiàn)(專業(yè)版)

　　

【正文】 三、資本結(jié)構(gòu)的決策方法 ? 計(jì)算過程 不復(fù)雜，簡單實(shí)用 ? 采用這一方法時(shí)應(yīng)注意： – 適用于有限備選方案中確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，因而只是較優(yōu)方案，不可能認(rèn)定為 最優(yōu)方案。 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ? 復(fù)合杠桿系數(shù) =經(jīng)營杠桿系數(shù) ?財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù) /T/////EP S EP SDLEP S EP S EB I T EB I TEB I T EB I T Q QD FL D O L??????????? 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ： DFLDOLDTL ??： 復(fù)合杠桿系數(shù) (DTL) ? 例：某公司經(jīng)營杠桿系數(shù) ，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ，則復(fù)合杠桿系數(shù)： ????? DFLDOLDTL ? 例：銷售額 500萬元，變動成本率 40%，經(jīng)營杠桿系數(shù) ，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 2。一、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤 本量利分析（簡稱 CVP分析 )是成本 — 業(yè)務(wù) 量 — 利潤關(guān)系分析的簡稱，是指在變動成本計(jì)算 模式的基礎(chǔ)上，以數(shù)學(xué)化的會計(jì)模型與圖式來揭 示 固定成本、變動成本、銷售量、單價(jià)、銷售額 、利潤 等變量之間的內(nèi)在規(guī)律性聯(lián)系。如果固定成本增加 50萬元，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)變?yōu)槎嗌伲? 500 ( 1 40% ) 100500 ( 1 40% )MD O L FM F F??? ? ? ?? ? ? ? 1002100%)401(500 100%)401(500 ?????? ?????? IIIEB ITEB ITDFL 2150%)401(500 %)401(500 ???? ???DOL 3100150%)401(500150%)401(500 ?????????DF L632 ????? DF LDO LDT L 一、資本結(jié)構(gòu)的含義及影響因素 ? 資本結(jié)構(gòu)的表示方式： – 負(fù)債比率又稱資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債比率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 – 權(quán)益資本比率 權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 – 權(quán)益比率 +資產(chǎn)負(fù)債率 =1 – 負(fù)債比（產(chǎn)權(quán)比率） 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益總額 二、資本結(jié)構(gòu)理論 ? 早期資本結(jié)構(gòu)理論 – 凈收益理論 – 凈營業(yè)收益理論 – 傳統(tǒng)折中理論 二、資本結(jié)構(gòu)理論 ? MM資本結(jié)構(gòu)理論 – 基本觀點(diǎn)：公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān) – 修正觀點(diǎn)： ?MM資本結(jié)構(gòu)理論的所得稅觀點(diǎn) ?MM資本結(jié)構(gòu)理論的權(quán)衡理論觀點(diǎn) 最佳資本結(jié)構(gòu) ? 確定最佳資本結(jié)構(gòu) 最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定條件下，使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大的資本結(jié)構(gòu)。 三、資本結(jié)構(gòu)的決策 ? 每股利潤無差別點(diǎn)法 EBITEPS分析法 ? 利用 每股利潤無差別點(diǎn) 來進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策 ? 兩種籌資方式下，每股利潤相等時(shí)的息稅前利潤點(diǎn) ? 根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么情況下運(yùn)用債務(wù)籌資來安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 三、資本結(jié)構(gòu)的決策方