財務管理學論文(專業版)

　　

【正文】 伯格漢姆、路易斯500）＝%選擇甲方案5．答案:（1）A方案凈現值=2400（P/F,10%,1）+12000（P/F,10%,2）+12000（P/F,10%,3）18000=(元)B方案凈現值=6900（P/F,10%,1）+6900（P/F,10%,2）+6900（P/F,10%,3）18000=840（元）A方案的凈現值大于0，B方案的凈現值小于0，所以應采納A方案，放棄B方案。企業同時既為擴張規模有位調整資本結構而產生的籌資動機。4．答案：財務管理是企業管理的一個組成部分，是根據財經法規制度，按照財務管理原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。500）＋%（40247。以后每年按8%遞增。（2）調整性籌資動機。會計處理方法的多樣性可能導致利潤并不能反映企業的真實情況。錯17．企業在發行可轉換債券時，可通過贖回條款避免市場利率大幅下降仍需支付較高利息的損失。A．10[（P/A，10%，15）（P/A，10%，5）]B．10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C．10[（P/A，10%，16）（P/A，10%，6）]D．10[（P/A，10%，15）（P/A，10%，6）]三、判斷題1．財務意義上的資產的價值是指該項資產在企業未來持續經營中所帶來的現金凈流量折合成目前的總現值。A．12％ B．％ C．％ D．％25．在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。B公司目前支付的股利是5元。第二章一、學習目的要求理解時間價值的概念，掌握時間價值的計算；理解風險的概念，掌握風險的計量方法，理解風險與收益的關系。利率受供求情況、經濟周期、貨幣政策、財政政策、通貨膨脹和國際收支狀況等因素影響。企業價值反映了企業潛在的或預期的獲利能力。長期資本，指公司可以長期使用的資本，包括長期負債和權益資本。（領會）（五）公司內部各單位之間的財務關系：主要是指公司內部各單位之間在生產經營各環節相互提供產品或勞務所形成的經濟利益關系，體現為資本的結算關系。（一）籌資活動：公司通過發行股票、發行債券、向銀行借款、吸收直接投資等方式籌集資本，表現為公司的資本流入。（2）通過財務分析，可以為企業外部投資者、債權人和其他有關部門和人員提供更加系統的、完整的會計信息，便于他們更加深入地了解企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經濟決策提供依據。4）發行普通股籌集股權資本能提升公司的信譽。營業杠桿利益：是指企業擴大營業收入總額的條件下，單位營業收入的固定成本下降而給企業增加的息稅前利潤（即支付利息和所得稅之前的利潤。隨著社會的發展,企業將成為整個社會群體中緊密相聯的一員。在企業發展期，考慮到智力資本的風險性和投資回報期長的特點，以物質資本的籌集和資本收益作為衡量資本優化配置的主要指標；在企業成熟期，物質資源已較為雄厚，智力資本的比重尤為重要。（3）企業經濟增加值率最大化。確定企業財務管理目標的意義（1）激勵和約束作用。股價的高低代表了投資大眾對公司價值的客觀評價，反映了資本和獲利之間的關系，每股盈余大小和取得的時間以及每股盈余的風險。企業的可持續發展是指企業在產品、技術方面的不斷創新，不斷為適應市場需要而發展壯大。我國現代企業財務管理目標的選擇及其現實意義（1）企業價值最大化目標符合我國的國情。因此,企業價值最大化要求股東在追求自己財富的價值最大化的同時,必須同時考慮其他關系人的價值也最大化。應收賬款周轉率：企業一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。財務戰略的職能類型：投資戰略、籌資戰略、營運戰略、勝利戰略財務戰略的綜合類型：擴張型財務戰略、穩健型財務戰略、防御型財務戰略、收縮型財務戰略。MM資本結構理論 吧的假設：公司子無稅收的環境中經營；公司營業風險的高低由息稅前利潤標準差來衡量，公司營業風險決定其風險等級；投資者對所有公未來盈利及風險的預期相同；投資者不知福證券交易成本，所有債務利率相同；公司為零增長公司，即年平均盈利額不變；個人和公司均可發行無風險債券，并由無風險利率；公司無破產成本；公司的股利政策與公司價值無關，公司發行新債時不會影響已有債務的市場價值；存在高度完善和均衡的資本市場。首先，依法納稅；其次，用來彌補虧損、提取法定公積金；最后，向股東分配股利。間接投資，把資本投放于金融性資產，以便獲取利息、股利以及資本利得的投資，又稱證券投資。優點：追求利潤最大化，必須加強管理，改進技術，提高生產率，降低產品成本，注重市場銷售，將有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。，交易所交易和柜臺交易。（四）流動性風險收益率（識記）流動性風險是指某項資產迅速轉化為現金的可能性。A．與票面利率相同 B．與票面利率也有可能不同 C．高于票面利率 D．低于票面利率6．某股票目前每股現金股利為5元，每股市價30元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權融資的情況下，其預計銷售增長率為5%，則該股票的股利收益率為（）。A．高于 B．低于 C．等于 D．可能高于也可能低于19．某公司預計未來保持經營效率、財務政策不變，上年的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股賬面價值為20元，股票當前的每股市價為50元，則股票的資本成本為（）。A．投資決策 B．籌資決策 C．評估企業價值 D．業績評價4．在個別資本成本的計算中，需要考慮籌資費用影響因素的有（）。錯10．因為公司債務必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務資本成本。這種風險可通過多樣化投資來抵消。⑶籌資效率和籌資費用高低不同。現金流量比率是企業經營現金凈流量和流動負債的比率，該比率越高，說明償還短期債務的能力越強。要求：計算該債券的成本。這種風險可通過多樣化投資來抵消。⑷籌資效應不同。3．答案：該債券的成本 200012%2000110%(1?3%)(1?33%)=%%。D西蘭琶 利益相關者公司 北京 經濟管理出版社 2002年1月 41張先治主編財務分析 大連北財經大學出版社 2005年9月 42張先治、陳友邦編著財務分析大連東北財經大學出版社 2007年7月 43張先治主編財務分析教學案例 大連東北財經大學出版社 2006年1月 44陸正飛、朱凱、童盼編著高級財務管理 北京北京大學出版社 2008年3月 45馬忠編著 公司財務管理理論與案例 北京機械工業出版社 2008年9月 46耿建新、張天西編著高級會計學北京經濟科學出版社2000年8月 47陸正飛、朱凱主編高級企業財務管理杭州浙江人民出版社2004年 48王化成程小可主編高級企業財務管理北京中國人民大學出版社2007年 49財政部企業司編企業財務通則解讀北京中國財政經濟出版社2007年 50楊立國清華大學優秀碩士學位論文 2004年5月 51沈沛主編企業財務顧問探索北京經濟科學出版社2001年 52王巍、康榮平主編中國并購報告北京中國物資出版社2001年2月 53陳共、周升業、吳曉求主編公司并購原理與案例北京:中國人民大學出版社 1998年 54財政部注冊會計師考委會編財務成本管理大連東北財經大學出版社2003年 55沈藝峰、賀穎奇編著企業并購分析北京中國對外經濟貿易出版社1998年 56夏樂書、劉淑蓮公司理財學北京中國財政經濟出版社2000年8月 57宋獻中、吳思明中級財務管理大連東北財經大學出版社2002年12月 58湯谷良、王化成企業財務管理學北京經濟科學出版社2002年3月 59王慶成財務管理學北京中國財政經濟出版社2001年9月 60張純、吳井紅財務管理上海上海財經大學出版社2004年3月。韋斯頓管理財務學北京中國財政經濟出版社 1992年2月 13吳世農現代財務理論與方法北京中國經濟出版社 1997年 1月 14陳志宗、錢俊龍、趙君明西方現代投資組合理論 北京中國統計出版社 1998年6月 15王慶成、王化成西方財務管理:北京中國人民大學出版社1993年4月 16傅元略資本結構優化理論研究 大連東北財經大學出版社 1999年8月 17盧昌崇企業治理結構大連東北財經大學出版社 1999年8月 18胡玉明論資本成本會計北京中國經濟出版社 1997年3月 19周忠惠、張鳴、徐逸星財務管理上海上海三聯書店 1995年12月 20郭樹華、業融資結構理論研究北京中國社會科學出版社 1999年12月 21郭復初現代財務理論研究 北京經濟科學出版社 2000年2月 22馮建財務理論結構上海立信會計出版社 1999年10月 23郭復初財務通論上海立信會計出版社 1997年7月 24郭復初財務專論上海立信會計出版社 1998年8月 25郭復初財務新論上海立信會計出版社 2000年7月 26張維迎博弈論與信息經濟學上海上海三聯出版社 1996年8月 27沈藝峰、沈洪濤公司財務理論主流大連東北財經大學出版社 2004年8月 28陸正飛、王化成、宋獻中當代財務管理主流大連東北財經大學出版社 2004年11 29余緒纓企業理財學沈陽遼寧人民出版社 1996年 30美道格拉斯五、計算題1．答案:（1）各種資本的個別資本成本：①借款成本的計算：K=7%（125%）=%②債券成本的計算：NPV=149%（P/A，5）+14（P/F，5）15當=6%，NPV=149%（P/A，6%，5）+14（P/F，6%，5）15=+14=+=（萬元）當=8%，NPV=149%（P/A，8%，5）+14（P/F，8%，5）15=+14=+=（萬元）==%債券稅后資本成本=%（125%）=%③普通股成本的計算:④留存收益成本的計算: （2）企業加權平均資本成本KW=10%%+15%%+40%20%+35%20%=%。⑶籌資效率和籌資費用高低不同。2．答案：證券組合的風險可以分為可分散風險和不可分散風險。答案：甲方案的綜合資金成本：乙方案的綜合資金成本：由于甲方案的綜合資金成本低于乙方案，所以甲方案較優。流動比率是流動資產和流動負債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強。⑵籌資范圍不同。答案：證券組合的風險可以分為可分散風險和不可分散風險。錯8．企業采用隨機模式對現金持有量進行控制時，當現金持有量高于最優返回線時應立即購入有價證券。A．平均資本成本降低 B．財務風險提高C．債務成本提高，權益成本下降 D．債務成本和權益成本上升2．資本成本是財務管理的一個非常重要的概念，一般來說，資本成本指的是（）。A．股票價格最大化時的資本結構B．利潤最大化時的資本結構C．每股收益最大化時的資本結構D．凈現值最大化時的資本結構17．某零增長股票的當前市價為20元，股票的價值為30元，則下列說法中正確的是（）。A．證券市場線的斜率表示了系統風險程度B．它測度的是證券或證券組合每單位系統風險的超額收益C．證券市場線比資本市場線的前提窄D．反映了每單位整體風險的超額收益4．債券到期收益率計算的原理是（）。投資者為了減少損失，必然要求提高收益率以彌補違約風險。