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20xx中央電大財務管理形成性考核冊答案1-4(全)(編輯修改稿)

2026-02-27 04:35 本頁面

　

【文章內容簡介】萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發行普通股。增發 5 萬股，每股面值 80元；全部籌措長期債務，利率為 10%，利息為 40 萬元。企業追加籌資后，息稅前利潤預計為 160萬元，所得稅率為 33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業的籌資方案。解：（ 1） ∵ 15 %)331()20( ???E B IT ＝ 10 %)331()4020( ????E B IT ∴ EBIT＝ 140 萬元（ 2）無差別點的每股收益＝ 510 %)331()60140( ? ??? ＝萬元由于追加籌資后預計息稅前利潤 160 萬元 140 萬元，所以，采用負債籌資比較有利。作業 3 公司是一個家鋼鐵企業，擬進入前景良好的汽車制造業。現找到一個投資項目，是利用 B公司的公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給 B公司。預計該項目需固定資產投資 750萬元，可以持續 5年。財會部門估計每年的付現成本為 760 萬元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限 5 年，凈殘值為 50 萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為 40000件， B公司可以接受 250元、件的價格。聲場部門不急需要 250萬元的凈營運資本投資。假設所得稅率為 40%。估計項目相關現金流量。解：項目計算期 =1+5=6 每年折舊額 =（ 75050） /5=140 萬元初始現金流量 NCFO=750 NCF1=250 運營期間現金流量 NCF25=（ 4*250760） *（ 140%） +140*40%=200 NCF6=200+250+50=500 萬元海洋公司擬購進一套新設備來替換一套尚可使用 6 年的舊設備，預計購買新設備的投資為 400 000元，沒有建設期，可使用 6年。期滿時凈殘值估計有 10 000元。變賣舊設備的凈收入 160 000元，若繼續使用舊設備，期滿時凈殘值也是 10 000元。使用新設備可使公司每年的營業收入從 200 000元增加到 300 000元，付現經營成本從 80 000元增加到 100 000元。新舊設備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現金流量。方法一解 2：折舊增加額＝（ 400000160000） /6＝ 40000 △ NCF0＝（ 400000160000）＝ 240000 △ NCF15＝ [(300000202100)(10000080000)40000]*(130%)+40000=68000 方法二解 220210元 △初始投資 =400000160000=240000元 △折舊 =[(40000010000)(22021010000)]/6=30000 △每年收入 =300000202100=100000元 △每年付現成本 =10000080000=20210元 △殘值收入 =1000010000=0 △每年營業凈現金流量 NCF16 =每年營業收入（ 1T）每年付現成本（ 1T） +折舊 *T =100000*(130%)20210(130%)+30000*30%=65000元 3 、海天公司擬建一套流水生產線，需 5 年才能建成，預計每年年末投資 454000 元。該生產線建成投產后可用 10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產后預計每年可獲得稅后利潤 180000元。試分別用凈現值法、內部收益率法和現值指數法進行方案的評價。假設海天公司折現率為 10% 初始投資 C=454000*PVIFA10%,5=454000*=1721114元每年應提折舊 =454000*5/10=227000元每年營業凈現金流量 =凈利潤 +折舊每年營業凈現金流量 NCF615=180000+227000=407000元（ 1）凈現值法 NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5C =407000**= (2)內涵報酬率 NPV=407000*PVIFAi,10*PVIFi,5C=0 9% NPV= I NPV=0 8% NPV= i—8% = 0— 9%—8% — I=% （ 3）現值指數法 PI= NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5/C =407000** 某公司借入 520210元，年利率為 10%，期限 5年， 5年內每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設備，該設備可使用 10年，預計殘值 20210元。該設備投產后，每年可新增銷售收入 300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設備使用的前 5年每年總成本費用 232021元，后 5年每年總成本費用 180000元，所得稅率為 35%.求該項目凈現值。假設貼現率 =12

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