新會計準則下上市公司盈余管理(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 理卻始終無法消除，我國 2020年新頒布的會計準則對上市公司盈余管理產生一定限制性影響的同時也為盈余管理帶來了新的空間，在新會計準則下如何規范上市公司的盈余管理，對這些問題的思考成為本文的研究動因。 研究目的 我國 2020 年頒布了新會計準則，大大壓縮了企業進行盈余管理的空間，但新準則同樣 也出現了一些新的操作空間，這無疑給上市公司的盈余管理又提供了新的研究課題。 2020 年由美國的次貸危機蔓延全球的金融危機對股市的影響很大，深入思考我國會計準則制定與上市公司盈余管理的關系并協調好二者之間的關系具有重要的理論和現實指導意義。 對新會計準則實施背景下的上市公司盈余管理研究，有助于財務報告使用者全面、正確地認識上市公司盈余管理，并為會計準則制定機構和證券市場監管機構提供決策依據。本文的研究旨在通過對新舊會計準則的比較，分析新會計準則預期將對上市公司的盈余管理產生的影響，為規范上市公司盈余管理提出合理 建議。 2 上市公司盈余管理相關理論 上市公司盈余管理的概念 盈余管理是目前學術界和實務界廣泛研究的課題，但對于盈余管理的概念學術界尚未達成共識。國外文獻中引用較為頻繁的代表性定義有以下幾種： 美國會計學者 Scott 在其所著的《 Financial Accounting Theory》中認為，盈余管理是 ―在GAAP（公認會計原則） 許可的范圍內，通過會計政策選擇使經營者自身利益或 (和 )公司市場價值達到最大化的行為 ‖，是會計政策的選擇具有經濟后果的一種具體表現。 美國會計學家 Katherine Schipper 在其 1989 年發表的《 Commentary Earnings》提出盈余管理是 ―企業管理當局為了獲取某些私人利益 (而非僅僅為了中立地處理經營活動 )，而對對外財務報告過程進行有目的的干預。 ‖ 美國另外兩位會計學教授 Paul MHealy和 James MWahlen通過對盈余管理方面的文獻回顧，提出盈余管理是指 ―管理當局在編制財務報告和規劃交易的過程中運用個人判斷來改變財務報告的數字，達到誤導那些以公司的經濟業績為基礎的利益關系人的決策或者影響那些以會計報告數字為基礎的契約結果的目的。 ‖國內很 多學者也基于不同的研究目的、從不同的角度給出了盈余管理定義： 孫錚、王躍堂 (1999)認為，盈余管理是 ―企業利用會計管制的彈性操縱會計數據的合法行為 ‖。 陸建橋 (2020)將盈余管理定義為 ―企業管理人員在會計準則允許的范圍之內，為實現自身效用的最大化或企業價值的最大化作出的會計選擇 ‖。 章永奎、劉峰 (2020)則認為盈余管理是 ―上市公司為特定目的而對盈余進行操縱的行為， ‖并特別指明 ―盈余管理并非限制在公認會計原則或會計方法內 ‖。 綜合上述定義可以看出，關于盈余管理的定義主要存在兩個方面的分歧，一是盈余 管理是否在會計準則允許的范圍內進行；二是盈余管理的手段是否包括非會計方法，如投資時間的安排和交易的構建。為了將盈余管理區別于財務舞弊，本文將盈余管理的定義限制在會計準則允許的范圍內，另外，鑒于盈余管理的手段多種多樣，并不限于會計方法的使用。 因此，本文將盈余管理定義為：企業管理當局為了實現自身利益或企業價值最大化，在會計準則 (包括企業會計制度 )允許的范圍內采取多種手段人為影響會計數據尤其是會計盈余的行為。 上市公司盈余管理的類型 上市公司盈余管理主要有以下三種類型，分別是： 1. 利潤最大化 3 當企業管 理當局傾向于提高當期的利潤時，提前確認收入，推遲結轉成本，將長期借款費用資本化掛在遞延資產賬上，通過資產量換、股權轉讓、出售資產等方式進行資產重組以獲得巨額利潤，與關聯方之間的高價出售產品、低價收購材料等關聯交易調節利潤等，都是上市公司為使利潤最大化采取的方法。 2. 利潤最小化 公用事業企業為了避免較高的利潤率，就會通過各種會計方法多確認損失，少確認利潤。另外，上市公司為了降低上交稅收，也會采取措施降低當期利潤。當企業達不到經營目標，或上市公司可能出現連續三年虧損而面臨被摘牌時，也可能采用先在當期降低利潤然后在 未來期間抬高利潤的方式，實現企業的未來經營目標或避免被摘牌。在這種類型的盈余管理下，其典型做法是推遲確認收入，提前結轉成本，通過轉移價格向關聯方轉出利潤，預提利息費用、固定資產修理費用等。 3. 利潤平滑 一般而言，股東總是期望企業能夠獲得穩定地增長，并且將此與管理人員的獎金掛鉤。一個規避風險的管理當局為了獲得穩定的獎金，就會通過選擇會計政策或其他措施來塑造一種穩定發展的企業形象。另外，銀企之間訂立的契約也要求企業的各項財務指標保持在一定的范圍之內。為了不至于偏離既定的范圍，導致銀企之間的關系緊張，管理當局也會努 力采取各種措施使得企業利潤呈現出一種平穩的態勢，借以獲得良好的信用等級。除此之外，管理當局為了塑造良好的市場形象，在披露年度財務報告時調節盈余，使各年度的變動幅度不致過大。 上市公司盈余管理的影響因素 從以上盈余管理的定義和類型來看，影響盈余管理的因素不外乎公司內部和公司外部兩方面的原因，從公司內部角度來看，影響因素主要是股權結構和公司資產負債比率。 1. 股權結構 在我國，上市公司的股權結構主要由法人股、國家股和公眾股組成。我國由國有企業改組形成的上市公司，由于其股東持有的股份有著不同的形成渠道，持 股的時間和對上市公司的決策影響存在著很大的區別。根據我國上市公司產生的制度背景，受上市額度制的影響，國有法人股公司只是原企業剝離資產實現部分上市的公司，其本身供產銷體系并不完整，許多這類上市公司甚至不具有生存能力，只能依賴于母公司，與母公司存在大量的關聯交易。同理，即使是普通法人股上市公司，由于母公司也多為企業集團，與政府管理部門、國有資產管理部門控制下的國家股公司相比，也還是潛在地具有了較高的關聯交易的能力，因為國家股公司的第一大股東多為行政管理機構，沒有真實的經濟業務。相對法人股而言，國家股 4 持有者較少地 從事生產經營活動，或是受到政府部門的制約較大，國家股持有者從配股中獲取利益的渠道、能力均受到限制。因此，法人控股公司通過各種方式的資源轉移進行盈余管理變得十分容易，通過供銷價格差異、資產置換、資產剝離等方式粉飾財務報表的現象層出不窮，而且法人股控股的上市公司與國家控股的上市公司相比，存在更多的盈余管理。 2. 公司資產負債比率 在企業的契約集合中，債權人與企業的契約是重要的組成部分，債權人會根據債務契約決定是繼續還是中斷信貸，或者采取其它的行為，經理人需要考慮怎樣避免違約，以維持信用。債權人會通過債務契約界定債務 人的行為，以防止債務人以各種手段剝奪債權人的財富。針對企業經理人員與債務契約的相互作用，有負債收益率假說，即負債權益率愈高，則企業經理愈愿意選擇可增加收益的程序。資產負債比率反映了企業的財務風險，負債假說認為高財務杠桿能夠促使企業實施增加應計利潤的盈余管理行為，面臨強制性債務契約的企業具有較高的可操縱性應計利潤。 從公司外部角度來看，主要受公司面臨的監管政策因素影響。中國上市公司盈余管理行為的一個最顯著的特征就是 迎合 上市公司 監管政策，主要的監管政策體現在我國的再融資制度和退市制度中。上市公司按其盈利能力可分 成虧損公司、微利公司、擬配股公司、高盈利公司四種類型。中國證監會對股份公司上市及上市公司配股資格的取得都是以凈資產收益率(ROE)為標準， 6%ROE20%，此類公司才可以列入擬配股公司行列。這是因為我國規定上市公司配股的一個主要條件是凈資產收益率連續三年加權平均不能低于 6%，上市公司為了獲得配股資格，都努力通過盈余管理手段使其每年的 ROE 超過 6%，以便能夠繼續在資本市場上融資。 本文研究思路和研究內容 縱觀盈余管理的相關文獻不難發現，以往對于盈余管理的研究較多地集中于盈余管理的概念、動機、方法 等方面。在我國新會計準則開始實施的情況下，結合國內外研究的新動向，本文將視線轉向盈余管理的制約因素之一 ——會計準則。在構建盈余管理基本理論框架的基礎上，對上市公司盈余管理和會計準則之間的關系進行研究，并著重探討新會計準則下上市公司盈余管理策略。 本文首先對上市公司的盈余管理進行概述，了解盈余管理的相關理論，在大量閱讀文獻的基礎上，撰寫文獻綜述。在文獻綜述中，主要包括了國內外盈余管理的動機和方法。通過這幾個方面的闡述，加深對上市公司盈余管理問題的理解和把握。 其次，結合新舊會計準則下上市公司盈余管理的差異進行 分析，重點介紹舊會計準則下 5 上市公司盈余管理的手段和新會計準則對上市公司盈余管理的影響。 接著，對上市公司在新會計準則下的盈余管理策略進行深入介紹，包括盈余管理行為的識別、盈余管理的方法以及途徑。 雖然新會計準則對上市公司盈余管理起到了一定的限制作用，但這種利益驅動行為并未因此終止，因此，本文最后在對全文內容進行總結的基礎上，提出了規范上市公司盈余管理的幾點建議。 全文結構框架圖 本文的結構框架圖如圖 11 所示： 圖 11 全文結構框 架圖 文獻綜述 新舊會計準則下上市公司盈余管理比較 新會計準則下上市公司盈余管理策略研究 結論及建議 概述 6 第 2 章 文獻綜述 國外文獻綜述 國外盈余管理的動機 國外關于盈余管理動機的研究主要包括以下三種類型：資本市場動機、契約動機和迎合監管動機。 1. 資本市場動機 資本市場動機即會計信息被投資者和財務分析師廣泛用來對公司股票進行估價，使得管理當局產生通過操縱盈余來影響公司股票短期價格表現的動機。 Tech， Welch and Wong(1998)研究了季節性股票發行公司的盈余管理。他們將盈余分為現金流量和應計利潤，又將應計利潤按時間分為流動性應計利潤和長期應計利潤，按管理當局能否控制分為 操控性應計利潤和非操控性應計利潤。其中，操控性流動應計利潤最易被操縱。會計盈余的某些特定值可能對企業非常重要，這些特定值被稱為會計盈余的 ―臨界點 ‖。 Dechow 和 Skinner(2020)1指出，盈余臨界點之間是有先后順序的，避免虧損 ——比上期盈余增加 ——迎合分析師預測，公司總是先滿足低一級的目標，然后逐級遞進。 2. 契約動機 會計數據被用來幫助監控公司與其眾多利益關系人之間的契約。這里的契約主要指管理報酬契約和債務契約。 Watts 和 Zimmerman(1978)的研究指出：契約之所以激發了盈余管理的動機，是因 為報酬委員會和債權人要剔除盈余管理的高昂成本。大量的研究報告表明管理當局運用盈余管理來增加基于盈余的獎金報酬。 Dechow 和 Sloan(1991)2指出，公司執行總裁在其任期的最后幾年削減研發費用開支，大概是為了增加報告的盈余。他們強調，這種行為與公司執行總裁的報酬契約的短期性質和聘任期限短的情形相一致。上述研究的結論相一致，很少有證據表明臨近執行股利契約的公司會進行盈余管理。相反，陷入財務困境的公司趨向于通過減少股利支付和重新構建其經營及契約關系以強化現金流量管理。 3. 迎合監管動機 政府借助會計盈余對上市公 司進行監管，這種監管激發了管理當局通過盈余管理來應對監管的動機。 1 Dechow , Skinner(2020)―Earning management : Reconciling the views of Accounting academies practitioners， and regulators‖ [J]， Accounting Horizons(Jun) 2 Dechow， Patricia M， Richard G Sloan(1991)―Executive Incentives and the Horizon problem : An empirical Investigation‖ [J]，Journal of Accounting and Economics(May)， 5189 7 Jones(1991)3對將從進口救濟中獲益的公司在美國國際貿易委員會 (ITC)進行進口救濟調查期間是否存在盈余管理行為進行了研究。他選取了申請進口救濟的 5 個行業共 23 家公司作為樣本，結果表明 樣本公司在接受 ITC 調查期間有顯著的調低收益的盈余管理行為。在美國，政府對所有的行業都有一定程度的監管，但對一些行業 (如銀行、保險和公用事業 )的監管是直接與會計數據掛鉤的，因此這類行業的管理者有更強的動機進行盈余管理。 國外盈余管理的實證研究 方法 Bruns 和 Merchant(1990)在對 649 個經理人士進行調查后，得到一份調查報告 《操縱利潤的危險道德行為》。報告指出，大部分經理人主要運用以下幾種方法來進行盈余管理：應計利潤管理、會計政策變更、采納特定會計政策的時機等。 應計利潤管理一方面與權責發生制會計原則不相違背，另一方面還具有不容易被外部信息使用者洞悉的優點，因此這種方法通常被視為一種便捷而且形式正當的盈余管理工具。 會計方法的多樣性 和 可變更性是財務報告制度的兩個主要特征，企業使用不同的會計方法 (如直線折舊法或加速折舊法 )會對會計盈余的 水平產生影響。作為盈余管理的手段，會計政策變更顯然不如應計項目管理那樣盡如人意