財務(wù)管理考試題庫及答案(編輯修改稿)

　

【文章內(nèi)容簡介】 組合收益率的標準差 即： ＝ 資產(chǎn)組合收益率的標準差 /30％ 解得：資產(chǎn)組合收益率的標準差＝ ％ （ 8）資產(chǎn)組合收益率的方差＝ 18％ 18％＋ 2甲乙股票收益率的協(xié)方差＋10％ 10％ 即： ％ ％＝ 18％ 18％＋ 2甲乙股票收益率的協(xié)方差＋ 10％10％ ％＝ ％＋ 甲乙股票收益率的協(xié)方差＋ ％ 解得：甲乙股票收益率的協(xié) 方差＝－ ％ （ 9）甲乙股票收益率的協(xié)方差＝甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù) 甲的收益率標準差 乙的收益率標準差 － ％＝甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù) 18％ 10％ 解得：甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)＝－ （ 10）甲股票的風(fēng)險價值系數(shù)＝甲股票的風(fēng)險收益率 /甲股票收益率的標準離差率 ＝ ％ /甲股票收益率的標準離差率 甲股票收益率的標準離差率＝甲股票收益率的標準差 /甲股票的預(yù)期收益率＝ 18％ /12％＝ 所以，甲股票的風(fēng)險價值系數(shù)＝ ％ /＝ ％ 第 三 章 一、單項選擇題 10000元，期限為 5年，假定年利息率為 12％，每年復(fù)利兩次。已知（ F/P， 6％， 5）＝ ，（ F/P， 6％， 10）＝ ，（ F/P， 12％， 5）＝ ，（ F/P， 12％， 10）＝ ，則第 5年末可以收到的利息為（ ）元。 A. 17908 B. 17623 ，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（ ）。 A.（ P/F， i， n） B.（ P/A， i， n） C.（ F/P， i， n） D.（ F/A， i， n） （ F/A， 10％， 9）＝ ，（ F/A， 10％， 11）＝ 。則 10年、 10％的即付年金終值系數(shù)為（ ）。 A. B. C. D. 10％利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為 、 、 、 、則五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為（ ）。 B. C. D. ，前 4年無流入，后 6年每 年年初流入 100萬元，假設(shè)年利率為 10％，其現(xiàn)值為（ ）萬元。 B. A股票 100萬股，買入價每股 5元，持有 3個月后賣出，賣出價為每股 元，在持有期間每股分得現(xiàn)金股利 ，則該企業(yè)持有期收益率為（ ）。 A. 10％ ％ C. 8％ ％ 6％，預(yù)計第一年的股利為 /股，目前國庫券的收益率為 4％，市場風(fēng)險溢酬為 8％。該股票的 β 系數(shù)為 ，那么該股票的 價值為（ ）元。 2020年 4月 1日投資 12020元購買 B股票 1000股，于 2020年 3月 31日以每股 15元的價格將股票全部出售，持有期間沒有收到股利，則該項投資的持有期年均收益率為（ ）。 ％ ％ ％ ％ 二、多項選擇題 （ ）。 ，股利固定增長的股票價值呈同方向變化的因素有（ ）。 1年的股利 系數(shù) （ ）。 1年的到期一次還本付息債券，持有期年均收益率＝（債券賣出價－債券買入價） /債券買入價 100 ％ （ ）。 時間 ，應(yīng)考慮的因素包括（ ）。 （ ）。 （ ）。 A. P＝ A （ P/A， i， n） （ P/F， i， m） B. P＝ A （ P/A， i， n） C. P＝ A ［（ P/A， i， m＋ n）－（ P/A， i， m）］ D. P＝ A （ F/A， i， n） （ P/F， i， n＋ m） （ ）。 ，而這些數(shù)據(jù)很難準確預(yù)測 、股利固定增長模型的計算結(jié)果受 D0或 D1的影響很大，而這兩個數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力 大的主觀隨意性 三、判斷題 ，其利率可以代表資金時間價值。（ ） 券而言，隨著時間的推移債券價值逐漸增加。（ ） ：利息收入和售價（到期償還額）。（ ） ，不能全面地反映投資者的實際收益。（ ） 5.（ F/A， 10%， 4）＋（ F/P， 10%， 4）＝（ F/A， 10%， 5） （ ）。 ，股票市場價格會隨著市場利率的上升而下降，隨著市場利率的下降而上升。（ ） ，則股票投資的預(yù)期報酬率低于投資者要求的必要報酬率。（ ） ，就可以用 股利固定增長模型計算股利的現(xiàn)值之和。（ ） 四、計算題 ，并長期持有。目前有兩種股票可供選擇： 甲股票目前的市價為 9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為 ，甲股票的必要收益率為 12％； 乙股票目前的市價為 8元，該公司剛剛支付的股利為每股 ，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年和第三年的增長率均為 4％，第四年和第五年的增長率均為 3％，以后各年股利的固定增長率為 2％； 已知無風(fēng)險收益率為 8％，市場上所有股票的平均收益率為 13％，乙股票的 β 系數(shù)為 。 要求： （ 1）計算甲股票的預(yù)期收益率；（ 2）計算乙股票的必要收益率； （ 3）計算乙股票目前的內(nèi)在價值；（ 4）判斷甲、乙股票是否值得購買； （ 5）計算甲股票的 β 系數(shù)； （ 6）如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各 100股，計算該投資組合的 β 系數(shù)和風(fēng)險收益率； （ 7）如果投資當日乙股票的開盤價為 ，收盤價為 ，計算乙股票的本期收益率。 ，該債券是在 2020年 1月 1日發(fā)行的 5年期債券，債券面值為 1000元，票面利率 10％，目前的市場利率為 6％，分別回答下列互不相 關(guān)的問題： （ 1）若該債券為每年 12月 31日支付利息，到期還本， 2020年 1月 1日債券的價格為 1080元，則該投資者是否應(yīng)該購買？ （ 2）若該債券為每年 12月 31日支付利息，到期還本， 2020年 1月 1日債券的價格為 1050元，則該投資者按照目前的價格購入債券并持有至到期的持有期年均收益率為多少？ （ 3）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券， 2020年 1月 1日債券的價格為 1280元，則該投資者是否應(yīng)該購買？ （ 4）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券， 2020年 1月 1日債券的價格為 1280元，則該投資 者按照目前的價格購入債券并持有至到期的持有期年均收益率為多少？ （ 5）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券， 2020年 1月 1日債券的價格為 1280元，該投資者按照目前的價格購入債券，于 2020年 7月 1日以 1350元的價格出售，則該債券的持有期年均收益率為多少？ 答案部分 一、單項選擇題 1. C【解析】 第 5年末的本利和＝ 10000 （ F/P， 6％， 10）＝ 17908（元），第 5年末可以收到的利息＝ 17908－ 10000＝ 7908（元）。 2. B【解析】 資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。 3. A【解析】 即付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)期數(shù)加 系數(shù)減 1，所以 10年、10％的即付年金終值系數(shù)＝（ F/A， 10％， 11）－ 1＝ － 1＝ 。 4. D【解析】 五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)＝ 1＋ ＋ ＋ ＋ ＝。 5. B【解析】 第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第 5年初，與第 4年末是同一時點，因此，本題遞延期為 4－ 1＝ 3，現(xiàn)值＝ 100 （ P/A， 10％， 6） （ P/F， 10％， 3）＝ 100＝ （萬元）。 6. A【解析】 持有期收益率＝ [（ － 5）＋ ]/5100 ％＝ 10％。 7. B 國庫券的收益率近似等于無風(fēng)險利率 Rf，該股票的必要報酬率＝ 4%＋ 8% ＝ 16%，P＝ D1/（ K－ g）＝ （ 16%－ 6%）＝ 12（元）。 8. C【解析】 二、多項選擇題 1. AD 2. AB 3. ABD 4. ABD 5. ABCD 6. ABC 7. ABCD 8. BCD 三、判斷題 1. 錯 2. 對 3. 錯 4. 對 5. 對【答案解析】 根據(jù)：（ F/A， i， n）＝ 1＋（ 1＋ i） 1＋ ? ＋（ 1＋ i） n－ 1 可知：（ F/A， 10%， 5）＝ 1＋（ 1＋ 10%） 1＋（ 1＋ 10%） 2＋（ 1＋ 10%） 3＋（ 1＋ 10%） 4 （ F/A， 10%， 4）＝ 1＋（ 1＋ 10%） 1＋（ 1＋ 10%） 2＋（ 1＋ 10%） 3 所以，（ F/A， 10%， 5）＝（ F/A， 10%， 4）＋（ 1＋ 10%） 4＝ （ F/A， 10%， 4）＋（ F/P， 10%，4）