基于股權激勵的上市公司盈余管理問題研究畢業論文(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 ，對股權激勵上市公司的管理層薪酬與盈余管理之間的相關關系進行實證研究，結果發現：由于我國上市公司盈余管 理程度與管理層薪酬水平之間不存在高度相關關系，管理層出于自利目的，為提高其薪酬水平而進行盈余管理的動機不顯著 [20]。 蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 6 綜上所述，基于股權激勵的上市公司盈余管理是眾多盈余管理手段中的一種，它同樣是在會計準則允許的范圍內采取各種盈余管理手段進行合法的“利潤操作”，其目的是作為理性經濟人的管理層實現自身利益最大化。所以，研究如何規避基于股權激勵的上市公司盈余管理行為具有重大的意義。前人的研究從不同的角度探討了盈余管理問題，為本文的研究提供的思路和借鑒。 論文結構及主要研究內容 本文的研究內容如下： 第 1 部分 緒論，主要包括論文的選題背景及研究意義，國內外研究現狀及分析，論文結構及主要研究內容。 第 2 部分 盈余管理 及股權激勵 的相關理論， 主要包括 盈余管理 概述、 動因分析以及盈余管理的手段及規避方法 、股權激勵概述 及分類 。 第 3 部分 基于股權激勵的盈余管理相關問題分析，主要 論述 我國上市公司 實施股權激勵的 現狀， 股權激勵誘發盈余管理的可能 ，以及基于股權激勵實施盈余管理的手段及后果 ，并結合上市公司個案進行研究 。 第 4 部分 改進上市公司股權激勵中盈余管理行為的對策 ，主要針對我國上市公司基于股權激勵進行盈余管理的現狀， 提 出改善股權激勵措施 以 減少盈余管理行為的思路 及相關的對策建議 。 論文 的 結構 如 圖 11 所示： 蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 7 圖 11 論文結構圖 2 盈余管理 及股權激勵 的相關理論 盈余管理的相關理 論 盈余管理概述 通過回顧國內外盈余管理 的相關 文獻， 可以將盈余管理定義的要點 總結 為以下方面。首先，盈余管理是 在會計準則和法律允許的范圍內 ，即行為本身并不違反會計準則和法律緒論 選題背景及研究意義 國內外研究現狀及分析 論文 結構及主要研究內容 盈余管理及股權激勵的相關理論 盈余管理的相關理論 盈余管理的手段 基于股權激勵的盈余管理相關問題分析 我國上市公司 實施股權激勵的 狀 況 規避盈余管理改進股權激勵方案的路 徑 基于股權激勵實施盈余管理的經濟 后 果 利用常見股權激勵形式實施盈余管理的空間 規避上市公司基于股權激勵 的盈余管理行為的對策建議 股權激勵的相關理論 基于股權激勵的盈余管理案例分析 —— 以青島海爾為例 完善管理層激勵制度 建立完善的經理人市場 進一步完善上 市公司股權激勵的法律法規 加強外部審計監督 完善會計準則和會計制度 加強對會計人員的專業技能和職業道德的教育 完善公司治理結構 蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 8 的規定 ；其次，盈余管理的參與主體和客 體 分別是企業管理當局和對外報告的盈余信息；再次，盈余管理參與主體的動機是為了達到某種效用的最大化 ；最后，為了達到盈余管理的目的 所 采用的具體方式 。 因此， 結合上述要點以及本文的研究主題， 本文 將 盈余管理定義為，盈余管理是一種在會計準則和法律允許的范圍內，企業管理當局通過運用會計準則和政策的選擇及構 造真實交易活動等手段對企業的利潤進行控制，以 達到自身利益最大化的行為 。 盈余管理 產生的客觀條件 分析 雖然盈余管理是一個公司的內部行為，但是 企業賴以生存的外部環境也會給上市公司的盈余管理提供客觀土壤。盈余 管理產生的客觀條件主要有以下 方面 ： （ 1）市場環境和公司內部治理結構不健全。從公司外部治理看，我國上市公司缺少市場之間的競爭，外部監控機制不太成熟，外部治理市場還不健全，中小投資者的投機氣氛很濃，管理者為了自身利益最大化 ， 會利用市場環境不健全的漏洞進行盈余管理。從內部治理結構看， 大部分上市公司具有較高的股權集中度，中小股東很少參加股東大會行使自己的股東權利，從而會降低股東對管理層的約束。 公司治理結構中董事會與管理層高度重合，執行董事往往在董事會占有很大優勢；監事會效率低下。由此可見，實質上控股股東和管理層掌 控著上市公司，控制著會計信息的生成和披露，為管理層進行盈余管理創造了很好的環境。 （ 2）外部審計不“獨立”。從外部審計來看，在內部人控制情況下，管理者有決定聘任會計師事務所的權利，注冊會計師的利益受到企業管理者的牽制，注冊會計師很可能屈服于被審計單位的意圖，喪失其獨立性。在這種情況下，注冊會計師無法以獨立、客觀、公正的態度履行委托責任，進而外部審計就失去了對企業經營者和經營活動的監督約束作用。 （ 3）會計準則和制度的局限性 ① 某些會計準則 （資產減值準備的計提比例，存貨計價方法 等）的模糊性，為盈余管理提供了機會。會計理論和實務中有些問題沒有一定的取舍標準，會計信息一定程度上是會計人員專業判斷的產物。管理層處于信息優勢地位，可以利用會計政策的選擇權對會計盈余進行調整，以實現自身利益最大化。 ② 會計準則 與會計實務之間存在的時滯性，為盈余管理創造了可能 。一般來說， 會計蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 9 準則 一經制定在短時間內不會 改變，一些新出現的經濟業務就沒有相應準則可供遵循，出現會計準則和制度落后于會計實務的現象，管理者便可以根據主觀判斷進行會計處理達到自身利益最大化 的目的。 ③ 會計信息的重要性和謹慎性原則，為盈余管理提供了空間。重要性的應用需要依賴職業判斷，會計準則允許企業對不重要的項 目可以靈活處理，這樣就給管理者 在靈活處理環節進行盈余管理創造了條件。謹慎性原則要求企業對交易或事項進行會計確認、計量和報告應當保持應有的謹慎，不應高估資產或者收益、低估負債或者費用。這會使企業有可能壓低經營狀況好的年度報告利潤，將所壓低的 利潤轉移到未來可能虧損或經營狀況不佳的年度，上市公司還可以多 計提各項準備低估企業資產或高估負債，達到盈余管理的目的。 盈余管理產生 的動機分析 我國上市公司盈余管理的產生并 非 偶然，是多種因素合力作用的結果，既有經濟、法律 、 政策 、 環境等外部因素的誘導，又有管理當局從本身的利益最大化出發的內在動 機 ，本文 認為盈余管理的動機 主要有以下 幾點： （ 1） 上市公司 在證券市場上的各種動機 ① IPO 動機。根據經濟法規定，首次公開發行股票的公司“必須在最近三年內連續盈利”，且“公司預期利潤率達到銀行同期存款利率水平”，因此為了取得上市資格，企業很可能操控公司利潤進行盈余管理。 ② 配股動機。公司上 市后便獲得了公開向社會配售股票或增發募集大量資本進行 股權融資的機會。為了達到配股條件，上市公司存在著 盈余管理的動機。 ③ 避免被“ ST”的動機。根據有關法規規定，如果公司最近三年連續虧損，將被特別處理（“ ST”），暫停股票上市交易，并限期消除虧損。所以避免“ ST”成為上市公司盈余管理的又一動機。 （ 2）契約動機。 ① 報酬契約動機：在委托代理理論下，管理層的報酬常常會受到企業盈利情況的影響，企業財務信息公布的利潤越多管理層得到的報酬就越多，出于自身利 益最大化 的 目的，企業管理當局往往在法律和公認的會計準則所允許的范圍內選擇各種會計政策，通過控制和采用適當的編報方 法，調整公司盈余，得到更多的報酬。這是 作為理性經濟人非常明顯與可能的動機。 蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 10 ② 債務契約動機：債務契 約反映的是企業與貸款銀行、債券購買者等債權人之間債權債務的關系， 上市公司常常因為與貸款銀行和債權人之間的利益關系，對報表進行粉飾，以得到更多的借款，維持公司長久經營 ，創造更大的企業價值。而當發現公司業績不好時，為了避免債權人催賬 ， 影響公司正常經營，公司管理層也會對盈余進 行調整，展示給債權人 “利好”的信息。 （ 3）稅收動機。 我國稅收優惠政策很多，公司管理者可以通過利用會計政策和會計方法的選用上的靈活性，調整會計利潤進而調減應納稅所得額，使其可按照顧性稅率繳納所得稅，以達到享受稅收優惠的目的， 增加凈利潤，完成公司規定的業績指標達到自身利益最大化。 （ 4） 維護管理者自身 形象動機。 高級管理人員可以說是市場的產物， 他們對上市公司的經營好壞主要看公司業績，良好的公司業績會給高管帶 來經濟和名譽上的雙豐收，但是相反高管的業績不好 ， 薪酬不高的同時其人力資本價值也會大大降低。因此，管理者維護 自身形象也是盈余管理的動機之一。 盈余管理的 常見 手段 我國上市公司實施盈余管理的途徑多種多樣，不同背景的上市公司具有不同 的盈余管理方法， 但總體來說上市公司進行盈余管理的手段主要包括以下幾種： （ 1）利用會計政策進行盈余管理。會計準則的不完備性決定了某些經濟業務必須由企業根據具體情形選擇不同的會計處理方式，由于企業的會計處理方式會直接影響到企業的當期盈余，這樣就給盈余管理提供了空間。利用會計政策進行盈余管理主要方式有：通過選擇存貨的不同計價方法、長期股權投資的核算方法、固定資產的折舊方法等，同 時可以通過對收入的提前確認或者推遲確認進行盈余管理。 （ 2）利用會計估計進行盈余管理。會計準則作為一種經濟活動的協議和規范，不可能考慮到現實中的所有經濟情形，這在一定程度上就需要會計人員根據職業判斷進行會計估計，由于估計具有很強的主觀性，所以這也給盈余管理提供了便利。目前利用會計估計進行盈余管理的主要手段是對公允價值、完工進度以及可回收金額等方面進行操縱。 （ 3）真實活動盈余 管理 。真實活動盈余管理是通過安排真實交易實現的，就是企業管理者通過構造具體交易并控制交易發生時間所進行的盈余管理。主要方式有債務重組 、蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 11 非貨幣性資產交換、關聯方交易、銷售操控、費用操控等等。 股權激勵的相關理論 股權激勵概述 股權激勵機制是一種通過給予企業經營者獲得公司股權形式的經濟權利，使其能夠以股東的身份參與企業決策、分享利潤、承擔風險，從而使經營者將公司利益與自身利益相結合，為公司長遠發展提供服務的有效激勵機制。 其目的是通過股票贈與或發放期權等方式讓管理者成為公司股東，使其個人利益與公司利益聯系在一起，以激勵管理者通過提升公司長期價值來增加自己的財富。 股權激勵起源于 20世紀 50年代的美國，之后被世界各國逐漸 接受并采用。從我國的股權激勵發展來看，股權激勵最早出現是 1999年 國有 企業股份制改革時出現的內部職工股 和公司職工股制度 ，接著轉向對企業經理、董事、雇員、核心技術人員的激勵，之后是對央企高管實行年薪制問題?，F代企業理論和國外實踐已經證明，股權激勵在對企業經理、董事、雇員、核心技術人員激勵方面具有顯著的成效，對于改善公司治理結構、降低代理成本、提升管理效率、增強公司凝聚力和市場競爭力起到了非常積極的作用。 股權激勵的 具體形式 股權激勵的形式主要有股票期權、 虛擬股票 、股票增值權、業績股票、業績單位、 限制性股票、 員工持股計劃、 管理層收購 等。按照股權激勵的 實施 基礎 ， 股權激勵主要可分為基于股價的股權激勵模式和 基于業績的股權激勵模式 和 兩種： (1)基于股價的股權激勵模式?；诠蓛r的股權激勵典型模式 有 股票期權 、 虛擬股票 、股票增值權 。 ① 股票期權 ， 是指一個公司授予其員工在一定的期限內按照 提前規定的 價格 （行權價）購買一定 數量 的公司股票 （行權） 的 權利。 行使期權時，享有期權的員工只需支付 行權 價 ，而不管當日股票的交易價是多少 ， 就可得到期權項下的股票。 行權價 和當日交易價之間的差額就是該員工的獲 利。究其本 質 ， 股票期權就是一 種 受 益權 ，這種激勵方式要求公司有一個明確、公平合理的股票價格， 且公司股價應能綜合反映公司的真實業績。 ② 虛擬股票模式是指公司授予激勵對象一種 “ 虛擬 ” 的股票，激勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值收益 。 被授予者可以據此享受一定數量的分紅 ， 但沒有所有蘭州理工大學經濟管理學院本科生畢業論文 12 權和表決權 ， 不能轉讓和出售 ， 在離開公司時自動失效。虛擬股票 的特點 是通過其持有者分享企業剩余索取權 ， 將他們的長期收益與企業效益掛鉤。 ③ 股票增值權 是指上市公司授予激勵對象在 未來一定時期和約定條件下 ， 獲得規定數量的股票價格上升所帶來 的 收益的權利 。 (2)基于業績的股權激勵模式。以業績為責任基礎的股權激勵模式，以激勵對象的階段性工作績效為考核標準， 對其發放獎金、股票或股票認購權 等 ， 并加以必要的事后制約和調整。具體方式主要有業績股票、業績單位、限制性股票 等。 ① 業績股票是 股權激勵 的一種典型模式 ， 是 指在年初確定一個較為合理的業績目標 ，如果激勵對象到年末時達到預定的目標 ， 則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票 ， 業績股票的流通變現通常有時 間和數量限制 。 ② 業 績單位模式與業績股票模式完全相同，只是價值支付方