金融學第一章金融市場概論(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 媒體與金融市場主體比較： ? 二者既有相同點，又有不同點。 ? 相同點在于：二者都是金融市場的主要參與者，金融交易的發生都離不開他們，二者在金融市場上的作用有時候是相同的。 ? 但二者又具有重要區別。首先，就參與市場的目的而言，金融市場媒體參與市場是為了以市場中介為業獲取傭金，其本身并非最終意義上的資金供給者或需求者。其次，金融市場媒體往往是以投機者而非投資者身份從事交易的，故在選擇金融產品時，對其流動性、風險性和收益性二者組合的偏好往往與金融市場主體不同。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 20 （四）交易價格 ? 金融市場的實際交易必然要有交易價格，因此，金融市場價格是金融市場的又一要素。只不過不同的金融工具的價格是各不相同的，并且同交易者的實際收益密切相關，因而這一要素更為復雜，難以集中論述清楚，只好散見于以后許多章節。 ? 一種金融產品的流動性、收益性和風險性特點決定了其自身的內在價值，從而奠定了這種金融資產的價格基礎。此外， 金融產品的價格還受供求、其他金融資產價格以及交易者心理預期等 眾多外在因素的影響?？梢?，金融市場的價格形成十分復雜，幾乎每時每刻都在發生波動。 ? 價格機制在金融市場中發揮著極為關鍵的作用，是金融市場高效運行的基礎。在一個有效的金融市場上，金融資產的價格能及時、準確、全面地體現該資產的價值，反映各種公開信息，引導資金自動流向高效率的部門，從而優化整個經濟體系中的資源配置。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 21 （五）監管者 ? 為了促進金融市場交易的公開、公平、公正，增強交易的透名度，減少金融市場中的欺詐行為，維護正常的金融市場秩序，保護廣大投資人的合法權益，促進金融市場的健康運行，各國都設立立法，授權某個或某些機構對金融市場進行監督與管理。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 22 ? 金融市場幾大要素之間關系密切，相輔相成。其中金融市場主體與金融市場客體是構成金融市場的最基本要素，是金融市場形成的基礎。金融市場媒體和金融市場價格則是伴隨金融市場交易應運而生的，也是金融市場不可缺少的要素，對促進金融市場的繁榮和發展具有重要意義。市場的監管者是市場有效運行的重要保證。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 23 第二節 金融市場的形成和發展 ? 一、世界金融市場的形成 ? （準確把握金融市場發展的基本規律） ? 金融市場是市場經濟發展的產物，其形成具有特定的歷史條件和經濟規律。 ? 歷史背景、前提條件和主要脈絡 ? 產生的前提條件－－商品貨幣經濟 ? 物物交換－－貨幣媒介－－商業信用－－銀行信用 ? 商品貨幣經濟 —— 信用制度不斷完善 —— 融資方式和融資工具 —— 發達的 信用經濟 —— 金融機構 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 24 ? 發展的推動力量 ? 直接借貸－－間接借貸－－金融中介產生（規模、信息、技術等優勢）－－直接融資 ? 一般來說，金融市場的形成要以其內在的最基本的要素構成為標志，也就是說，必須要有金融市場的主體與客體以及實際的交易活動為要件。 ? 迄今為止，金融市場產生的確切年代尚無定論，但據推算，金融市場首先形成于 17世紀初的歐洲大陸。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 25 ? （ 1） 生產需求和貿易需求產生了以銀行為核心的金融機構 ? 早在古羅馬時代，地中海沿岸的貿易活動就已有相當規模，并開始使用各種票據結算。13到 14世紀，歐洲大陸出現了許多商品集散地和貿易交易所，這成為證券交易所的前身。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 26 ? （ 2） 股份公司的產生和信用制度的發展促使證券市場迅速形成 ? 16世紀初，資本主義還處在原始積累時期，西歐出現了證券交易活動。比利時的安特衛普和法國的里昂被認為是出現證券交易最早的地區。世界上最早的證券交易所誕生于 1531年的荷蘭安特衛普， 1608年，荷蘭建立了世界上最早的證券交易所即阿姆斯特丹證券交易所，隨后，于 1611年建成阿姆斯特丹證券交易所大廈，這也被認為是世界上最早的證券交易所大廈，標志著金融市場已經形成。倫敦緊步阿姆斯特丹的后塵， 1792年 5月 17日的梧桐樹協定標志著紐約證券交易所的誕生。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 27 二、世界金融市場的發展 ? 金融市場形成至今，經過大約 400年的發展，理論和實踐才趨于成熟，而真正快速發展，只是最近五六十年。 ? 一戰前，世界各國金融市場的發展極不平衡。金融市場發展最早的國家當數英國， 二次大戰結束后，是金融市場發展的轉折時期。在此期間，英國在工業生產和國際貿易上的頭等地位逐漸被美國所取代， 20世紀五六十年代，世界政治經濟格局發生了重大改變，金融市場也進入了急劇變革的時期，大的國際金融市場先后形成，新的金融市場不斷的產生和發展，發展中國家的金融市場紛紛建立，全球金融市場出現一體化趨勢，標志著金融市場在世界范圍內趨于成熟。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 28 ? 世界金融市場的發展可分為以下幾個階段； ? 第一階段 ， 17世紀英國崛起到一戰之前，英國曾是世界上頭號資本主義強國，它擁有了大量股份公司及成熟的公債制度，并依托強大的經濟實力和完備的金融體系，取代了荷蘭在金融中的重要地位。當時，英國是西方發達國家中金融市場發展最快、影響最大的回家。 ? 1694年，英國成立了英格蘭銀行，標志著銀行信用制度的確立，也意味著以銀行為中介的借貸資金市場的形成。 2021/11/13 用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 29 ? 第二階段 ，兩次世界大戰使各國經濟實力和金融發展發生變化，英國的實力被嚴重削弱而美國和瑞士迅速