20xx年一級建造師工程經濟考試重點絕對超強總結(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 V RniAPN A VF N P V / ),/(?? ● FNPV、 FIRR、 Pt39。之間的關系 當 FNPV=0 時， FIRR=ic， Pt39。=n 當 FNPV0時， FIRRic， Pt39。 n 當 FNPV0時， FIRRic， Pt39。 n IRR i ⑥ FIRR 的計算方法： 對于常規現金流量可以采用線性插值試算法求得財務內部收益率的近似解，步驟為： 第一，根據經驗，選定一個適當的折現率 i0； 第二，根據投資方案的現金流量情況，利用選定的折現率 i0，求出方案的財務凈現值 FNPV； 第三，若 FNPV0，則適當使 i0繼續增大；若 FNPV0，則適當使 i0繼續減小； 圖 221 凈現值與折現率關系圖 8 / 52 第四，重復步驟三，直到找到這樣的兩個折現率 i1和 i2，使其所對應的財務凈現值 FNPV10， FNPV20，其中 （ i2— i1）一般不超過 2%— 5%； 第五，采用線性插值公式求出財務內部收益率的近似解，其公式為 ⑦基準收益率的影響因素 基準收益率 (基準折現率 )是企業或行業或投資者以動態的觀點所確定的可接受的投資方案最低標準的收益水平，是評價和判斷投資方案在經濟上是否可行的依據。 它的確定一般應綜合考慮以下因素： ●資金成本和機會成本（ i1）； 資金成本 :為取得資金使用權所制服的費用，包括籌資費和資金使用費。 籌資費：籌集資金過程中發生的各種費用；如 :代理費、注冊費、手續費。 資 金使用費：因使用資金二項資金提供支付的報酬；如：股利、利息。 機會成本：指投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會所能獲得的最好受益。 ic≥ i1=max{單位資金成本，單位投資機會成本 } ●投資風險（ i2）； ●通貨膨脹（ i3）由于貨幣發行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的現象。 綜上分析，基準收益率可確定如下： 若按當年價格預估項目現金流量： ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)— 1≈ i1+ i2+ i3 若按基年不變價格預估項目現金流量： ic=(1+i1)(1+i2)— 1≈ i1+ i2 確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本；投資風險和通貨膨脹是必須考慮的因素。 1Z101030 技術方案不確定性分析 掌握不確定性分析的概念和盈虧平衡分析方法 1．知識體系 1Z101032 盈虧平衡分析 )( 122111 iiFN PVFN PV FN PViFI R R ????盈虧平衡分析 基本的損益方程 盈虧平衡分析 線性盈虧平衡分析 （盈虧平衡點） 非線性盈虧平衡分析 TR=TC BEP（ Q*） BEP（ P） BEP（生產能力利用率） 產生原因 不確定性 項目數據的統計偏差 預測方法的局限和架設不準確 通貨膨脹 技術進步 市場供求結構的變化 其他外部影響因素 分析方法 盈虧平衡分析 敏感性分析 9 / 52 盈虧平衡分析的主要內容 2．知識要點 （ 1）盈虧平衡分析 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析 定義 盈虧平衡分析是在一定市場、生產能力及經營管理條件下，通過對產 品產量、成本、利潤相互關系的分析，判斷企業對市場需求變化適應能力的一種不確定性分析方法。包括線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。 線性盈虧平衡分析前提條件 生產量等于銷售量；產量變化，銷售單價不變；產量變化，單位可變成本不變；只生產單一產品，或者生產多種產品，但可換算為單一產品計算。 基本損益方程式 利潤 =銷售收入－總成本－稅金 或 B=pQ－ CvQ－ CF－ tQ 盈虧平衡點BEP 盈虧平衡點指標 用產量表示的盈虧平衡點： BEP（ Q） = CF /（ p－ Cv－ t） 用生產能力利用率表示的盈虧平衡 點： BEP（ %） = BEP（ Q） / Qd 用銷售收入表示的盈虧平衡點： BEP（ S） = BEP（ Q） p 用銷售單價表示的盈虧平衡點： BEP（ p） = CF / Qd ＋ p＋ t 經濟含義 盈虧平衡點越低 ,項目適應市場變化的能力就越強 ,項目抗風險能力也越強。盈虧平衡分析的缺點是無法揭示風險產生的根源及有效控制風險的途徑。 （ 2）盈虧平衡分析方程圖示 基本的損益方程式 利潤 =銷售收入 總成本 稅金 或： B=P QCv QCFtQ 用產量表示的盈虧平衡點 BEP(Q) tCP CQBEP VF ???)( 虧損區 盈利區 盈虧平衡點 利潤 固定成本 金額 產量 盈虧平衡產量 銷售收入 總成本 可 變成本 10 / 52 1Z101033 敏感性分析 掌握敏感性分析的概念及其分析步驟 1．知識體系 敏感性分析的主要方法 2．知識要點 （ 1）敏感性分析 敏 感 性 分 析 定義 敏感性分析是在確定性分析的基礎上 ,通過進一步分析、預測項目主要不確定性因素的變化對評價指標的影響，從中找出敏感因素，確定該因素對評價指標的影響程度及項目對其變化的承受能力。 種 類 單因素敏感性分析 假設各不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因素，其它因素保持不變以分析這個可變因素對經濟評價指標的影響程度和敏感程度。 多因素敏感性分析 假設兩個或兩個以上互相獨立的不確定性因素同時變化時，分析這些可變因素對經濟評價指標的影響程度和敏感程度。 敏感 性分 析的 步驟 1 確定 分析 指標 如果主要分析方案狀態和參數變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用 投資回收期 作為分析指標 如果主要分析產品價格波動對方案超額凈收益的影響，則可選用 凈現值 作為分析 指標 如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用 內部收益率 指標等。 如果在機會研究階段，主要是對項目的設想和鑒別，確定投資方向和投資機會，可選用靜態的評價指標，常采用的指標是 投資收益率和投資回收期 如果在初步可行性研究和可行性研究階段，經濟分析指標則需選用動態的評價指標，常用 凈現值、內部收益率 ，通常還輔之以 投資回收期 。 2 選擇需要分析的不確定性因素 其原則：（ 1）預計這些因素在其可能變動的范圍內對經濟評價指標的影響較大 （ 2）對在確定性經濟分析中采用的該因素的數據的準確性把握不大。 一般考 慮選擇得的因素： ①項目投資②項目壽命年限③成本（變動成本）④產品價格、⑤產量⑥匯率⑦基準折現率⑧項目建設年限⑨投產期限和產出水平及達產期限。 3 分析不確定性因素的波動程度及其對分析指標的影響 首先，對所選定的不確定性因素，應根據實際情況設定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變；其次，計算不確定性因素每次變動對經濟評價指標的影響。 4 確定敏感性因素 其方法：第一種是相對測定法 第二種稱為絕對測定法。 方案選擇 如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目（或某一項目的不同方案）進行選擇，一般 應選擇敏感程度小、承受風險能力強、可靠性大的項目或方案。 敏感性分析的優缺點 優點：①一定程度上對不確定因素的變動對投資效果的影響作了定量描述 ②了解了不確定因素的風險程度 ③集中重點控制管理敏感因素 局限性：不能說明不確定因素發生的可能性大小。有時很敏感的因素發生概率卻很小。 （ 2）確定敏感性因素的方法 ①相對測定法 iFjY??? 不確定因素變動百分比評價指標值變動百分比）敏感系數（ ? 001jjjj Y YYY ??? 敏感性分析 單因素敏感性分析（敏感因素的確定） 多因素敏感性分析 相對測定法：靈敏度越大的因素越敏感 絕對測定法：最大允許變化范圍越小的因素越敏感 11 / 52 式中：△ Fi—— 第 i個不確定性因素的變化幅度（變化率）； △ Yj—— 第 j個指標受變量因素變化影響的差額幅度（變化率）； Yj1—— 第 j個指標受變量因素變化影響后所達到的指標值； Yj0—— 第 j個指標未受變量因素變化影響時的指標值。 敏感系數越大的因素越敏感。 ② 絕對測定法。 即假定要分析的因素均向只對經濟評價指標產生不利影響的方向變動，并設該因素達到可能的最差值，然后計算在此條件下的經濟評價指標，如果計算出的經濟評價指標已超過了項目可行的臨界值，從而改變了項目的可行性，此點就是該因素的臨界點。則就表明該因素是敏感因素。 1Z101040 技術方案現金流量表的編 制 1Z1010950 設備更新分析 1．知識體系