注冊咨詢工程師培訓(編輯修改稿)

2026-02-09 01:35 本頁面

　

【文章內容簡介】 00＝ 7900 年利潤增加額 25100－ 7900＝ 17200 年應交所得稅增加額 17200 33％＝ 5676 稅后凈節約額 25100－ 5676＝ 19424 （ 3）期末現金流量的計算項目壽命期末現金流量通常包括項目的稅后殘值加上或減去所有與項目出售相關的稅后現金流入或流出。本項目中，由于新設備的殘值預計為 0，所以沒有期末現金流量。本項目計算期的全部現金流量見下表：年份 0 1 2 3 4 5 現金流出更新改造設備投資 62022 設備安裝費 7500 現金流入舊設備出售收入 12022 出售舊設備抵稅收益 5940 投資凈現金流量 51560 操作人員工資節省 18000 18000 18000 18000 18000 運營維護費用減少 1700 1700 1700 1700 1700 殘次品損失減少 5400 5400 5400 5400 5400 稅前凈現金流量（合計） 51560 25100 25100 25100 25100 25100 應交所得稅增加額 5676 5676 5676 5676 5676 稅后凈現金流量 51560 19424 19424 19424 19424 19424 對本項目的現金流量分析見下表：年份第 0年第 1年第 2年第 3年第 4年第 5年稅前凈現金流量 51560 25100 25100 25100 25100 25100 稅后凈現金流量 51560 19424 19424 19424 19424 19424 累計稅后現金流量 51560 32136 12712 6712 26136 45560 折現系數 1 折現稅后現金流量 51560 16890 14687 12772 11106 9657 累計折現現金流量 51560 34670 19982 7211 3895 13552 稅前內部收益率（ IRR）＝ %，稅后投資回收期＝ 3+12712/19424=（年）稅后凈現值 NPV（ i＝ 15％）＝ 13552萬元，稅后內部收益率 IRR＝26% 上述計算結果表明，本次更新改造投資的內部收益率大于本公司的資金成本 15％，以 15％為折現率計算的凈現值為 13552萬元，大于零，該投資計劃財務可行。 ? 案例 5－ 20（第 112114頁）某公司將投資一個新項目，需要初始投資 2500萬元用于設備和廠房建設，并在 5年壽命期期末產生殘值 500萬元。該項目第一年產生收入 1150萬元，經營成本（不包括折舊） 320萬元。這些收入和成本在今后 4年內預計每年遞增 5％。該公司的所得稅率為 33%，資本成本為 12％。試分別按照直線折舊法（ SL法）和雙倍余額遞減法（ DDB法）計提折舊，并分別分析采用不同的折舊方法對項目的現金流量及評價指標的影響。解：在采用直線折舊法的情況下，項目每年計提折舊：（ 2500－ 500） /5＝ 400（萬元）項目各年的現金流量見下表：項目 0 1 2 3 4 5 現金流出設備及廠房投資 2500 500 經營成本 320 336 353 370 389 現金流入經營收入 1150 1208 1268 1331 1398 稅前凈現金流量 2500 830 872 915 961 1509 折舊 400 400 400 400 400 稅前收益 430 472 515 561 609 所得稅 142 156 170 185 201 所得稅后現金流量 2500 688 716 745 776 1808 計算得到項目的稅后 IRR＝ % 在資金成本為 12％情況下的 NPV＝（萬元）在采用雙倍余額遞減法加速折現的情況下，項目每年計提折舊如下：年折舊率＝ 2/折舊年限 100％＝ 40％年折舊額 =固定資產凈值年折舊率在折舊年限到期前最后兩年的折舊額，是將固定資產凈值扣除凈殘值后的凈額進行平均攤銷計算的。項目各年的折舊計算見下表：年份 1 2 3 4 5 年初資產凈值 2500 1500 900 540 520 折舊率 40% 40% 40% 計提折舊 1000 600 360 20 20 年末資產凈值 1500 900 540 520 500 項目各年的現金流量見下表：項目名稱 0 1 2 3 4 5 現金流出設備及廠房投資 2500 500 經營成本 320 336 353 370 389 現金流入經營收入 1150 1208 1268 1331 1398 稅前凈現金流量 2500 830 872 915 961 1509 折舊 1000 600 360 20 20 稅前收益 170 272 555 941 989 所得稅 0 34 183 311 326 所得稅后現金流量 2500 830 838 732 650 1683 在上表的計算中，第 1年的稅前收益為負值，不需要納稅，所得稅額為 0；第 2年稅前收益出現正值，應首先彌補以前年份的虧損，余額部分（ 272－ 170＝ 102萬元）再按規定的稅率計算所得稅額。計算得到項目的稅后 IRR＝ %，稅前 IRR＝ % 在資金成本為 12％情況下的稅后 NPV＝（萬元）上述計算結果表明，采用不同的折現政策對項目所得稅前的現金流量沒有產生影響，但對所得稅后的現金流量產生影響，從而對稅后財務內部收益率、凈現值等評價指標產生影響。第六章國民經濟評價方法內容提要 ?《考試大綱》對本章的要求 ?本章的重點、難點 ?教學中應注意的問題 ?重點案例介紹《考試大綱》對本章的要求 ? 了解國民經濟評價計算價格的確定方法 ? 熟悉國民經濟費用、效益的種類及識別方法 ? 掌握國民經濟效益費用流量分析方法本章的重點、難點 ? 國民經濟

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