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金融衍生工具導論ppt課件(編輯修改稿)

2026-02-13 19:23 本頁面

　

【文章內(nèi)容簡介】 ?金融衍生工具經(jīng)紀行 ?金融衍生工具經(jīng)紀行是介于金融衍生工具交易所會員和投資者之間的中介公司。其基本職能是為那些不擁有交易所會員資格的投資者服務，代為下達買賣指令，收取保證金和傭金。第三節(jié) 金融衍生工具的功能金融衍生工具的功能轉(zhuǎn)化功能 ? 轉(zhuǎn)化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基礎。通過金融衍生工具，可以實現(xiàn)外部資金向內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)化、短期流動資金向長期穩(wěn)定資金的轉(zhuǎn)化、零散小資金向巨額大資金的轉(zhuǎn)化、消費資金向生產(chǎn)經(jīng)營資金的轉(zhuǎn)化。定價功能 ? 定價功能是市場經(jīng)濟運行的客觀要求。在金融衍生工具交易中，市場參與者根據(jù)自己了解的市場信息和對價格走勢的預期，反復進行金融衍生產(chǎn)品的交易，在這種交易活動中，通過平衡供求關系，能夠較為準確地為金融產(chǎn)品形成統(tǒng)一的市場價格。避險功能 ? 傳統(tǒng)的證券投資組合理論以分散非系統(tǒng)風險為目的，對于占市場風險 50％以上的系統(tǒng)性風險無能為力。金融衍生工具恰是一種系統(tǒng)性風險轉(zhuǎn)移市場，主要通過套期保值業(yè)務發(fā)揮轉(zhuǎn)移風險的功能。同時，從宏觀角度看，金融衍生工具能夠通過降低國家的金融風險、經(jīng)濟風險，起到降低國家政治風險的作用。 ? 例如，一個中國進口商從美國進口機器設備 300萬美元，約定 3個月貨到付款。為防止 3個月后美元匯率上升付更多的人民幣，他可以利用衍生金融工具對其交易進行保值。 ?該中國進口商可以選擇：①賣出 3個月遠期外匯 300萬美元；②賣出 3個月外幣期貨 300萬美元；③購入看跌期權 100萬美元等方式來替他 3個月后在現(xiàn)貨市場上買入美元的交易套期保值。 ? 我們用期貨合約為例說明其對沖風險的含義和操作。 ? 例：假設現(xiàn)在是 2022年 4月 12日 ,一家美國公司 (Alpha)從法國巴黎的一家電子儀器供應商 (Fraser)進口價值 100萬歐元的儀器設備。現(xiàn)時的美元 /歐元匯率為 =1歐元。 Alpha與 Fraser在訂貨協(xié)議中約定 Alpha必須在 2022年 6月 30日前付清給 Fraser的 100萬歐元貨款。 Alpha公司面臨著匯率風險：如果歐元在未來的 2個月內(nèi)升值， Alpha將必須支付更多的以美元結算貨款。現(xiàn)假設 Alpha選擇芝加哥商業(yè)交易所（ CME）的 6月份到期的歐元期貨合約來對沖其外匯風險。假設現(xiàn)時的 CME的歐元期貨價格為元 /歐元。 CME的歐元期貨合約規(guī)模為 100， 000歐元 /張。我們這里的討論忽略傭金和其他交易成本。 ? 續(xù)例： Alpha公司今天在訂貨協(xié)議簽定的同時購買 6月份到期的價值為

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