[管理學]財務管理課件第10章短期籌資管理(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 此種信用條件。這種條件下，雙方存在信用交易。買方若在折扣期內付款，則可獲得短期的資金來源，并能得到現金折扣；若放棄現金折扣，則可在稍長時間內占用賣方的資金。 如果銷貨單位提供現金折扣，購買單位應盡量爭取獲得此項折扣，因為喪失現金折扣的機會成本很高。可按下計算： 式中： CD——現金折扣的百分比； N——失去現金折扣后延期付款天數。 3601 CDC D N??資 金 成 本 =? 自然性融資 1商業信用 【 例 102】 恒遠公司按 3/ n/30的條件購入價值 10000元的原材料。現計算不同情況下恒遠公司所承受的商業信用成本。 如果公司在 10天內付款，便享受了 10天的免費信用期間，并獲得 3%的現金折扣，免費信用額為 9700元（ 10000 – 10000 3% = 9700元） 如果公司在 10天后、 30天內付款，則將承受因放棄現金折扣而造成的機會成本，具體成本可計算如下： 3 6 0 3 % 3 6 0 5 5 . 6 7 %1 1 3 % 3 0 1 0CDC D N? ? ? ?? ? ?資 金 成 本 =? 自然性融資 1商業信用 【 例 103】 續前例，恒遠公司除了上述“ 3/ n/30”的信用條件外，還面臨另一家供應商提供的信用條件“ 2/ n/50”，試確定恒遠公司所應當選擇的供應商。 如果公司在 20天內付款，便享受了 20天的免費信用期間，并獲得 2%的現金折扣，免費信用額為 9800元（ 10000 – 10000 2% = 9800元）。 如果公司在 20天后、 50天內付款，所將承受的機會成本如下： 3 6 0 2 % 3 6 0 2 4 . 4 9 %1 1 2 % 5 0 2 0CDC D N? ? ? ?? ? ?資 金 成 本 =? 自然性融資 1商業信用 商業信用的控制 (1)信息系統的監督 商業信用的一般表現形式是應付賬款。對應付賬款進行有效管理需要一個健全、完整的信息系統。這個系統還可以與其他活動產生聯系，為其他活動提供數據資料。比如，當貨款支付決定作出之后，這一信息可以傳遞給企業的現金預測系統，自動更新企業對未來期間的現金預測。 (2)應付賬款余額控制 當公司的支付政策確定之后，對日常政策執行的監督就成為非常重要的環節。這里介紹兩種控制支付狀態的方法：考察應付賬款周轉率和分析應付賬款余額百分比。 ? 自然性融資 1商業信用 ①應付賬款周轉率。控制企業商業信用的傳統做法是考察其應付賬款周轉率。應付賬款周轉率等于采購成本除以同一期間的應付賬款平均余額。有時采購成本可也用銷售成本替代。 用公式表示為： 【 例 104】 恒遠公司 2022年發生采購成本 500 000元，年度應付賬款平均余額為 250 000元，則該公司的應付賬款周轉率為： 采 購 成 本應 付 賬 款 周 轉 率 =同 期 應 付 賬 款 平 均 余 額500000 2250000??采 購 成 本應 付 賬 款 周 轉 率 =同 期 應 付 賬 款 平 均 余 額? 自然性融資 1商業信用 ②應付賬款余額百分比。應付賬款余額百分比是指采購當月發生的應付賬款在當月月末以及隨后的每一月末尚未支付的數額占采購當月應付賬款總額的比例。通過應付賬款余額百分比的分析，可以觀察到企業支付應付賬款的速度和程度，較為直觀地反映企業的應付賬款管理情況。 【 例 105】 恒遠公司 2022年上半年采購成本（假設全為賒購）和應付賬款余額情況詳見表 105。 ? 自然性融資 1商業信用 表 105恒遠公司 2022年上半年采購成本和應付賬款余額情況表 單位：萬元 月份 采購成本 應付賬款余額 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1 100 50 10 2 200 150 50 3 150 60 30 4 120 60 12 5 100 60 20 6 60 30 合計 730 50 160 110 110 72 50 ? 自然性融資 1商業信用 ? 自然性融資 表 106 恒遠公司 2022年上半年應付賬款余額百分比情況表 月份 采購成本 應付賬款余額百分比 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1 100 50% 10% 2 200 75% 25% 3 150 40% 20% 4 120 50% 10% 5 100 60% 20% 6 60 50% 1商業信用 ? 自然性融資 (3)道德控制 一般來講，企業不應該拖欠應付賬款，但當拖欠賬款需要支付的代價小于公司的機會投資收益時，從理論上講，按照成本收益原則，企業可以選擇推遲支付應付賬款。但是，實際經濟生活中不僅僅是成本收益原則這么簡單，而且現實中的成本和收益也不是完全靠公式就可以計算清楚的，有很多隱性的成本和收益，很重要的一個方面就是企業之間的商業道德（或者說信譽）評價。 最高層 更多地考慮合作伙伴的利益，即使需要作出一定犧牲 中間層 所有的決策公開，考察利益相關者和無關者對企業行為的評價 基礎層 考察企業的經營行為是否符合法律規定，是否符合企業的內部規章制度等約束 道德控制的層次 1商業信用 ? 自然性融資 ?①使用方便。 ?②成本低。 ?③限制少。 ?商業信用的時間一般較短 ?如果公司取得現金折扣，則付款時間會更短，而要放棄現金折扣，則公司會付出較高的資金成本。 商業信用籌資的優缺點 2應付費用 ? 自然性融資 應付費用 ，是指企業生產經營過程中發生的應付而未付的費用，例如應付工資、應付稅金等。 應付費用籌資額的計算方法包括兩種，一種是按照平均占用天數計算，另一種是按照經常占用天數計算。 (1)按平均占用天數計算 平均占用天數，是指從應付費用產生之日起、到實際支付之日止，平均占用的天數。應付費用的籌資額可以利用平均每日發生額與平均占用天數相乘確定，即 【 例 106】 某公司某年預計支付增值稅金額為 180000元，每月上繳一次，現按平均占用天數計算的應付稅金籌資額如下： ?? ? ? ? ????? ? ? ? ?? ? ? ???應 付 費 用 平 均 每 日 平 均 占發 生