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宏觀經濟政策工具ppt課件(編輯修改稿)

2026-06-08 08:19 本頁面

　

【文章內容簡介】定準備率為 20%，現在銀行原始存款為1000萬，即：26原始存款派生存款扣除法定準備金后的貸款量1000萬 800萬 800萬 640萬 640萬 512萬 512萬 409萬 409萬 327萬27貨幣乘數＝ 1/準備金率n 原始存款＋派生存款＝存款總額。n 貨幣乘數也稱為銀行創造貨幣的倍數。n 銀行創造的派生存款與法定準備率成反比，或者說，貨幣乘數與法定準備率反方向變動。此外也與平均儲蓄傾向和邊際儲蓄傾向有關。n 銀行創造貨幣的機制也可以說明中央銀行發行的貨幣通過銀行的作用，將數倍地擴大，中央銀行可以運用這一機制來調節市場上流通的貨幣量，進而調節利息率，來刺激經濟增長，提高就業率或抑制通貨膨脹，防止經濟過熱。28n 一般而言，目標主要是保持物價的穩定，消除通貨膨脹。中國貨幣政策實質上面臨多目標約束，這些目標有：物價穩定、促進就業、確保經濟增長、支持國有企業改革、配合積極的財政政策擴大內需、確保外匯儲備不減少、保持人民幣匯率穩定。n 貨幣政策本身并不會刺激經濟增長。例如，日本經濟連續 4年負增長，日本銀行的貨幣政策已經非常積極和擴張，甚至采取了零利率政策，但日本經濟仍然低迷不振。n 人們形象地將貨幣政策比喻為繩子，可以有效地 “ 拉住 ” 經濟過熱，但卻無法 “ 推動 ” 經濟增長。29n 假設貨幣量增加，物價水平上升，生產要素的價格提高。n 貨幣量增加的效應首先是既增加實際國民生產總值，又使物價水平上升，然后，物價水平進一步上升，而實際的國民生產總值回到原來的充分就業水平。這就是說，貨幣量增加的短期效應是實際國民生產總值和物價水平都上升，長期效應是只有物價上升，而實際國民生產總值不變。30n 三種基本政策工具：n 公開市場業務買賣政策、貼現政策、法定準備率政策，其中前兩個屬于間接貨幣政策，后者屬于直接貨幣政策，其力度更強、效果更明顯、見效更快。n 此外還有：信貸政策、中央銀行貸款、信貸指導性計劃、利率、道義勸告和政策性貸款（發債）計劃八項政策工具。此外中國對貸款常常是數量控制，還有不少是 “ 安定團結 ” 性貸款，這些貸款是有貸無還，使得貨幣政策失去了經濟調節作用。311）公開市場業務n 主要是在金融市場上買進或賣出有價證券。n 其中主要有國庫券、政府債券等等，所以，公開市場業務是以債券為工具進行操作的。n 有一點要明確，決定是否發行國債是屬于財政政策，而發行后的一級、二級市場上的買賣屬于貨幣政策。322）貼現政策n 貼現率是中央銀行向商業銀行貸款時的利率，是在商業銀行缺乏準備金并需要向中央銀行借款以作為準備金時才能發揮作用，如果銀行無需向中央銀行借款，則貼現率就起不到應有的作用。n 但中央銀行可以通過準備金要求來決定銀行是否需要借入準備金，所以這種政策工具也是有效的。333）準備金率n 中央銀行可以通過提高和降低準備金率來控制商業銀行的貸款量，以增建貨幣供給，進而影響利率，來調節經濟。344）其他n 政府還可以直接規定商業銀行的利率或其浮動范圍，抵押貸款的利息率（按揭）與條件實行直接信貸控制等。35 IS、 LM曲線斜率對貨幣政策的影響IS曲線的斜率越小，貨幣政策效果越明顯；IS曲線的斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。LM曲線的斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；LM曲線的斜率越大，貨幣政策效果越明顯。36 相機抉擇的貨幣政策n 擴張的貨幣政策。一般而言，在經濟蕭條時，總需求小于總供給，應放松銀根，采取擴張性的貨幣政策，以刺激總需求，在公開市場上買進有價證券，降低貼現率并放松貼現條件，降低準備率等一系列擴張性的貨幣政策，以增加貨幣供給量，降低利息率刺激經濟發展。n 緊縮的貨幣政策。在經濟繁榮時期，總需求大于總供給，應收緊銀根，采取緊縮性的貨幣政策，以抑制總需求，降低物價，在公開市場上賣出有價證券，提高貼現率并嚴格貼現條件，提高準備率等一系列緊縮性貨幣政策，以減少貨幣供給量，提高利息率，防止經濟過度增長。37n 中國金融業的對外開放是大勢所趨。 21世紀初至少有三個金融開放舉措：加入世界貿易組織 (WTO)，對外資銀行開放人民幣業務和實現人民幣自由兌換。亞洲各國的貨幣、金融合作進一步加強，國際貨幣制度也將面臨大的改革。金融業開放不僅使金融監管面臨新課題，而且也為中國的貨幣政策增加了新變數。n 外資銀行的引入至少會對貨幣政策產生兩方面沖擊：一是傳統的以貸款指導計劃為手段的直接數量控制辦法失效，而間接調控體系尚不完善，外資銀行在貨幣政策傳導中作用如何尚難預料；二是國際資本流動更加容易，外資銀行大多數是跨國經營的大型銀行，其資金在全球范圍內調撥以套取利潤，當中國出于緊縮經濟的目的提高利率時很可能引起短期套利資本流入，反而擴大了貨幣供應量。 38n 假設十年后人民幣可自由兌換，國際資本流動，特別是短期游資流動會加強。如果國家要求人民幣匯率堅挺，那么貨幣當局只能被動地吞吐外匯，這樣如何保持國內貨幣政策不受干擾便成為難題。中國是個大國，中國的貨幣政策不僅會影響國內經濟，而且會影響香港和亞洲其他國家。 1997。 1999年，人民幣匯率穩定在應付亞洲金融危機中起到了巨大作用，同樣將來對亞洲金融市場還是影響很大。n 在國內利率市場化改革完成后，國內存款利率、同業拆借利率也會對亞洲金融市場產生影響。匯率和利率從來就是金融機構套利投機的基準，中國也必然如此。中央銀行如何根據人民幣的匯率與利率，平衡好國內外兩個金融市場的波動，將是一個難題。391資本市場n 1）廣義的證券：包括商品證券（提貨單、購物券）、貨幣證券（支票、商業票據）和資本證券。n 2）狹義的證券：僅僅指資本證券

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