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財務管理學課后習題答案2-人大版(編輯修改稿)

2026-07-16 20:32 本頁面

　

【文章內容簡介】么是合理的結構相對不同的公司來說是不一樣的，采用凈債率作為資本結構管理目標并不能準確反映公司最合適的資本結構。第七章投資決策原理練習題1．解：（1）PPA=2（年） PPB=2+≈（年）若MS公司要求的項目資金必須在兩年內收回，應選擇項目A。（2）NPVA =7500+4000PVIF15%,1+3500PVIF15%,2+1500PVIF15%,3 =7500+4000+3500+1500 =（元） NPVB =5000+2500PVIF15%,1+1200PVIF15%,2+3000PVIF15%,3 =5000+2500+1200+3000 =（元） NPVA0， NPVB0，應采納項目B。2．解：經測試，當折現率K=40%時 NPVA =2000+2000PVIF40%,1+1000PVIF40%,2+500PVIF40%,3 =2000+2000+1000+500 =1200 當折現率K=50%時 NPVA =2000+2000PVIF50%,1+1000PVIF50%,2+500PVIF50%,3 =2000+2000+1000+500 =740 % 經測試，當折現率K=35%時 NPVB =1500+500PVIF35%,1+1000PVIF35%,2+1500PVIF35%,3 =1500+500+1000+1500 =0 當折現率K=40%時 NPVB =1500+500PVIF40%,1+1000PVIF40%,2+1500PVIF40%,3 =1500+500+1000+1500 =870 %3．解：NPVS =250+100PVIFA10%,2+75PVIFA10%,2PVIF10%,2+50PVIF10%,5+25PVIF10%,6 =250+100+75+50+25 = （美元） NPVL =250+50PVIFA10%,2+75PVIF10%,3+100PVIFA10%,2PVIF10%,3+125PVIF10%,6 =250+50+75+100+125 =94（美元） NPVS NPVL。表72 項目S內含報酬率的測算過程單位：美元時間（t）NCFt測試20%測試25%復利現值系數現值復利現值系數現值PVIF20％，tPVIF25%,t0250 1100 2100 375 475 550 625 NPV// / 表73 項目L內含報酬率的測算過程單位：美元時間（t）NCFt測試20%測試25%復利現值系數現值復利現值系數現值PVIF20％，tPVIF25%,t0250 150 250 375 4100 5100 6125 NPV// / IRRSIRRL因為在資本無限量的條件下，凈現值指標優于內含報酬率指標，所以項目L更優。案例題分析要點：（1）計算各個方案的內含報酬率：設方案一的內含報酬率為R，則： 44000PVIFAR，3－75000 = 0，即PVIFAR，3 = 。查PVIFA表得：PVIFA30%，3 = ，PVIFA35%，3 = 利用插值法，得：報酬率年金現值系數 30% R 35% 由，解得：R = % %。設方案二的內含報酬率為R，則： 23000PVIFAR，3－50000 = 0，即PVIFAR，3 = 。查PVIFA表得：PVIFA18%，3 = ，即R = 18%所以方案二的內含報酬率為18%。設方案三的內含報酬率為R，則： 70000PVIFAR，3－125000 = 0，即PVIFAR，3

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