財務管理基礎知識概論28(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 　　（2）應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款　　反映年度內應收賬款轉化為現(xiàn)金的次數(shù)　　計算分析時需要注意的問題：P、4344　　應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉率　　影響該指標正確計算的的因素有：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量地使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降。　　例題2：不影響應收賬款周轉率指標利用價值的因素是（　）。　　　　　　　　 　　答案：A 　　解析：應收賬款周轉率等于銷售收入凈額除以平均應收賬款，分子銷售收入凈額不包括折扣與折讓，所以銷售折讓與折扣的波動不會影響應收賬款周轉率指標的利用價值。　　（3）流動資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)　　（4）固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值　　（5）總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額　　三、盈利能力分析　　屬于率指標通常前面提示的是分母，后面提示的是分子 　　　　銷售凈利率=凈利潤/銷售收入　　反映銷售收入提供稅后利潤的能力　　分析：P49　　　　銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入　　反映銷售收入提供毛利潤的能力或補償期間費用的能力 　　　　資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額　　　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)　　例題：某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%。可以判斷，該公司權益凈利率比上年下降了（　）。 　　答案：√　　說明：今年權益凈利率=上年凈利潤（1+8%）/[上年資產(chǎn)（1+12%）上年負債（1+9%）]，可見分母比分子增加的幅度大，因此該公司權益凈利率比上年下降 。　　本節(jié)小節(jié)　　、分析及影響因素　　　　例題：ABC公司是一個有較多未分配利潤的制造企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟業(yè)務，在這些業(yè)務發(fā)生前后，（即從每小題的備選答案中選擇一個正確答案，將該答案的英文字母編號填入題內的括號）.　　（1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（　）。　　　　　　　　　　答案：B　　解析：（1）長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負債不變，因此會影響流動比率和速動比率，可將C、D排除。現(xiàn)金是速動資產(chǎn)項目，因此，流動比率和速動比率當分子增加相同金額現(xiàn)金時，速動比率變化幅度要大，應當選擇B。　　（2）將積壓的存貨若干轉為損失，將會（　）。　　　　　　　　，也降低速動比率　　答案：C　　解析：將積壓存貨轉為損失，因為存貨不是速動資產(chǎn)項目，所以不會影響速動比率，則可將A、流動資產(chǎn)則減少，流動負債不變，因此營運資本會降低，則應排除B、C為正確選擇。　　（3）收回當期應收賬款若干，將會（　）。　　　　　　　　　　答案C　　解析：收回應收賬款使現(xiàn)金增加，應收賬款減少，兩者的變化金額相同，因此速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的總額都不變，流動比率和速動比率也都不會變化，所以應排除A、B、D。 　　（4）已知業(yè)務發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，則賒購原材料若干，將會（　）。　　　　　　 　　　　答案：B　　解析：賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負債等額增加，所以營運資本不變，則應排除C、D。已知業(yè)務發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負債，即流動比率大于1，因此，流動比率分子、分母同時增加相同金額，流動比率的比值會降低，所以應排除A，選擇B。　　（5）已知業(yè)務發(fā)生前流動比率和速動比率都大于1，則償還應付賬款若干，將會（　）。　　，不影響速動比率　　B 增大速動比率，不影響流動比率　　，也增大速動比率　　，也降低速動比率 　　答案：C 　　解析：償還應付賬款使流動資產(chǎn)（速動資產(chǎn)）和流動負債等額同減，會影響流動比率和速動比率，因此，應排除A、業(yè)務發(fā)生前流動比率和速動比率均大于1，且已知分子與分母同時減少相等金額，因此，流動比率和速動比率的比值都會增大，則應排除D，選擇C。 　　　　例題：某公司年度簡化的資產(chǎn)負債表如下：　　　　　　　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)負債表　　　　公司 　　　　　　　　年12月31日　　　　　　單位：萬元 資 產(chǎn) 負債及所有者權益貨幣資金 50 應付賬款 100應收賬款 　 長期負債 　存貨 　 實收資本 100固定資產(chǎn) 　 留存收益 100資產(chǎn)合計 　 負債及所有者權益合計 　　　要求：　　利用上述資料，在答題卷填充該公司資產(chǎn)負債表的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計算過　　程。 （2000年）　　其他有關財務指標如下：　　（1）長期負債與所有者權益之比： 　　（2）銷售毛利率：10%　　（3）存貨周轉率（存貨按年末數(shù)計算）：9次　　（4）平均收現(xiàn)期（應收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算）：18天　　（5）總資產(chǎn)周轉率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）：　　答案：　　所有者權益=100+100=200　　長期負債=200=100　　負債及所有者權益合計=200+100+100=400　　資產(chǎn)合計=負債及所有者權益合計=400　　銷售收入=總資產(chǎn)周轉率年末總資產(chǎn)=400=1000　　應收賬款周轉率=360/18=20　　應收賬款=銷售收入/應收賬款周轉率=1000/20=50 　　銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入=（1000銷售成本）/1000=10%　　則銷售成本=900　　存貨=銷售成本/存貨周轉率=900/9=100　　固定資產(chǎn)=4005050100=200 資 產(chǎn) 負債及所有者權益貨幣資金 50 應付賬款 100應收賬款 50 長期負債 100存貨 100 實收資本 100固定資產(chǎn) 200 留存收益 100資產(chǎn)合計 400 負債及所有者權益合計 400　　第三節(jié)　財務報表分析的應用　　一、杜邦財務分析體系　　　　杜邦分析體系最核心的指標是權益凈利率，即凈資產(chǎn)收益率，其分解公式如下：　　權益凈利率=凈利潤/所有者權益　　=（凈利/資產(chǎn)）（資產(chǎn)/所有者權益）　　=資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)　　=（凈利潤/銷售收入）（銷售收入/總資產(chǎn)）權益乘數(shù)　　=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)　　例題：%，；%。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的權益凈利率比去年的變化趨勢為（　）。　　　　　　　　　　答案：C　　解析：權益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)　　去年的權益凈利率=%A　　=%A　　今年的權益凈利率=%A　　=%A　　因此，權益凈利率今年比去年呈上升趨勢。　　　　權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)負債）=1/（1資產(chǎn)負債率）　　=（所有者權益+負債）/所有者權益=1+產(chǎn)權比率　　權益乘數(shù)與負債比重成同方向變動，從而與財務杠桿效應成同方向變動。　　例題：在杜邦分析體系中，假設其他情況相同，下列說法中錯誤的是（　）。　　　　　　　　　　答案：D。權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，則權益凈利率與權益乘數(shù)成正比例關系。權益乘數(shù)是資產(chǎn)權益率的倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權益。資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率的大小決定的，與權益乘數(shù)無關。　　　　分析方法：　　：與過去比、與同行業(yè)先進水平比　　：　　（1）指標分解法的應用　　例如：分析企業(yè)運用資產(chǎn)獲利的能力　　 序號 思 路 比 率 對比 結 論1 核心指標 資產(chǎn)凈利率 同業(yè)歷史 好則結束差則繼續(xù)2 分解資產(chǎn)凈利率 銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率 同業(yè)歷史 好則結束差則繼續(xù)3 進一步分解銷售凈利率 收入、銷售成本、管理費用、銷售費用的絕對數(shù)或相對數(shù) 同業(yè)歷史 結論　4 進一步分解總資產(chǎn)周轉率 存貨、應收賬款、固定資產(chǎn)的周轉率 同業(yè)歷史 結論　　例題1：ABC公司近三年的主要財務數(shù)據(jù)和財務比率如下：（1999）　　 　 191年 192年 193年銷售額（萬元） 4000 4300 3800總資產(chǎn)（萬元） 1430 l560 1695普通股（萬元） 100 100 100保留盈余（萬元） 500 550 550所有者權益合計 600 650 650流動比率 平均收現(xiàn)期（天） 18 22 27存貨周轉率 債務/所有者權益 長期債務/所有者權益 銷售毛利率 % % %銷售凈利率 % % %總資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)凈利率 21% 13% 6%　　假設該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益：所得稅率不變，　　要求：　　（l）分析說明該公司運用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因：　　分析：　　核心指標：資產(chǎn)凈利率　　按照第二層次分解：銷售凈利率資產(chǎn)周轉率　　銷售凈利率=（收入銷售成本期間費用營業(yè)外收支凈額對外投資收益）/銷售收入　　只考慮主要因素：銷售凈利率=（1銷售成本率銷售期間費用率）　　銷售額銷售毛利率=毛利潤　　1年計算結果是800；；　　用第一行的銷售收入銷售凈利率=凈利潤　　第一年凈利潤是 300；；。　　他們這間的差距主要是期間費用引起的。　　差距　　第一年是500；；　　答案：　　①該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率都在下降。　　②銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在193年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢。　　③總資產(chǎn)周轉率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉率下降。　　（2）分析說明該公司資產(chǎn)、負債及所有者權益的變化及其原因；　　分析： 　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　總資產(chǎn)　　　　1430　　　1560　　　　1695　　負債的變化　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　負債　　　　　830　　　　910　　　　1045　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　所有者權益　　600　　　　650　　　　650　　先計算流動負債的情況：　　負債：長期負債、流動負債　　長期負債：第一年300；第二年299；第三年299　　流動負債：第一年530；第二年611；第三年746 　　根據(jù)流動負債情況，按照流動比率流動負債，可以得到　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　流動資產(chǎn)　　　　　　　　　　長期資產(chǎn)　　　　　　　　　　存貨 　　1　　　　400080%/8=400　　2　　　　4300%/= 　　3　　　　3800%/=　　應收賬款　　1　　　　[4000/（360/18）=200　　2　　　　[4300/（360/22）]=　　3　　　　[3800/（360/27）]=285　　其他流動資產(chǎn)　　1　　　　　　2　　　　　　3　　　　　　所有者權益　　　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　所有者權益　　　　600　　　　650　　　　650　　外部：發(fā)行股票 　 100　　　　100　　　　100　　內部：留存　　　　　　　　　　50　　答案：　　①該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應收賬款占用增加。　　②負債是籌資的主要來源，其中主要是流動負債。所有者權益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。　　（3）假如你是該公司的財務經(jīng)理，在194年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績。 　　答案：　　①擴大銷售；　　②降低存貨；　　③降低應收賬款；　　④增加收益留存；　　⑤降低進貨成本。　　（2）連環(huán)替代法的應用　　權益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)　　設F=abc　　（2）連環(huán)替代法的應用　　權益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)　　設F=abc　　基數(shù)（過去、計劃、標準）F0=A0B0C0　　實際數(shù)：F1= a1b1c1　　實際與基數(shù)的差異：F1F0　　連環(huán)替代法應用的基本步驟：　　（1）確定對比的基數(shù)（過去、計劃、標準）：F0=A0B0C0 　　（2）替代A因素：A1B0C0　　（2）（1）：A因素變動對F的影響　　（3）替代B因素：A1B1C0　　（3）（2）：B因素變動對F的影響　　（4）替代C因素：A1B1C1　　（4）（3）：C因素變動對F的影響　　三因素的共同影響：F1F0　　簡化分析法：（差量分析法）　　A因素的影響：（A1A0）B0C0　　B因素的影響：A1（B1B0）C0　　C因素的影響：A1B1（C1C0）　　，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司2002年和2003年的財務報表數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元）　　利潤表　　 項目 2002年 2003年一、主營業(yè)務收入 　　減：主營業(yè)務成本 二、主營業(yè)務利潤 　　營業(yè)和管理費用（不含折舊攤銷） 　　折舊 　　長期資產(chǎn)攤銷 　　財務費用 三、營業(yè)利潤 　　加：投資收益 　　　　營業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益） 　　減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 　　減：所得稅（30%） 五、凈利潤 　　加：年初未分配利潤 六、可供分配的利潤 　　應付普通股股利 七、未分配利潤 　　資產(chǎn)負債表　　 項目 2001年 2002年 2003年貨幣資金 短期投資 應收賬款 存貨 待攤費用 流動資產(chǎn)合計 長期投資 固定資產(chǎn)原值 累計折舊 固定資產(chǎn)凈值 其他長期資產(chǎn) 長期資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 短期借款 應付賬款 預提費用 流動負債合計 長