股票投資入門(mén)基本知識(shí)(編輯修改稿)

　

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 是保證金賣(mài)出交易？保證金賣(mài)出交易（也稱(chēng)賣(mài)空交易）也是墊頭交易的一種形式，它是指投資者向經(jīng)紀(jì)人借股票出賣(mài)，然后再買(mǎi)回該種股票歸還經(jīng)紀(jì)人的交易活動(dòng)。保證金賣(mài)出交易的買(mǎi)主也可以用較少的現(xiàn)款獲取較多的收益，同時(shí)也要承擔(dān)股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。他獲取收益的方法是用保證金向經(jīng)紀(jì)人借入一定數(shù)量的股票，按較高的價(jià)格出手，然后等行情變化，再按較低價(jià)格買(mǎi)回來(lái)，歸還經(jīng)紀(jì)人，其中的差價(jià)就是他的收益。如果股票出售后不是下跌而是上漲，那么買(mǎi)主就要遭受損失。因此，一般來(lái)說(shuō)只有在股票行情走勢(shì)看跌時(shí)，投資者才愿意做保證金賣(mài)出交易。18. 什么是股票指數(shù)期貨交易？股票指數(shù)期貨交易是一種以股票指數(shù)作為買(mǎi)賣(mài)基礎(chǔ)的股票期貨交易。買(mǎi)賣(mài)這種期貨合約的人同意承擔(dān)股票市場(chǎng)的價(jià)格上落，而上落的幅度則以指數(shù)為準(zhǔn)。當(dāng)投資者對(duì)股價(jià)未來(lái)走勢(shì)看好，預(yù)計(jì)某種股票價(jià)格指數(shù)回上升時(shí)，可通過(guò)期貨交易所的價(jià)格是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)按購(gòu)買(mǎi)（或出售）時(shí)的實(shí)際指數(shù)加減一個(gè)差額成交的。成交的指數(shù)期貨價(jià)格和實(shí)際指數(shù)之間的這個(gè)差額是由買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)短期股價(jià)變動(dòng)走勢(shì)、市場(chǎng)利率、投資者的心理情況等因素通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)決定的。當(dāng)股票指數(shù)上升時(shí)，做多頭的投資者可以在合約到期或到期時(shí)，比較買(mǎi)入價(jià)為高的價(jià)格售出期貨合約以賺取差額利潤(rùn)。相反，當(dāng)投資者看淡股市，認(rèn)為股市的未來(lái)走勢(shì)是下降時(shí)，可以先賣(mài)出一個(gè)合約（做空頭），待指數(shù)下降后，再買(mǎi)進(jìn)一個(gè)合約來(lái)對(duì)沖。通過(guò)高價(jià)賣(mài)出，低價(jià)買(mǎi)進(jìn)賺取差額利潤(rùn)。股票指數(shù)期貨交易為現(xiàn)金結(jié)算，買(mǎi)賣(mài)雙方以股票指數(shù)作為金融商品進(jìn)行交易，不采用實(shí)物交割，期貨合同在任何時(shí)候都可以買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，沒(méi)有限制，交割用現(xiàn)金。一般股票指數(shù)期貨交易只按合約價(jià)值交10%的保證金，而進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，投資者卻必須交不低于股票值50%的保證金，另外，經(jīng)紀(jì)人對(duì)指數(shù)期貨交易所收的傭金也比股票交易少。股票指數(shù)期貨交易是以某種股票指數(shù)交易對(duì)象，指數(shù)本身代表了許多股票價(jià)格漲跌的整體走勢(shì)，因此不必象在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行投資那樣，費(fèi)心對(duì)各種股票逐一分析，而可應(yīng)用理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)指數(shù)的整體動(dòng)向進(jìn)行分析以做出中期以上的決策。19. 什么是交叉交易？股票的交叉交易是指同一證券公司，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出同一品種的股票，在交易所市場(chǎng)使交易成立的買(mǎi)賣(mài)方法。證券公司進(jìn)行交叉公司，是以大宗買(mǎi)賣(mài)為前提的，就是在有大宗賣(mài)出（或買(mǎi)進(jìn)）的時(shí)候，預(yù)先找好適當(dāng)?shù)馁I(mǎi)主（或賣(mài)主），把它同時(shí)推上市場(chǎng)使買(mǎi)賣(mài)成立。當(dāng)一筆大宗買(mǎi)賣(mài)（如100萬(wàn)股或200萬(wàn)股）將在股票市場(chǎng)推出時(shí)，由于量大有可能引起股市價(jià)格波動(dòng)，從而使交易的價(jià)格超出意料之外。為了避免這種情況發(fā)生，一般可使用交叉交易，因此交叉交易又被稱(chēng)之為“大宗相對(duì)交易”。交叉交易是以大宗買(mǎi)賣(mài)為前提的，因此，個(gè)人投資者參與的事例很少，參與的大多是企業(yè)公司、銀行、信托投資公司等機(jī)構(gòu)投資者，因此可以說(shuō)交叉交易的頻度是觀察機(jī)構(gòu)投資者動(dòng)向的一個(gè)晴雨表。20. 辦理委托買(mǎi)賣(mài)股票的基本程序如何？股票投資者憑本人身份證和本人股票帳戶(hù)可在證券交易所的任何一家會(huì)員公司辦理委托買(mǎi)賣(mài)股票的手續(xù)。其基本程序如下：（1） 顧客填寫(xiě)委托單。填寫(xiě)代理買(mǎi)入或賣(mài)出有價(jià)證券委托單。委托單上包括委托人姓名、股票代號(hào)、委托人（投資者）想買(mǎi)入或賣(mài)出的股票名稱(chēng)、數(shù)量、價(jià)格、委托有效期限等內(nèi)容。委托的價(jià)格形式有兩種：一是市價(jià)委托，即按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票；二是限價(jià)委托，即按委托人提出的價(jià)格條件買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票。從92年2月起上海證券交易所已取消市價(jià)委托形式，一律采用限價(jià)委托形式。在委托期限方面，上海證券人委托之時(shí)起至當(dāng)日營(yíng)業(yè)終止時(shí)間有效；5日內(nèi)有效指從委托之日起至第5個(gè)營(yíng)業(yè)日（含委托當(dāng)日）內(nèi)有效。（2） 證券商受理。受托機(jī)構(gòu)外柜臺(tái)人員根據(jù)委托人填寫(xiě)的委托單，經(jīng)審核有關(guān)要素（如姓名有沒(méi)有漏填，股票帳戶(hù)號(hào)碼有沒(méi)有填錯(cuò)等）無(wú)誤后，辦理受托手續(xù)，并按照價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先的順序?qū)⑽腥说墓善睅ぬ?hào)，和委托購(gòu)買(mǎi)股票的品種、數(shù)量、價(jià)格等指令通過(guò)電話(huà)、電腦專(zhuān)線(xiàn)或傳真等方式傳輸其在證券交易所內(nèi)經(jīng)紀(jì)人。（3） 進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)。證券商場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人接到買(mǎi)賣(mài)股票指令后，即根據(jù)委托人的要求和交易近況，以最有利委托人并能夠成交的價(jià)格進(jìn)行申報(bào)競(jìng)價(jià)。證券商在交易所的申報(bào)競(jìng)價(jià)方式主要有3種：I. 口頭申報(bào)競(jìng)價(jià)；II. 填單申報(bào)競(jìng)價(jià)；III. 計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)。目前上海證券交易所是采取計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)方式。計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競(jìng)價(jià)就是證券商通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行股票交易。交易程序主要分申報(bào)輸入、撮合成交、成交信息反饋三個(gè)部分。l 申報(bào)輸入。證券商將買(mǎi)賣(mài)指令輸入計(jì)算機(jī)終端并通過(guò)計(jì)算機(jī)的聯(lián)機(jī)系統(tǒng)，將申報(bào)指令傳給交易所、交易所的電腦主機(jī)接到申報(bào)指令后，發(fā)出已接受的通知，并由證券商打印“買(mǎi)賣(mài)申報(bào)回報(bào)單”l 撮合成交。證交所電腦主機(jī)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的程序進(jìn)行自動(dòng)配對(duì)。l 成交信息反饋。一旦交易所電腦主機(jī)處理成交，就即向成交雙方的證券商發(fā)出信號(hào)通知成交成果，成交雙方必須立即至中介人經(jīng)紀(jì)人處在“場(chǎng)內(nèi)成交單”上簽蓋印章，并取回回執(zhí)聯(lián)，場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)結(jié)束。IV. 成交后電腦自動(dòng)過(guò)戶(hù)。目前上海證券交易所的電腦主機(jī)在自動(dòng)配對(duì)成交的同時(shí)，也自動(dòng)進(jìn)行過(guò)戶(hù)，即將賣(mài)出方的原股東股票劃到買(mǎi)入方新股東名下，省卻了以前過(guò)戶(hù)靠手工操作的許多繁瑣的手續(xù)。V. 交割清算。當(dāng)場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)結(jié)束后，首先在證券交易所內(nèi)進(jìn)行一級(jí)清算，即證券交易的中介人依據(jù)“場(chǎng)內(nèi)成交單”將證券商之間買(mǎi)賣(mài)股票的種類(lèi)數(shù)量和價(jià)款分別予以軋抵，其應(yīng)收、應(yīng)付的股票和差額在事先約定的時(shí)間內(nèi)，在證券商的清算帳戶(hù)上進(jìn)行劃撥，辦理交割。其次，場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人把當(dāng)日委托買(mǎi)賣(mài)成交的情況用電腦或傳真告知各自的證券商，打印出“交割憑單”。其三，各證券商的柜臺(tái)人員根據(jù)成交通知單，通知各自的委托人，讓其憑證本人身份證股票帳戶(hù)和委托買(mǎi)入或賣(mài)出時(shí)的“委托單”憑證前來(lái)辦理清算交割手續(xù)，即二級(jí)交割。對(duì)其買(mǎi)賣(mài)的股票和價(jià)款進(jìn)行收付了結(jié)，從而完成清算交割的全部過(guò)程。“交割憑單”中的主要內(nèi)容有：l 委托單號(hào)（即為股東編號(hào)）、申報(bào)時(shí)間l 電腦編號(hào)（即反映當(dāng)日第幾筆成交的順序號(hào)）l 申請(qǐng)編號(hào)（場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人在自己席位上的電腦終端向交易所主機(jī)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)的順序號(hào)）l 公司名稱(chēng)l 經(jīng)紀(jì)人號(hào)l 成交日期l 成交時(shí)間l 成交證券l 成交數(shù)量l 成交價(jià)格l 成交金額l 標(biāo)準(zhǔn)傭金l 印花稅l 過(guò)戶(hù)費(fèi)用l 應(yīng)收（付）金額l 經(jīng)辦簽章其中傭金過(guò)戶(hù)費(fèi)上海證券交易所規(guī)定買(mǎi)賣(mài)成交雙方委托人均需向證券商交納，傭金起點(diǎn)為5元，上海市內(nèi)買(mǎi)賣(mài)股票為成交金額的5‰，市外委托買(mǎi)賣(mài)股票為成交金額的6‰；過(guò)戶(hù)費(fèi)起點(diǎn)為1元，按成交股票面額的1‰計(jì)算。另外，經(jīng)上海市人民政府批準(zhǔn)，上海市稅務(wù)局于1991年10月28日起對(duì)股份轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)征收成交金額3‰的印花稅，即凡持有“交割憑單”的均需按規(guī)定交納交納印花稅。21. 什么叫整數(shù)委托與零數(shù)委托？整數(shù)委托是指委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)額是以一個(gè)交易單位為起點(diǎn)或交易單位的倍數(shù)的委托。零數(shù)委托則指委托買(mǎi)賣(mài)的數(shù)額不滿(mǎn)一個(gè)交易單位的委托。根據(jù)上海、深圳證券交易所規(guī)定，進(jìn)入交易所委托交易的數(shù)額必須是整數(shù)委托。22. 投資人如何選定委托價(jià)格？能否合理地確定委托價(jià)格，是投資者進(jìn)入股市的第一個(gè)重要環(huán)節(jié)，關(guān)系到投資者能否以有利的價(jià)格及時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出股票。委托價(jià)格一般分為市價(jià)委托和限價(jià)委托兩種方式。市價(jià)委托是指委托人要求證券商按市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的最高買(mǎi)入或最低賣(mài)出價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出股票；限價(jià)委托是指委托人要求證券商按委托人限定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出股票。市價(jià)委托在證券交易所的競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)順序中最優(yōu)先；在同樣都是采取市價(jià)委托的情況下，委托時(shí)間在前的優(yōu)先。當(dāng)證券交易所為了防止股票市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)生暴漲（跌）現(xiàn)象，規(guī)定股票每日市價(jià)漲（跌）停的幅度，且幅度較小時(shí)，為了有利于及時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票，投資人在確定委托價(jià)格時(shí)采用市價(jià)委托比較有利。而當(dāng)證券交易所對(duì)在股票市場(chǎng)漲跌價(jià)格采取開(kāi)放的情況下，投資人為了有利于控制成交價(jià)格，避免以不利的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出股票所造成的風(fēng)險(xiǎn)，投資人在委托價(jià)格時(shí)采取限價(jià)委托比較有利。當(dāng)投資人采用限價(jià)委托情況下，一般來(lái)說(shuō)在買(mǎi)入股票時(shí)填某一價(jià)格以下比較好，其好處是：l 確定了買(mǎi)入價(jià)的上限，能避免以過(guò)高的價(jià)格買(mǎi)入股票。l 委托的價(jià)格范圍較大，某一價(jià)格以下（包括某一價(jià)格在內(nèi)）所有的價(jià)格都在委托指令的范圍內(nèi)。如果只填某一價(jià)格而沒(méi)有“以下”兩字，就意味著除了這一價(jià)格之外低于此價(jià)的其他價(jià)格都不在委托指令范圍之內(nèi)，這樣委托人將會(huì)失去很多有利的成交機(jī)會(huì)。在賣(mài)出股票時(shí)填某一價(jià)格以上比較好，其道理同上，只是方向相反。23. 投資人如何選定委托有效期？委托有效期是指委托人委托證券商買(mǎi)入或賣(mài)出股票時(shí)加以限定的期限，超過(guò)了這一期限，委托指令就自然失效。根據(jù)上海和深圳證券交易所規(guī)定委托有效期分為當(dāng)日有效期和5日有效兩種。當(dāng)日有效，是指委托人從委托之時(shí)起，到當(dāng)日交易所營(yíng)業(yè)終了的時(shí)間內(nèi)有效。當(dāng)日沒(méi)有成交，委托自然失效。5日有效，是指委托人從委托之時(shí)起到第5個(gè)交易所營(yíng)業(yè)終了的時(shí)間內(nèi)有效。投資者可根據(jù)股票市價(jià)的行情波動(dòng)和自己買(mǎi)（賣(mài)）股票所確定的委托價(jià)格來(lái)選擇委托有效期。在委托有效期內(nèi)，投資者有權(quán)提出變更和撤消委托的要求，但限于未成交之前。委托失效后，如投資者仍有買(mǎi)（賣(mài)）股票意向，仍可重新辦理委托。當(dāng)證券交易所限定股票買(mǎi)賣(mài)每日市價(jià)漲（跌）停的幅度，且幅度較小時(shí)，投資者選用“5日有效”的委托期限比較有利，因?yàn)椋海?） 5日內(nèi)的最高價(jià)或最低價(jià)算得出來(lái)，在投資者掌握之中，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。委托期限長(zhǎng)可增加成交可能性，節(jié)省一次次排隊(duì)辦委托的時(shí)間。（2） 證交所股票交易配對(duì)成交按價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先的順序，在價(jià)格相同的情況下，則只考慮時(shí)間優(yōu)先，因?yàn)?天前辦的委托當(dāng)然比當(dāng)天辦的委托優(yōu)先成交，因此采用5日有效比當(dāng)日有效能享受“時(shí)間優(yōu)先”的機(jī)會(huì)。當(dāng)證券交易所對(duì)股票市場(chǎng)漲跌價(jià)格采取放開(kāi)的情況下，投資者選用當(dāng)日有效比較有利，因?yàn)楣蓛r(jià)漲跌放開(kāi)后，5日內(nèi)的價(jià)格變化莫測(cè)，難以預(yù)料。24. 什么是證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易？證券交易所是集中競(jìng)價(jià)，進(jìn)行股票及其他有價(jià)證券交易的場(chǎng)所。證券交易所的場(chǎng)內(nèi)交易，是指證券交易所證券集中交易的人，主要是證券集中競(jìng)價(jià)交易的活動(dòng)。參與證券交易所證券集中交易的人，主要是證券交易所會(huì)員公司派駐場(chǎng)內(nèi)的交易人員。他們中有的以經(jīng)紀(jì)人的身份，按照投資者的委托要求，在場(chǎng)內(nèi)申報(bào)競(jìng)價(jià)，力爭(zhēng)使買(mǎi)賣(mài)盡快成交；有的以公司代表人的身份 ，按照公司發(fā)出的指令，進(jìn)行申報(bào)競(jìng)價(jià)，為公司完成自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)。25. 交易所的股票開(kāi)盤(pán)價(jià)是怎么確定的？股票開(kāi)盤(pán)價(jià)是指某種股票在每個(gè)營(yíng)業(yè)日開(kāi)市后的第一筆成交價(jià)格。根據(jù)上海證券交易所規(guī)定，在每市開(kāi)市后的半小時(shí)