企業(yè)金融行為-形成性考核作業(yè)及答案(編輯修改稿)

　

【文章內(nèi)容簡介】 40%。要求：作出購買還是租賃的決策。 解：(1) 購買設(shè)備： 設(shè)備殘值價(jià)值＝120 0005％＝6 000 年折舊額＝（1200006000）/10=11400 （元） 因計(jì)提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值： 11 40040％（P/A,10%,10）＝11 40040％＝28 （元） 設(shè)備殘值價(jià)值現(xiàn)值： 6 000（P/F,10%,10）=6 000＝2313（元） 合計(jì)：89 （元） （2）租賃設(shè)備： 租賃費(fèi)支出：20 000（P/A,10%,10）=20 000＝122 892（元） 因支付租賃費(fèi)稅負(fù)減少現(xiàn)值： 20 00040％（P/A,10%,10）＝20 00040％＝49 （元） 合計(jì)：73 （元） 因租賃設(shè)備支出73 ，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。第七章 資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)分析一、單項(xiàng)選擇題（A）的立場上看待項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 （B）的立場上看待項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 3. 項(xiàng)目市場風(fēng)險(xiǎn)是指從（B）的立場上看待項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 C. 企業(yè)經(jīng)營者 D. 企業(yè)整體（A ）來衡量。 5. 項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)可以用（C ）來衡量。 B. 投資收益率的協(xié)方差 C. 組合的β系數(shù) D. 市場β系數(shù)6. 項(xiàng)目市場風(fēng)險(xiǎn)可以用（C ）來衡量。 B. 組合的β系數(shù) C. 市場β系數(shù) D. 投資收益率的方差7.（B）是指把風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量調(diào)正成等值的無風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量，從而分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的一種技術(shù)。 二、多項(xiàng)選擇題（AD）。，揭示了需要重要的因素，采用的折現(xiàn)率也高。（ABC），反映現(xiàn)金流入量不確定的增加C. 按有風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)率確定等值現(xiàn)金流量（.） （BCD） E項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題，資本資產(chǎn)定價(jià)模型也可用于那些類似于普通股股票市場交易或發(fā)行證券等投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資決策。 （√） （）“項(xiàng)目期望收益率小于所要求收益率”的項(xiàng)目時(shí)，估價(jià)會(huì)上升。 （），項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)低于項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn) （√）5. 在一般情況下，項(xiàng)目的總風(fēng)險(xiǎn)低于其市場風(fēng)險(xiǎn) （√） 四、計(jì)算題：，壽命期5年，直線折舊，殘值為零。所得稅稅率為33%，投資者要求的額收益率為15%。其他信息如下表所示。為了簡化起見，我們設(shè)銷售量、價(jià)格、單位變動(dòng)成本和年固定成本的上下限均按偏離基本情況5%設(shè)置，試對該項(xiàng)目進(jìn)行情景分析。基本情況下線上線銷售量400件/年380件/年420件/年價(jià)格3000元2850元3150元單位變動(dòng)成本1900元1805元1995元年固定成本250 000元/年237 500元/年262 500元/年解：我們依照題意所給的資料，分別把影響現(xiàn)金流量最好的數(shù)值給予上線，把最壞的數(shù)值給予下線，這樣就出現(xiàn)的不同的情景。下線銷售量最低，銷售價(jià)格最低，單位變動(dòng)成本和固定成本最高；上線是銷售量最高，銷售價(jià)格最高，而單位變動(dòng)成本和固定成本最低。分配后如下表：基本情況下線上線銷售量400件/年380件/年420件/年價(jià)格3000元2850元3150元單位變動(dòng)成本1900元1995元1805元年固定成本250 000元/年262 500元/年237 500元/年初始投資50萬元，每年折舊50/5=10萬元。分別對三種情況進(jìn)行稅后利潤的計(jì)算：邊際利潤400（30001900）=440 000元380（28501995）=324900元420（31501805）=564900息前稅前利潤440 000250 000100 000=90 000元324900262500100 000=37600元564900237500100000=227400元所得稅2970012408 ※75042稅后利潤6030025192152358現(xiàn)金流量160300 74808252358凈現(xiàn)值37 326249243345904※ 說明：該企業(yè)還有其他盈利項(xiàng)目，所以下線的息稅前利潤為37600元，但是它可以沖抵企業(yè)應(yīng)稅利潤是企業(yè)少交所得稅12408元。※ 以基本狀況下凈現(xiàn)值的計(jì)算為例（其他狀況雷同。）※ NPV=500000+160300（P/A,15,5）=500000+160300=37326(元)。※ 結(jié)合初始投資的凈現(xiàn)值，差的狀況的凈現(xiàn)值小于零為249243（元）而好的狀況提供了凈現(xiàn)值為345904元的高收益。第八章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)一、 單項(xiàng)選擇題，年利息率為12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率可以忽略不計(jì)，設(shè)企業(yè)所得稅稅率為33%，則該項(xiàng)長期借款的資本成本為（C）。% % % %，無風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，市場組合的期望收益率為12%，則該企業(yè)普通股留存收益的資本成本為（ C ）。% % % %，若證券市場組合的期望報(bào)酬率為16%，國庫券年利率為6%，則普通股的資本成本率為（ A ）。% % % %%，市場組合期望收益率為12%，β系數(shù)為2，則該項(xiàng)資產(chǎn)投資的期望收益率為（ A ）.% % % %，%，則該公司優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值為 （D）. ，股利增長率為5%，該股票的投資收益率為10%，則該股票目前的價(jià)值為（ D ）. ，一般（ A ）借款成本。 ，售價(jià)400萬元，籌資費(fèi)用為5%，年股息率為10%，其資本成本為（ C ）。% % % %，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ B ）. （ A ）為依據(jù)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。 二、多項(xiàng)選擇題，它包括 （AC ） ，它包括（ ABCD ）。 （ ABC ）.、決定投資取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)、確定籌資方案的重要依據(jù)（ BC ）不足。 （ ）。 （ ）。 三、判斷題，資金籌集費(fèi)通常在籌集資金時(shí)一次性發(fā)生，因此，資金占用費(fèi)在計(jì)算資本成本時(shí)可作為籌資金額的一項(xiàng)扣除。 （√）。 （√），不會(huì)減少公司應(yīng)繳的所得稅。因此，不存在節(jié)稅功能。 （√），可以不付利息，因此其成本比借款的成本低。 （）。 （）。 （√）：當(dāng)企業(yè)銷售增長一倍時(shí)，息稅前利潤下降多少；反之，當(dāng)企業(yè)銷售下降一倍時(shí)，息稅前利潤增長多少。 （）：當(dāng)企業(yè)銷售增長1倍時(shí)，普通股每股利潤增長多少，當(dāng)企業(yè)銷售利潤下降1倍時(shí)，普通股每股利潤下降多少。 （），在滿足企業(yè)的全部股本稅后凈利潤率大于優(yōu)先股股利的前提下，優(yōu)先股也會(huì)對普通股權(quán)益產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益。