某能源運輸股份有限公司財務分析(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 合并前實現的凈利潤　　　　　　歸屬于母公司所有者的凈利潤218,　20,　115,　少數股東損益　　　　　　六、每股收益：　　　　　　（一）基本每股收益　　　（二）稀釋每股收益　　　七、其他綜合收益　八、綜合收益總額238,%19,%282,%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額237,%19,%167,%歸屬于少數股東的綜合收益總額%%114,%%、%、%。其中：%、%、%，其中財務費用、管理費用上漲明顯， %、%、%；%、%、%。2015年的現金總流入為2,095,，%，%，%；2013年的現金總流入為734,，%，%，%；2014年的現金總流入為1,764,，%，%，%。總的來看，2015年與2014年相比，現金總流入稍有提升。2015年的現金總流出為2,003,，%，%，%；2013年的現金總流出為1,186,，%，%，%；2014年的現金總流出為1,701,，%，%，%。總的來看，2015年與2014年相比，現金總流出。招商輪船銷售商品、提供勞務收到的現金大幅提升，；2015年收到其他與經營活動有關的現金比2014年大幅提升，；經營活動現金流入、流出2014年與2015年基本持平。經營活動產生的現金流量凈額2015年比2014年大幅增加。投資活動產生的現金流量凈額2015年比2014年大幅增加。籌資活動產生的現金流量凈額2015年比2014年大幅減少。招商輪船財務指標分析對于企業的短期償債能力的分析主要基于以下幾個指標：流動比率、速動比率、營運資本、現金比率。財務指標2015年2014年2013年流動比率 速動比率 現金比率營運資本280,367,272,（1）流動比率。招商輪船 、說明招商輪船短期償債能力越來越好。 （2）速動比率。、說明短期償債能力比較強。（3）現金比率。、說明招商輪船直接償付流動負債能力較好。（4）營運資本。由表可知，20132015年招商輪船營運資本分別為272,、367,、280,，則說明招商輪船短期償債能力較強，短期償債風險較小。20142015水上運輸上市公司行業綜合能力指標平均值年 度2014年2015年指 標招商輪船行業平均值招商輪船行業平均值流動比率(倍) 速動比率(倍) （5）短期償債能力的行業分析。從行業平均值來看，201。而招商輪船201與行業平均值基本相當。201。而招商輪船201與行業平均值基本相當。長期償債能力是指企業對債務的承擔能力和對償還債務的保障能力，長期償債能力的強弱是反映企業財務安全和穩定程度的重要標志。對于企業的長期期償債能力的分析主要基于以下幾個指標：資產負債率、產權比率、利息保障倍數、權益乘數。財務指標2015年2014年2013年資產負債率%%%權益乘數利息保障倍數 產權比率%%%（1）資產負債率。資產負債率是一個典型的杠桿比率，并不是越低越好，只有適度舉債才能給企業帶來利潤或每股盈余的提高。一般而言，負債比率越小，則所有者權益比率越大，反之亦然。招商輪船資產負債率稍有偏低。（2）利息保障倍數。、公司舉債能力明顯改善，越來越好。（4）權益乘數。由表可以看出，、。（5）產權比率分析。產權比率越低，企業的財務結構風險越小，相對應的報酬也就越小。%、%、%，說明招商輪船長期償債能力較弱，財務風險較大。20142015水上運輸上市公司行業綜合能力指標平均值年 度2014年2015年指 標招商輪船行業平均值招商輪船行業平均值資產負債比率%%%%（6）長期償債能力的行業分析。從行業平均值來看，%，%。說明行業總體負債水平2015年比2014年稍有下降。%、%，基本與行業平均值相當。反映公司資產運營能力的指標很多，通常使用的主要有存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率等。財務指標2015年2014年2013年存貨周轉率 總資產周轉率 流動資產周轉率 應收賬款周轉率 固定資產周轉率（1）存貨周轉率。、表明招商輪船存貨資產變現能力較強。（2）應收賬款周轉率。、一般來說應收賬款率在3左右合適，說明招商輪船應收賬款流動性總體較強。（3）總資產周轉率。流動資產周轉率越大，說明企業流動資產的周轉效率越大，相對的使流動資產得到節約，也就使投入的資產得到了相對增加，以此實現企業盈利能力的增強。（4）固定資產周轉率。、說明招商輪船固定資產利用程度不高。20142015水上運輸上市公司行業綜合能力指標平均值年 度2014年2015年指 標招商輪船行業平均值招商輪船行業平均值總資產周轉率固定資產周轉率存貨周轉率（5）營運能力的行業對比分析。從行業方面來看，招商輪船的總資產周轉率201而2012015年招商輪船的總資產運用效率與行業平均水平相差較大。招商輪船的固定資產周轉率201而2012015年招商輪船的總資產運用效率與行業平均水平相比較低。基本獲利能力就是公司賺取利潤的能力。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有營業利潤率、總資產利潤率、長期資本收益率等。財務指標2015年2014年2013年營業利潤率%%%總資產利潤率%%%（1）營業利潤率。%、%、%，這說明招商輪船的盈利能力狀況較好。（2）總資產利潤率。%、%、%，說明招商輪船獲利能力越來越好。 20142015水上運輸上市公司行業綜合能力指標平均值年 度2014年2015年指 標招商輪船行業平均值招商輪船行業平均值營業利潤率%%%%總資產利潤率%%%%（3）基本獲利能力行業對比分析。招商輪船201%、%，201%、%，大幅低于行業平均水平。201%、%，而201%、%，2015年招商輪船營業利潤率大幅高于行業平均值。現金流量分析主要表現在現金流動性分析、獲取現金能力分析和營運指數分析。財務指標2015年2014年2013年經營現金與流動負債比率%%%經營現金與負債總額比率%%%每元銷售現金凈流入%%%每股經營現金流量全部資產現金回收率%%%（1）經營現金與流動負債比率。%、%、%，說明招商輪船經營現金與流動負債比率有所提升，反映招商輪船當期償付短期負債的能力較強。（2）經營現金與負債總額比率。%、%、%，說明招商輪船中長期負債的能力有所改善，但還處于較弱水平。（3）每元銷售現金凈流入。%、%、%，說明招商輪船通過銷售獲取現金的能力有所改善。（4）每股經營現金流量。、說明招商輪船每股經營現金流量大幅改善。（5）全部資產現金回收率。%、%、%，說明招商輪船全部資產獲取現金的能力越來越強。20142015水上運輸上市公司行業綜合能力指標平均值年 度2014年2015年指 標招商輪船行業平均值招商輪船行業平均值每元銷售現金凈流入%%%%每股經營現金流量全部資產現金回收率%%%%（6）現金流量行業對比分析。201%、%，%、%。201。201%、%，%、%。通過以上數據說明，無論是每元銷售現金凈流入還是每股經營現金流量、全部資產現金回收率，招商輪船與行業內其他企業相比還存在較大差距。投資報酬指標分析主要涵蓋凈資產收益率和基本每股收益。2015年2014年2013年凈資產收益率%%%基本每股收益（1）凈資產收益率。%、%、%，說明招商輪船股東投資獲利水平較弱。（2）基本每股收益。、。年 度2014年2015年指 標招商輪船行業平均值招商輪船行業平均值凈資產收益率%%%%基本每股收益（3）投資報酬指標行業對比分析。招商輪船201%、%，而201%、%。招商輪船201而201。可見，無論是凈資產收益率還是基本每股收益都高于行業平均值，說明招商輪船在投資報酬上高于其他同類型企業。財務報表綜合分析——杜邦分析權益凈利率%率%%營業外收入391萬銷售費用財務費用8725萬所得稅費用4731萬總資產169億股東權益997,總資產169億平均非流動資產109億平均應收利息平均應收票據平均預付賬款平均遞延所得稅資產平均待攤費用資本公積593,未分配利潤85,平均股本472,盈余公積12,稅金及附加平均投資性房地產可供出售金融資產5304萬2013年招商輪船杜邦分析圖：2014年招商輪船杜邦分析圖：權益凈利率%率%%成本和費用投資收益32,銷售費用——所得稅費用5629萬總資產281億平均流動資產股東權益135億總資產281億平均非流動資產203億平均固定資產154億平均應收利息——平均應收票據——平均預付賬款5742萬平均遞延所得稅資產——平均待攤費用——資本公積593,未分配利潤98,平均股本472,平均盈余公積18,稅金及附加——平均投資性房地產——可供出售金融資產3375萬2015年招商輪船杜邦分析圖：%%%成本和費用銷售費用——所得稅費用1907萬總資產312億312億312億股東權益183億總資產312億平均非流動資產258億平均固定資產213億平均應收利息——平均其他應收款6062萬平均應收票據——平均遞延所得稅資產——平均待攤費用——平均資本公積734,未分配利潤199,平均股本529,平均盈余公積26,稅金及附加——平均投資性房——可供出售金融資產——2012014連環替代過程：（1）、2013年的凈資產收益率=%=%，2014年的凈資產收益率=%=%，%。（2）、第一次替代：若用2014年的銷售凈利率替代2013年的銷售凈利率，所得的凈資產收益率=%=%，%+%=%，%。（3）、第二次替代：若用2014年的銷售凈利率及總資產周轉率替代2013年的銷售凈利率和總資產周轉率，所得凈資產收益率==%=%，%%=%，由于總資產周轉率下降，%。（4）、第三次替代：%%=%，由于權益乘數的提升，%。由此可以看出凈資產收益率的上升，主要是受銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數提升的影響。2012015連環替代過程：（1）、凈資產收益率是綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。財務管理及會計核算的目標之一是使股東財富最大化，凈資產收益率反映企業所有者投入資本的獲利能力，說明企業籌資、投資、資產營運等各項財務及管理活動的效率，凈資產收益率=銷售凈利率總資產周轉率權益乘數。（2）、2014年的凈資產收益率=%=%，2015年的凈資產收益率=%=%，%。（3）、第一次替代：若用2015年的銷售凈利率替代2014年的銷售凈利率，所得的凈資產收益率=%=%，%%=%，%。（4）、第二次替代：若用2015年的銷售凈利率及總資產周轉率替代2014年的銷售凈利率和總資產周轉率，所得凈資產收益率=%=%，%%=%，由于總資產周轉率提升，%。（5）、第三次替代：%%=%，由于權益乘數的下降，%。由此可以看出凈資產收益率的上升，主要是受銷售凈利率、總資產周轉率提升的影響。招商輪船財務綜合評價及改進建議從總體來看，招商輪船的資產總額在近三年內顯著增加，伴隨著資產總額的增加，公司的負債和股東權益也在不斷的增長，兩者共同構成了資產增加的主要資金來源。這意味著，投資者投入公司的資本不但得到了保值，而且得到了增值。償債能力方面，招商輪船流動比率、速動比率近三年逐漸提升，說明其短期償債能力越來越好，短期償債風險較低。盈利能力方面，營業利潤率、凈資產收益率逐年提升，盈利能力不斷提升。運營能力方面，招商輪船存貨周轉率、應收賬款率以及總資產周轉率與行業平均水平相比還存在較大差距，在資產利用效率上還有存在較大提升空間。（1）加大應收賬款和存貨控制力度2014年招商輪船應收賬款為53,，2015年應收賬款為106,，%，%。存貨從期初余額為28,